调研问答全文
亚厦股份 (002375) 2012-11-09
1、公司目前精装修的毛利率是多少？
答：与所承接的订单、工程有关，不同订单的毛利率都是有所浮动的。
2、第三季度下调全年预期及明年业绩预测，公司是怎么考 虑的？
答：公司主要着眼于长期稳健发展，如果明年大背景、形势好转，也有可能高于预期。目前，公司已经达到一定规模，未来主要考虑绝对数能较上年有所增长，不能以相对数的增长率去衡量。
3、公司未来在并购方面有何考虑？
答： 公司并购的企业与公司优势互补。如上海蓝天，在机场、地铁行业第一。再如成都恒基，西部市场被并购后，通过公司的支持，基本完成了预期目标，今后会逐步接管这些企业管理。未来潜在收购对象主要考虑优势互补方面。
4、公司目前订单的分布情况是如何的？
答：省内订单大约占总订单量40%，省外订单大约占总订单量60%。
5、目前公司在浙江省内订单增幅情况是如何的？
答：目前公司在省内的订单增幅在5%左右，这与行业内的龙头企业的情况也基本一致，公司注册地所在省的订单饱和率较高所以增加幅度并不会很高。
6、公司今年收款情况？
答：公司今年收现比由63%提高到69%，总体情况较好。
7、地产商与装饰行业的关系是密闭可分的，公司是如何看待房地产行业近期的情况？
答：房地产行业在市场中较装饰行业更加成熟，目前房地产行业在二、三线城市的增速并未减退。公司也会根据这种实际情况处理与房地产商的订单。
8、公司明年是否还会考虑建立区域公司？
答：建立区域公司是公司的重要发展战略，所以区域公司的建立是不断在延伸的。建立区域公司不仅可以辐射周边更有利于公司稳扎稳打的进取意愿。
9、公司非公开发行募投方向？
答：短期内公司运营管理中心本部大楼购买土地需耗资接近4亿；另一方面，随着公司近年规模扩大，现金流量增大，募投部分资金可补充流动资金推进项目速度；公司产业链条的延伸、优化都需要资金推动。
10、公司是否有放弃与地产商的合作？
答：公司从未放弃与地产商的合作，在大形势不好的情况下，公司会选择一些优质的房地产商合作。
11、何为优质的的房地产商？
答：在公司看来，优质的地产商首先付款快，有利于公司的正常经营；其次，在签订合约时毛利率较高的房地产商。
12、今年酒店装修的景气度如何？
答：中国二、三线城市的订单量比较大。
13、公司是否考虑多元化发展？
答：暂时没有考虑。
14、明年公司资金方面是否充足？
答：公司今年7月发行10亿元公司债，目前公司经营情况良好，资金充裕。
15、今年公司公装项目的增速大概30%-40%左右，预计明年的情况如何？
答：未来趋势还是要看大环境，基于公司视角来看，公司更加注重订单的质量以匹配公司的信誉。
16、公司是如何控制订单的价格？
答：公司会考虑以价格低来换取品牌效力，当然在进行当中的每一步都会控制。以价格低来中标，也是行业内的一种中标手段。
17、公司三季度收入增速较低原因？
去年同期基数较高，去年同期收购了蓝天，业绩在去年三季度释放。
18、前三季度公司增幅不大的原因？
今年公司充分考虑了宏观形势，同时降低了住宅精装修比例，业务结构有较大的调整；今年公司签订的订单单一客户在5%以内；55%的公装项目中有60%是政府项目。目前基本上按年初的目标在执行，业务结构上也更趋合理。
19、三季度公司管理费用较低原因？
一是今年费用控制较好；二是去年基数较高，产业园开办费去年计入费用，今年计入成本。
20、公司未来市场拓展计划？
以大区哉为中心，深耕市场，拓展和覆盖周边二三级城市。
21、公司存货余额较大原因？
主要是募投项目投产后部品部件备料较多。
22、公司细分市场今年有何变化？
地铁轨道今年较好，预计明后二年有较大增幅。
23、公司对园林业务的定位？
政府园林和地产园林均会涉足，预计未来3－5年能成为公司新的利润增长点。
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