调研问答全文
红日药业 (300026) 2015-06-15
红日药业近日公告拟发行9328万股（发行价16.82元）分别购买超思股份及展望药业100%股权，介入可穿戴健康设备及远程医疗市场，实现移动医疗健康产业战略布局（超思）的同时，通过收购展望药业，也实现了产业链向上游药用辅料、原料药市场的延伸，打开公司未来市值成长空间。为了方便投资者更详尽地了解公司此次并购情况及公司未来的战略规划，公司董事长姚总和董秘郑总将与大家进行深入的沟通。
1、姚总介绍本次收购的情况：
红日药业有两个主业，一个是药品制造，主要是处方药，另一个是配方颗粒。这两块大家都知道，是红日药业盈利的两大驱动力。本次收购主要是两个标的，一个是展望药业，生产药用辅料，在行业内排行第四。第二个是可穿戴设备、移动医疗的超思股份。这两个企业都有它各自的特色和特点。
本次收购是向上游迈了一步，在药品的生产、研发和销售的环节上，红日药业有一定的优势，主要是研发创新药。这个优势我们还会继续延续，同时公司的战略还是研发创新药，创新药的研发周期较长。从目前储备的产品和在国家药品审评中心排队的速度来看，一类新药PTS目前已经到了最终审评的阶段。超思一直是以国际市场为主，红日也希望有一块业务可以逐渐拓展到国际市场，可以对公司经营进行补充。公司的管理团队很有信心，同时也进行了业绩承诺。
2、问：超思股份现在主要的产品是仪器，后面新的产品包括监测仪等具有互联网属性的产品，下一个阶段的重点市场是相当于从国外转向国内吗？还是说需要在一些重点的区域进行突破？然后再向全国市场拓展和布局呢？
姚总：超思股份目前主要业务是在国外，它的可穿戴设备在欧洲和美国有销售。在国内，超思已经开发了一种远程的综合心电监护设备，包括血压、心电图、血养饱和度等。已经在一些主要省市试点，以社区医院、中心医院的心电监护科建立了一个远程互联网的诊断和监测的模式，还是比较成功的。未来我们要开发更多的家庭所应用的监控类设备，要把病床前移到家庭，或者是疗养前移到家庭。
3、问：配方颗粒现在国家政策可能会有一定的变化，公司怎么去积极的应对？这次收购中有原料药的企业，请问作为中药主营类的企业，原料药和我们的业务怎么匹配？
姚总：中药配方颗粒政策现在还没有放开，市场管制也比较强，要求在某个省只能做某些医院的开发和销售，同时进入某个省，还要进行配方颗粒的备案、准入。未来配方颗粒政策放开后，市场就要打开，大医院、小医院、个体诊所及社区服务中心、药店等都可以销售。这些利好远远冲抵了政策放开带来的竞争。配方颗粒这个市场，我是有信心，我觉得这个市场应该不亚于中成药市场包括饮片市场，是千亿级的市场。现在这几家加一起是做了50个亿多一点，这个市场空间相当大。我们作为配方颗粒的先行者，在技术储备、工艺优化、产能储备、市场品牌及医师教育等方面远远领先。
红日药业现在所生产的药品是需要辅料的，现在国家对药品辅料的管理越来越规范，作为药企，都希望有一个稳定的供应商来供应优质的辅料，这样不至于使得成品的质量下降。
4、问：超思在目前来看，是一个非常优秀企业，从公司的战略上来看，我们将来在远程医疗这一块，除了超思以外，还会做其他的布局吗？
姚总：实质上我们一直在研究远程医疗，我们想借助超思股份的技术和牌照，还有红日所积累的产品优势和医疗资源，把华大夫网络医院这样一个互联网+医疗服务的模式优化整合好，这是我们互联网医疗的战略。
5、问：在移动医疗里面，超思有软件，有硬件，还有华大夫的网站平台，公司最后设计的商业模式是什么呢？包括未来会不会有一些可以预期的盈利模式出来呢？
姚总：我们的盈利模式还是很具体的，我们提供互联网的远程咨询服务，加上配方颗粒的推广。
6、问：您刚刚提到基于医院医生的资源，包括配方颗粒资源，那么和现在有区分吗？
姚总：我们是以中医生资源做家庭内的自我医疗和家庭医疗。今后互联网的医疗诊断越来越放开，老龄社会来临，老人的最大特点就是出户的时间越来越少，子女照顾老人的时间越来越少，负担越来越重，我们还是要承担这样的责任。应用我们的配方颗粒产品，使用互联网+医疗服务的技术，整合我们现在合作的优质的中医师资源，来提供家庭内的保健医疗的服务。
7、问：超思股份做的很多东西市场上也做的比较多，他在硬件上跟同类的竞争对手，或者是进入某一领域，有什么独特的优势吗？
姚总：最主要的一点，超思股份所生产的是医疗器械，是有证有号的产品。第二点是现在自我可穿戴设备的诊断在进一步的研发，与大型医院之间互动、远程监控、诊疗，已经在一些主要省市试点，把社区服务中心和中心医院的心电监护室用我们的设备关联上，对居家病人进行动态的心电图、血压、血养等方面的监控。我们还有一个设想，要送药上门，一旦政策允许，我们的中药对于患者的养护，将会通过我们的诊疗体系，送到病人的家里，真正形成一个居家医疗、居家养护的模式。
8、总结：市场上对红日药业布局互联网医疗比较关注，公司布局互联网医疗的核心，第一，超思股份的可穿戴设备是医用器械。第二，优势在于远程心电的监控，从社区到中心医院，未来有可能走到家庭到中心医院的模式，借助华大夫网络医院，将来可以实现远程问诊。后端的盈利模式是把红日的配方颗粒用作重点的产品去推广，还可以进行点对点配送。
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