调研问答全文
初灵信息 (300250) 2012-11-01
1. 问：今年全年现金流量表中经营活动现金流出较多，其中“购买商品、接受劳务支付的现金”增长比率比销售增长比率要快的多，“支付其他与经营活动有关的现金”约为去年8倍，“支付给职工以及为职工支付的现金”同比接近3-4倍了，关于流出现金这么快增长的相关状况能否介绍一下。
答：首先今年年初的分红支付了一千余万，另外完成上海禄森电子的收购后，为禄森电子做了一个负债支付，公司这边其他情况基本上维持在比较低的开销水平，今年没有特别增长。
2.问：2011年报中透露出公司有1300万质押的中兴通讯应收票据，公司和中兴通讯有什么产品供应关系么？
答：此票据是禄森电子为上海大亚科技做代工所产生的。
3.问： 主营业务的订单收入确认流程是怎样的？即从新增订单开始到收入确认的中间环节时间与结点。
答：客户收货即为确认。从收到订单到发出货，一般来说如果
有备货的话几天内就能发货，如果是特定产品定做的话通常最多一个月，比如说为江苏广电供货经常有一些定制产品，出货也很快。
4. 问：三季报中提到7-9月营业总收入约5104万，即使扣除上海禄森的（按照中报来看1500万左右），也比去年增长很多；利润也开始回升，是否开拓了新的订单与市场，能否介绍一下。
答：三季度产能增加40%，目前还好，四季度的市场情况是否回暖目前还不确定。
5. 问：EOC项目中，第二代吞吐率为100-300Mbit/s的EOC产品以及第三代300-1000Mbit/s的EOC产品目前研发情况如何？
答：目前处于研发阶段。
6. 问：禄森电子的产能目前是否能满足公司自身的全部产能，除此以外今年中报中还贡献了3148万元的额外收入，这一块的情况是否可以大致介绍一下，主要是做什么产品，未来成长性与公司定位？禄森电子目前的产能分配和安排？
答：主要是对外做SMT和PCBA的贴片代工生产，产品主要是通讯电子类产品。禄森电子日常除了满足公司的生产产能以外，外接订单这块经营还是按照以前的营销团队来做。
7. 问：国家级广电网络公司有望上半年挂牌, 电广传媒（湖南广电）和天威视讯（深圳广电）分别都接收到了工信部和广电总局的运营网络批复, 8月份电信进行了IPTV集采招标，9月26号联通也进行了IPTV终端大规模集采。这方面感觉三网融合的双向渗透大战要开始了，对公司是个好消息，不知有没有相关的信息和安排？在此基础上公司对明年市场发展情况的预估与判断？
答：短期形势依然不明朗，总体上来说未来的预期是好的，取决于广电推动的力度。
8. 问：公司年初使用超募资金建立了杭州沃云科技有限公司，
主要从事EPON的软件研发。这一块目前的筹备情况以及前景如何？
答：EPON产品出来了，未来的推广方向可做EOC+EPON产品的配套，也可以单独招标EPON。
9. 问：大客户接入系统的相关产品在公司销售中一直占有很高的比重，但是重点销售对象以及具体的情况通过招股书以及公告却难有形象的了解。是否一次性销售，市场开拓，销售定价等等。公司市场占有量相对而言比较小，每年这方面的客户量如何维系并保持增长，简而言之大客户领域公司的竞争优势在哪里？
答：大客户的产品比较稳，电信有大客户部，针对银行、公安、证券等系统，由电信来维护，给电信交租金，属于电信网络，属于系统专网。专网专用，公司的销售对象和方案都是电信，电信再与终端客户。
目前大客户产品依然是一个保持的阶段，要突破需要一定的机会和力量进行配合，如果市场没有大的格局的改变的话比较难。
目前大客户这块比较杂，定制产品比较多，份额小，因为属于最后一公里的产品，所以构成比较杂。
10. 问：募投项目中的“大客户视频信息接入系统开发项目”目前开发情况如何，是否有市场落地？STM-4的情况如何。
答：目前进度良好，标的市场第一个是安防系统，第二个是平安城市系统。走的是电信和公安的网络。但是部分地区的公安网络往往外包给电信来做，因此主要客户依然是电信。联通和移动方面目前宽带接入做的还比较少。
11. 问：近三年机房设备管理系统的销售额一直在萎缩，不甚理想。这块产品公司的市场定位是怎样的，如何在艾默生或者华为等大型厂家控制下逐渐发展市场份额？
答：以高新兴的情况作为参考，高新兴今年以来销售额逐渐减
少，二季度以后开始亏损。体现了这个市场受到当下的经济情况不好的影响，投入较少，因而不景气。对这一块我们正在积极的寻找新的增长点。
艾默生定位于高端的产品，公司的同类型产品成本大概只有其三分之一，主要针对中低端市场。
12. 问：2011年报中提到外销营业收入较上年增长了290.13%，而今年半年报中外销产品收入更是达到600万元，“主要系公司对外销进行了重点的开发，积极拓展了海外市场”这块主要是哪些产品，面对哪些市场，大概情况能否介绍一下。
答：出口有两个，主要是禄森电子这一块，母公司出口市场有东南亚和欧洲，前者为主，产品分布上大客户和EOC都有。
13. 问：公司三大业务的市场2011以及今年的市场占有率情况如何？这两年的年报中都没有披露。如方便能否介绍一下（或者市场总量数据亦可）。
答：由于市场比较杂，分类与规整较难，因此未作这两年的市场份额调查。EOC的整个市场份额还是在前列的，份额增加，市场占有率有一定减少。但总量还是在增长的。
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