调研问答全文
中顺洁柔 (002511) 2012-10-17
机构投资者：公司所处行业的现状？
答：公司从事中高档生活用纸产品的生产和销售，拥有“洁柔”、“太阳”两大国内生活用纸知名品牌，主要产品为卷纸、手帕纸、软抽纸和盒巾纸等。生活用纸与人们的生活息息相关，是日常生活不可或缺的物品，随着经济的持续增长和人们生活水平的提高，生活用纸产品用途不断细化且新产品不断面市。同时，随着国家实施节能减排、淘汰落后产能政策以及市场竞争的加剧，中国生活用纸行业也迅速从以国内市场为主转型为具有国际竞争力的产业结构。据中国造纸协会生活用纸专业委员会统计，2011年国内生活用纸总产量约582万吨，销售量约567万吨，消费量525万吨，同比上年分别增长约10.9%、11.3%和12.7%。
机构投资者：目前，生活用纸第一梯队成员都在扩充产能，公司是否担心产能过剩，如何消化新增产能？
答：1、生活用纸是生活必须品和快速消费品，在经济周期波动时受影响较小，在经济明显放缓时仍能维持较高的增速；2、在人民生活水平与消费能力不断提升的带动下，我国生活用纸的消费量呈逐年增长态势，2009-2011年我国生活用纸消费量的年均复合增长率为11.89%；3、我国生活用纸的年人均消费量也在不断提升，2011年我国生活用纸的人均消费量为3.90千克，同比增长12.07%，但尚未达到世界平均水平4.2千克，与发达国家与地区的人均消费量仍有较大差距；4、“十二五”期间计划淘汰落后产能1,000万吨。随着行业内中小企业逐步被淘汰，而龙头企业充分发挥品牌优势、规模优势和合理布局优势进一步扩大市场占有率；5、2009-2011年，根据生活用纸行业年度报告第一梯队（年产超过10万吨）企业的销售市场占有率合计已从27.02%上升至29.30%根据目前国际生活用纸行业现状预测，我国生活用纸行业内第一梯队成员所占全国总生产能力的份额将进一步提升，市场占有率还有很大的提升空间。
机构投资者：募投资金使用情况如何？公司募投项目的进度如何？
答：我司募集的资金金总额为人民币15.2亿元，扣除发行费用6,828万元，募集资金净额为人民币145,172万元。原募投项目所需资金为7.9亿元，超募资金3.65亿元用来归还银行贷款、2.96亿元补充流动资金。公司的四个募投项目（唐山新建项目、江门新建项目（5万吨）、江门新建项目（7万吨），成都天天新建项目）将于2012年12月31日达到预定可使用状态。
机构投资者：贵公司浆板为什么选择进口？主要从哪里进口？
答：我司的浆板是全球选购的，但我国并非木浆主要生产国，故我司较多地选择进口木浆。我司浆板原材料主要来自于加拿大、美国、巴西、智利、俄罗斯等地。
机构投资者：公司是如何控制浆板的库存量？
答：我司有较专业的采购团队，通过专业的资料收集，对浆板的未来趋势做出评估，在保证正常生产的库存量的情况下，若浆板价格进入下行通道就会加大采购量，进入上行通道的会会相应的减少采购量。
机构投资者：公司的经销商有排他性吗？
答：公司的经销商不具有排他性，有些是独家代理，也有些是同时代理其他公司品牌的产品。
机构投资者：浆板占贵公司的成本比例大概多少？
答：生产耗用的纸浆成本占公司生产成本的比重50%
以上。
机构投资者：前段时间浆板价格出现下滑，贵公司是否会调整市场价格？
答：公司会根据市场需要，通过促销等方式调整市场价格，但一般不会变动我们的经销价格。
机构投资者：贵公司目前的产品结构是怎么样，未来会不会调整？
答：从2012年半年报告中可以看到，我司卷纸占到54.69%左右，非卷纸占45.31%左右。公司未来会提高非卷纸的销售量。
机构投资者：公司有没有考虑过股权融资的方式？
答：一切有利于公司发展的合法有效的融资方式，公司都会予以积极考虑。
机构投资者：对未来的市场是怎样的看法，其它大品牌的同行业都在扩产，如何看待目前的市场竞争？
答：目前生活用纸的行业集中度并不高，2011年第一梯队（年产超过10万吨）企业的销售市场占有率合计为29.30%，对品牌及渠道能力强的企业而言，是发展的机会。
机构投资者：第一梯队其他企业有哪些地方值得贵司借鉴的？
答：可以从以下三点来借鉴最好品牌推广：1、合适时间做合适的价格策略；2、积极处理公司与卖场的关系，搞好形象堆的建设。3、建立合适的标准。例如，在客户方面，我们会针对客户的综合情况、打分、评级，从而给予不同的优惠政策；在市场方面，我们会对市场定级，给予不同的奖励。
机构投资者：贵公司拟在罗定投资建设的产能的销售区域主要是？
答：华南区，主要是1、城市的市场空间还很大，远远未达到饱和状态，提升公司在华南市场的占有率；2、目前我们公司已在全国范围内启动“直销到县，网络到镇”的行动，加强渠道建设；3、生活用纸属于体积大、重量轻产品，合理的运输半径为500公里，但部分高毛利产品运输半径可能达到800公里。
机构投资者：三季报业绩如何？
答：根据公司披露的2012年半年报，净利润变化幅度40-70%，在此范围内。
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