调研问答全文
北京科锐 (002350) 2012-11-15
1、最近公司的股价持续下跌，公司如何看？
答：市场上有传言，国网电科院可能会减持我们的股票，但截至目前，这部分股权未发生实际的变更，尚待国资委审批。另外，国电南瑞公布重组方案后，股价持续下跌，市场对配电板块的估值下降，是否也会在一定程度上降低了对我们股价的预期？不得而知。公司目前经营情况一切正常，全年业绩预计有10%~30%的增长，但因各种因素，我们今年的发货有一定的压力，有部分合同年内难确认销售收入。
2、电网在公司订单中的比例占多少？
答：公司90%上以上订单来自电网系统。
3、电网外的公司也在挤入电网市场，竞争是不是会越来越大，产品的毛利率会不会持续下降？
答：目前，我们的产品主要是在省局一级招标比较多，国网集中招标主要是高压的产品。招标模式的变化会进一步导致产品竞争的加剧，虽然电网外市场的产品价格相对电网内更低，但产品质量也没有电网内的要求严格。电网外公司对电网智能化还不够了解，对一次设备的竞争会构成一定压力，但对二次设备智能化产品的压力不会太大。
4、如何看箱变和环网柜等产品的毛利率？
答：箱变的毛利率去年降至了最低点，今年已有所回升。环网柜的产能因很多厂家的不断扩产，其毛利率将可能还会有所下滑。
5、施耐德与公司合作的具体方式是怎样的？
答：主要是在一种环网柜气箱产品上的合作，在未来施耐德将与我们合作增加一条气箱核心元件的生产线。预计到明年7-8月份新的生产线可以改造完成。
6、气箱占环网柜中的成本为多少？
答：气箱为环网柜的核心元器件，占到成本的40%左右。
7、公司对永磁开关如何看？
答：目前，公司同时拥有永磁单稳态和双稳态的技术。电网行业内，市场普遍对永磁开关的认同度不高，对二次部分的可靠性表示担忧。但随着二次部分可靠性的大幅提升，永磁开关现在已被编入了国网的ERP物料编码。公司在永磁开关产品上已积累了10多年的技术，随着智能化要求的不断提高及一次设备的智能化的提出，相信公司永磁产品会取得好成绩。
8、公司的故障指示器国网推广力度如何？
答：故障指示器是公司发明专利的产品之一，作为一种经济实惠的故障检测产品，国网一直在推广，但因国家知识产权保护力度不够，该产品有很多厂家在模仿，与我们形成一定的竞争。
9、从行业角度来看，电网未来的发展方向主要会在哪些方面？
答：个人认为国家还是以强调民生为主，农网和提高电网可靠性的产品将是未来的方向，箱变和环网柜等一次设备产品增速预计将会放缓。
10、公司是怎样确认收入的？
答：按照财务会计准则的要求进行的确认。
11、公司员工的工资情况怎样？
答：公司中高层员工的工资跟业绩相挂钩。
12、从国网集中招标来看，公司的费用率是不是会有所下降？
答：公司今年一直在加强采购的管理，采购成本会有所下降，销售费用也有所下降，公司的费用率会下降，但下降的速度不一定快。
13、公司今年箱变增长比较大，主要是哪个产品？
答：主要是欧变和非晶变，非晶变主要是国网和南网在推动，需求量比较大，但非晶变的主要技术含量还是在带材上。
14、生产环网柜气箱的厂家与我们竞争的企业有哪些？
答：外企有ABB，北京有合纵科技和双杰等企业。
15、明年公司的订单情况将会如何？
答：主要是看国网和南网明年在配网投资的情况，国网和南网今年投资增速，低于预期。明年公司的自动化产品预计能带来新的增长点。
16、公司订单和收入中国网和南网的比重大概多少？
答：国网60%~70%、南网30%左右。
17、公司在提高电网的可靠性的产品主要是哪些产品？
答：故障指示器、故障定位系统、FTU、DTU、馈线自动化等，还有柱上开关等产品的自动化配套设备。
18、目前公司对于电网外市场的拓展情况。
答：公司一直在努力开拓网外的市场，但基于目前形势，我们稍微放缓了开拓网外市场的速度。
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