调研问答全文
雏鹰农牧 (002477) 2012-09-18
一、9月18日，公司董事会秘书吴易得、证券事务代表贡妍妍、证券部专员苏丹陪同投资者参观三门峡雏鹰农牧有限公司陕县生态猪养殖基地。
二、9月19日上午，公司董事会秘书吴易得、证券事务代表贡妍妍陪同投资者参观公司第一生猪出口基地及公司专卖店。
三、9月19日下午，公司董事长侯建芳、董事会秘书吴易得回答投资者问题。
1、问：三门峡生态猪项目的规模、建设情况？
答：三门峡生态猪的养殖规模是年出栏100万头，分布在三门峡陕县、渑池、卢氏三个县，分别是年出栏50万头、30万头、20万头，总投资为40亿元左右。目前三个项目均已开工建设，从今年开始将陆续投产。
2、问：公司建设生态猪养殖项目的目的？该项目的投资为什么这么大？
答：公司进军高端市场，建设生态猪养殖项目是为了丰富公司的产品种类，也是为了平滑生猪价格波动对公司的影响。生态猪的价格受市场的波动较小，价格相对稳定。传统的生猪养殖项目土地租赁价格较高，生态猪养殖项目租地费用单价相对较低，但占用的面积较大，同时生态猪在山上养殖，土地平整、修路、土建等方面也需要投入较大的资金。
3、问：生态猪跟普通猪的区别？
答：品种是不一样的，生态猪属于地方猪品种。两个品种的养殖周期、养殖模式、养殖环境等都是不同的，差别比较大。
4、问：公司和养殖农户是如何合作的？
答：公司将种猪的养殖分为“配种--妊娠--分娩--保育--育成“五个阶段并由不同农户饲养；农户进入养殖场前需先与公司签订合同，并向公司缴纳一定的保证金。农户在养殖场内按公司养殖流程接受饲料供应、防疫、技术指导和封闭管理。合作农户与养殖畜禽“同进同出“，直到畜禽转栏移交，才可以离开养殖场，养殖周期结束，公司按照养殖成果支付农户养殖利润，在发生严重疫情等极端情况下，公司将保障农户2万元/年的最低利润。
5、问：请介绍下专卖店的销售模式？
答：公司专卖店采用会员制销售模式，专卖店是一个配送点，也是会员提货的地方，每个店覆盖的都有相应的区域，由店面给这些区域的会员配送产品。现在公司专卖店是试营业阶段，有些设备还未齐全，将来店面会增加烹调的设备，将公司的产品进行简单加工后供消费者品尝。
6、问：请问专卖店的收入来源？
答：专卖店的收入包括三个方面，一是销售会员卡的收入；二是配送的收入，公司的会员卡在郑州是通用的，只要持卡客户在该专卖店的区域内，就由其负责配送；三是大宗交易方式，如学校、企业、事业单位等的采购。
7、问：专卖店的产品结构是什么，是否会卖其他公司的产品？
答：公司专卖店销售的是公司自己生产的产品，包括从饲料源头生产到生猪养殖、冷鲜肉加工、全程可追溯的绿色安全猪肉、生态猪肉，以后还会有藏香猪肉，同时今后也会考虑销售公司种植的绿色蔬菜。
8、问: 公司规模越来越大，公司的资产压力会不会越来越重？
答：这个是不会的，公司在各阶段均采用“雏鹰模式“，即与能人合作的方式，让其他人参与固定资产的投入。
9、问：公司的养殖新模式具体指什么？
答：公司以前的养殖模式耗用的人工是比较多的，财务费用相对来说比较高，但固定资产的投入很小。今后公司计划逐步提高机械化水平，将会相应降低代养费，固定资产的折旧费会比原来高一点，但是模式是不会变的。公司新建设的养殖场会采用新模式，对于原来的养殖场，公司会进行适当改造和调整。
10、问：公司增加自建猪舍比例原因是什么？
答：包括两方面内容：一是公司上市之后，资金压力相对较小，融资成本相对 较低，公司会适当考虑增加自建养殖场的数量；二是公司之前租用的养殖场面积都比较小，机械化水平较低。随着公司养殖模式的升级和调整，将会需要面积较大、机械化水平相对较高的猪舍，但这类养殖场建设成本较高，很多人拿不起这个钱了，相对来说公司建设的养殖场增加较多。
