调研问答全文
佰利联 (002601) 2012-09-19
一、公司目前采购的钛矿主要分布是什么？过去的2年高钛渣价格上涨过快，有没有导致氯化法钛白粉价格急剧上涨？
答：由于公司具有较强国际化优势，因此公司原材料采购采取国际采购和国内采购各半的策略；目前国内采购主要在攀枝花地区，而国际采购集中在澳大利亚、南非和印度；国内钛矿品味相对国外产品含钛量低一些，而国外的含钛量高一些。杜邦等国际钛白粉巨头在过去2年内钛白粉价格不断上调，主要原因也是由于氯化法高钛渣价格上涨，但是不排除还有市场垄断、供需等多种原因导致价格上涨。
二、近几年来国际市场钛白粉价格尤其是氯化法钛白粉的价格上涨对国内有什么影响？对下游行业有什么影响？
答：国际市场钛白粉价格不断提高，对国内钛白粉的影响主要体现在两个方面：一是有利于国内钛白粉行业的整合。国际市场价格上涨，不可避免地推动国内钛白粉价格上涨，而钛白粉的价格上涨又拉动钛矿价格上涨。当原材料价格上涨到一定程度，而钛白粉价格不再提高甚至开始下降时，行业内的中小企业盈利会出现问题，这就有利于整个行业的整合，从而保证行业的稳健发展。2011年国内产能为200万吨，而行业前五名合计不超过30%比例，国际市场上行业集中率为60%，远高于国内行业的集中度。二是有利于我国钛白粉制造业提高市场占有率和加快技术进步。2009年进口量24.49万吨，出口量为10.36万吨，而2011年进口约10万吨，出口约40万吨，从上述一组数据可以看得出，由于国际市场钛白粉价格不断上涨国内钛白粉进出口开始出现与以往年度不一样的变化，即进口萎缩、出口激增，其背后的说明是，国内钛白粉开始面向更多的国际市场，同时随着产品技术的提升、产品质量不断提高，开始争夺高端客户，我们能够感觉到的是，由于国际市场上氯化法钛白粉价格和国内硫酸法钛白粉价格差距增加，导致原来采用氯化法产品的下游国际客户开始向国内采购，同时他们利用他们的技术在指导国内钛白粉制造企业，最终形成共赢的局面。
三、请介绍一下整个市场库存情况？
答：首先我们认为市场的库存是动态的，无论是在钛白粉行业，还是在钛白粉产业链条里。我们认为目前钛白粉行业的库存主要集中在制造企业体内，因为目前国际和国内的经济形势不支持全行业对未来市场看好，所以，下游终端用户以及贸易和中间商都在降低库存，而钛白粉生产企业要保持产量，除了要有原材料、在产品库存外额外增加了担负起整个下游的库存，这对实力强的企业来说是可以，对于规模小的企业来说基本不可能，那么只有减产或停产来保证现金流，当然实力强的企业也必须有一定的市场占有率和盈利能力才能保证增加库存、维持生产。
四、公司目前经营情况如何？
答：公司目前经营情况正常，7、8、9月份属于行业的淡季，主要是炎热高温多雨的天气不适合户外施工，我们在半年报中对1-9月份业绩进行了预测，较上年同期下降25%至45%，主要原因是预计第三季度主要产品价格下降，主营业务毛利率下降所致。
五、募投项目进展情况？
答：公司募投项目之一的2*30万吨/年硫磺制酸项目（二期）已经竣工试生产，正在接受验收。另外一个6万吨/年氯化法钛白粉项目目前正在积极的推进中，预计主体工程2013年底完工，2014年第一季度试车，第二季度开始生产。
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