调研问答全文
国信证券 (002736) 2015-06-16
1、股票发行注册制改革对公司业务有何影响？
张剑军：注册制改革将促进资本市场加速发展，拓展市场容量，为有实力有准备的证券公司提供更多的机会。首先是资本市场层次极大丰富，除目前的主板、中小板、创业板、新三板市场，上交所拟推出战略新兴板，新三板分层和建立转板机制，深交所拟推出尚未盈利的互联网企业在创业板上市的机制等；其次，市场的包容度会大大提升，接纳不同行业、不同规模及不同商业模式的企业；再次，市场运行效率将会极大提高，IPO、再融资、并购重组等投行传统主流业务的市场化程度将进一步提升；最后，注册制改革也有利于投行业务品种的丰富和业务链条的完善，促进投行业务从中介服务为主向“中介+资本“模式转型。
2、公司新三板业务发展如何？
张剑军：目前公司累计完成项目家数排名第五，做市家数排名第二，近期新三板做市的交易量排名第一。公司新三板项目储备较多。
3、目前单日成交量2万亿已成为“新常态“，公司的系统是否能支持持续上涨的交易量？
谢青：公司的系统能够充分支撑当前持续放大的交易量，目前系统运行稳定。
4、经纪业务佣金水平是否面临下降压力？
谢青：公司的佣金水平与市场水平一样，面临下降的压力，但公司凭借差异化的服务等，维持了高于市场的佣金率水平。
5、目前公司两融业务的维持担保比例水平如何？
张文彬：目前市场的平均比例在240%左右，公司的总体平均水平高于市场平均水平。
6、公司如何看待两融业务的增长？
张文彬：两融规模不超过净资本4倍的新规将会使两融规模的增速放缓；大型券商可通过上市及再融资等手段做大净资本，仍有一定的增长空间。
7、请问公司如何筛选可作为两融业务担保物的股票？
张文彬：按照价格涨幅、市盈率、市净率等指标动态筛选。
8、“一人一户“政策放开之后，公司的新开户市场占有率是有变化？
谢青：新开户的市场占有率与政策放开前并无很大变化，较为稳定。
9、信用证券账户的开户是否也已放开？一人是否可开立多个信用证券账户？
张文彬：两融业务管理办法征求意见稿出台以前，投资者须在满足交易时间、资产规模等门槛条件后，在原开户证券公司开立信用账户。征求意见稿对开户条件做出改动，如资产规模变更为“最近20个交易日的日均证券类资产低于50万元“，较现行条件更为严格；同时，将投资者须在原开户证券公司开立信用账户的规定放松。但目前尚不允许信用证券账户一人多户。
10、公司如何布局财富管理业务中的账户管理业务？
谢青：首先是人才的培育，其次是产品多样性的提升。
11、公司沪港通业务发展如何？是否会引导客户参与港股市场？
谢青：目前公司沪港通的开户量及交易量在行业中均领先，部分资产规模较大的客户也较乐于参与港股市场。
12、公司是否关注当前海外上市的互联网企业回归A股所带来的投行业务机会？
张剑军：此类企业本身行业地位较突出，普遍高于在境内上市的同行，本身资质较优良，预计会受到市场的欢迎，公司已经有所布局。
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