11、问：对今年上半年仔猪和肉猪价格不同步是如何理解的？
答：上半年仔猪的行情较好，而肉猪价格较低，仔猪的价格取决于养殖户补栏的积极性，肉猪的行情取决于供求关系，两者不会完全同步，仔猪的价格反应往往是滞后的。今年上半年仔猪价格高主要是由于从去年9月份到今年过年后，仔猪的腹泻病比较重，造成仔猪绝对数量少，因此仔猪价格较高。
12、问：对于饲料企业进入养殖业，请问如何看待？
答：国内饲料企业相对对中国的养殖行业、农民比较了解，这方面具有一定的优势，但是如何相互结合、成功合作还需要一个磨合的过程，此外进入一个新的行业也有一定的风险性。
13、屠宰行业相对毛利率低，公司为何要建设屠宰场？
答：公司建设屠宰场主要考虑两方面的原因：一方面是为了规避市场风险，随着公司养殖规模的逐渐扩大，公司出栏的生猪逐年增加，如果公司不建设屠宰场，当肉猪行情差的时候，虽然亏损但只能销售；而通过建设屠宰场和冷库，公司可以将生猪屠宰后冻起来，待行情好的时候再进行销售，可以规避一定的市场风险。肉是可以储存的，但商品猪是不行的。另一方面，当生猪行情不好的时候，屠宰场的利润往往是比较高的，公司建屠宰场也是一个补充。
14、问：屠宰场规模很大，而公司专卖店规模有限，公司是否考虑将屠宰完后产品进入到超市销售？
答：公司屠宰场生产的所有产品，将会通过专卖店和大宗交易等其他方式销售，目前暂时没有进入超市销售的计划。因为公司所有产品的全过程都是公司可控的、可追溯的，进入超市会增加中间环节，可能会出现其他不可控因素而影响公司产品安全、全程追溯目标的实现。
15、问：从养殖周期来看，普通猪养殖时间约为5-6个月，生态猪养殖时间为10-12个月，生态猪养殖时间是普通猪的一倍，这期间，饲料耗用高出了一倍，生态猪的价格也比普通猪高一倍，这样看来，生态猪利润也不是很高。
答：首先，普通猪肉随着供求关系等市场行情因素影响波动较大，而生态猪肉价格波动较小，比较稳定。其次，生态猪在养殖过程中采用放养模式，吃的有蔬菜、野果等，同时配有饲料，饲料用量并未高出一倍。
16、问：开封屠宰场现在已经可以运行，利用率如何？
答：公司建设屠宰场主要是为了配套养殖项目、规避市场风险等原因，并不是单纯为了屠宰生猪而建。公司屠宰场利用率将会结合公司生猪产量、市场行情、专卖店销售情况等因素进行适当调整。
17、问：公司公告准备从事原料期货，是不是为了降低饲料原料价格？
答：考虑到期货风险较高，目前公司只做现货，不做期货。公司在东北有一个子公司，专门负责饲料原料的采购，为公司提供稳定的饲料原料。子公司会根据市场情况进行行情预测，适时考虑调整原料的收购和储存数量。
18、问：农民对合同的概念不强，在行情好时是否会存在违约的风险？销售价格跟农户有关系吗？
答：对整个养殖过程公司是可以控制的，养殖场是公司的，猪是公司提供的，饲料、疫苗都是公司统一管理的，农户交了一定的保证金，只是负责某个阶段的养殖过程。公司与农户是按照合同约定好的固定价格进行结算的，当期市场价格波动不影响公司与农户的结算价格。
19、问：公司产品是如何定价的？
答：公司有专门的市场部会根据市场的变化来调节猪肉的价格，生态猪肉价格较为稳定，波动不大，普通猪肉价格会跟随市场情况有所波动。
20、问：公司是否会有营销活动？
答：公司会根据实际经营情况适时进行媒体投放和举办各种营销活动。
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