调研问答全文
启明星辰 (002439) 2012-08-30
问：公司半年报显示，硬件及其他产品毛利率下降10.17%是由于第三方产品的比重提高。是否意味着以后第三方产品的销售会继续增加？
答：不会。公司的销售仍将以自有产品为主，硬件及其他产品的销售是由解决方案需求带动的。有时用户会要求有硬件采购，有时也需要采购第三方产品如加密产品。问：募投产品今年12月31日完成，目前进展的情况如何，募投的资金研发投入是全部都可以资本化吗？
答：募投项目我们经历过一次延期，延期到了今年12月31日达产，目前募投项目均顺利进行。其中，网关类项目效益占比多一些，尤其高端产品。也取得了国际突破，趋势良好，量虽还不大，但毛利率较高。平台类项目效益体现在竞争力的提高，性能和交付能力均有提高。募投资金在研发上的投入，使得公司在未来技术储备上能够占有比较大的优势。募投的研发投入要按相关会计规定进行资本化处理，并不能全部资本化。
问：公司的销售主要以大客户为主，未来公司在渠道销售等其他方面会有什么进展吗？
答：目前公司客户还是以政府、大客户为主，但随着网御星云的加入，公司在渠道销售上有望取得一定的突破。公司也和神州数码签订了全国分销的协议，不断加强自身的渠道销售建设。
问：半年报显示，公司与网御星云将于8月并表，那么两家公司将如何在产品线与销售上进行协调？
答：年内不会有大的动作，目前两家公司仍会按年初制定目标，各自独立完成。目前两家公司已成立联合工作组，将制定统一的管理、营销和产品策略。结论出来以后，我们将召开重组后的战略发布会，向用户、媒体和公众发布。
问：公司未来的发展目标是什么？
答：公司争取在未来3年之内迅速拉开和竞争对手的差距，力争在销售收入、产品规模上做到行业第一。
问：公司的半年报收入增加了将近40%，但同时毛利率减少了11个点，这会变成一个趋势吗？
答：由于半年报收入占全年的收入比重不大，自身基数较小，因此增长40%如果摊薄到全年来看数字并没有这么大，形成不了全年的一个常态。公司主要产品的毛利率的变化并不大，目前毛利率下降主要是受上半年一些大项目的影响，从全年来看影响并不大。
问：上半年公司销售人员增长较快，会不会增加公司的销售费用率？
答：公司目前的销售人员也包括售前技术人员，因此随着公司销售收入的增加会有一定的增长，但从目前来看销售费用的增长率远低于销售收入的增长，从全年来看不会增加销售费用率。
问：公司海外市场目前的发展怎么样？
答：目前海外市场我们主要以日本市场为主，在近期有较大的突破。我们的UTM产品软件版本支持英语、日语，在其研发之始就是定位于面向海外市场。此产品在日本通过了严格的测试，并且找到了比较好的代理商。尽管占总体营收比例不大，但我们看到了良好的发展势头。
问：从整个信息安全行业上来看每年的增速只有10%多一些，和国外相比相差很远，主要原因是什么？
答： 政府和大企业是目前信息安全行业的主要需求者，但由于目前国内信息化水平并不高，对于信息安全的认识不足等原因造成了目前的需求增长并不是很快。但随着互联网的发展、国内信息化水平的提高必然会提高信息安全的需求，从长远看必将会有一个大的发展。
问：目前整个经济形势面临下滑的风险，对于公司是否会有影响？
答：由于信息安全行业的需求比较刚性，并且行业占整个经济的比重很小，因此受整个经济波动的影响并不大。
问：最近公司股东减持的较多，原因是什么？
答：主要是外资机构股东，由于他们参股的时间较长以及国际经济形势不佳，人民币升值等大环境影响造成了它们有减持的压力。
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