调研问答全文
小天鹅Ａ (000418) 2012-09-19
1、公司基本情况? 洗衣机行业整体产销量如何？
公司从事洗衣机产业三十多年，目前公司主要产品为洗衣机，分滚筒、波轮、双缸、搅拌式等品种，另外公司也生产少量的干衣机。公司除无锡基地外还有合肥、荆州共三个生产基地，年产能约1600万台。
根据产业在线数据，去年洗衣机总产量和总销量基本持平，在5500多万台左右，其中国内市场销量3600多万台，出口1900多万台。
2、公司渠道情况及相关比例情况?
目前公司销售渠道分内、外销售。内销是“直营+代理“的模式，外销以OEM为主。去年内、外销收入占公司总销售收入的比例分别约为80%与20%；
3、公司的产品结构如何？?
公司主要产品为滚筒洗衣机、全自动洗衣机和双缸洗衣机，其中全自动洗衣机占比最大，销售量和金额占比达到60%左右。
4、公司产品一、二线与三、四线城市的销售比例?
无法严格区分。粗略估计，一、二市场大约在40%左右，三、四级市场在60%左右。
5、家电下乡、以旧换新政策的取消对公司影响?节能补贴新政对公司影响?
前几年受政策影响与刺激，全行业都处于高速增长。今年由于宏观政策的变化，行业整体增速减缓，公司截止2012半年度报告销售收入同比下降50%多。
随着相关政策的取消，短期内对公司销量有一定的影响，但从长远来看对公司会带来一定积极的影响：一方面家电下乡政策的实施推进了农村家电市场的发展，农村消费者的消费需求被激发；另一方面家电下乡政策实施以来，小天鹅洗衣机各品牌加大了在农村市场的品牌及渠道建设，在农村消费者心目中的形成了一定品牌影响力；再者，家电下乡政策取消后，农村家电市场的竞争进一步回归到品牌、产品、渠道、服务等综合能力的竞争，这将有利于我们进一步发挥我们在品牌、技术研发、销售体系及售后服务各方面的优势，不断提升我们的品牌影响及市场份额。
今年6月初推出的家电产品节能补贴政策，对市场需求有一定拉动，但整体效果低于预期。
6、公司今年推行“去库存“举措的执行情况?
小天鹅公司本身的库存基本正常。所提的去库存指的是经销商渠道内的洗衣机存货，通过前期的努力，截止目前主要风险已基本消除，预计到四季度渠道库存会回到一个较为合理的水平。
7、公司2011年报披露的应收款项达39亿元，是否存大较大的坏帐风险？
公司的应收款分为三部分，其中应收票据27.5亿，应收帐款9亿，预付帐款2.5亿。 其中70%是应收票据，应收票据为银行承兑汇票，没有坏帐风险。我们只针对信誉较好的客户提供赊销政策，相对而言出现坏帐的风险也比较小。
8、公司淡旺季度如何区分？
按传统销售情况，每年的一季度和四季度为洗衣机的销售旺季，二、三季度为淡季。
9、印度有本公司产品吗？
公司的产品面向全球市场销售，哪里有客户需求，我们的产品就会卖到哪里。
10、公司钢材供应商、定价周期？
公司采购主要向国内的大型钢厂定购，如武钢等。一般是年度签订框架合同，按需下单。公司会根据生产经营计划并结合钢厂的排产周期，储备一定的安全库存。
11、企业如何调整战略应对行业的困境?对行业预期如何判断?
为应对市场环境的变化，公司从去年下半年开始，切实推动了企业经营转型，经营方向从“市场规模导向“向“利润增长导向“转变，在保证盈利的前提下保持适度规模。上半年，公司着重从研发、品质、制造方面强化各项基础管理，变革研发模式、提升产品质量、提高制造效率；上半年，公司主动调整销售模式，简化中间环节，大幅消化库存。
下半年国内经济运行下行压力较大，全球经济复苏依然缓慢，市场需求的下滑，对公司经营业绩的提升仍会造成一定压力。但随着三季度渠道库存消化接近尾声，预计公司四季度销售收入将有所恢复，盈利能力有望进一步改善。
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