调研问答全文
富安娜 (002327) 2012-11-19
1、公司三季度的存货结构如何？
公司三季度总体存货水品下降，其中原材料和半成品下降比较明显，子公司的存货周转率也在提升，基本结构比较合理，当然今后会继续压缩，但是由于门店数量增长和电子商务备货，库存商品有所上升，也是正常现象。
2、明年春夏订货会对公司销售的前瞻意义？
加盟商消化不良会影响订货的，但我们公司加盟商不会出现这样的情况，一是他们对新品有信心，二是管理上我们比较精细，对加盟商的销售管理追求效率和细节，所以应该能反映出公司良好的销售预期。
3、 公司双十一的情况如何？
据淘宝网统计，富安娜双十一在天猫的官方旗舰店销售了7000万元，取得了历史性突破。
4、 公司电商的毛利水平如何，对实体店冲击大吗？如何处理线上线下关系？
公司电商毛利一般稳定在40%，无论线上线下都是做品牌的，所以不会损害太大毛利率。影响会有，但不会那么大，因为吸引的是不同人群。而且公司对线上线下产品有严格区分，把线上当成一个第三方渠道，甚至可以专门开发产品来销售。至于今后战略上有何考虑，我们管理层正在讨论，尽量让线上线下实现双赢。
5、公司直营和加盟的情况？
直营和加盟店柜一共是2076个网点，上半年净增加网点147个，直营净增加25个，加盟净增加120个。直营主要分布在一线城市，一般是百货柜台；加盟主要是二、三线城市，而且加盟多是街边店的形式拓展。
6、公司对加盟商有什么特别的支持吗？
公司对加盟商不会赊销，也不会降低回款周期，我们只是会对他们再信贷上提供一定支持，这个支持的方法已经在8月公告过了。公司和民生银行成立互助基金会，帮助加盟商解决流动资金贷款，这种模式国内实施的企业不多，因为银行需要品牌企业对加盟商要有严格的管控能力，才能给出信用担保和快速房贷。
7、 公司今年销售增长的主要原因？
一个是外延式增长，主要是门店数量的增长，比如今年上半年增加的147个网点；二是内涵式增长，也就是我们的同店平效有了较大的增长，这主要是因为我们丰富了品类，提升了店柜整体大家居的氛围。
8、公司的大家居策略是怎样的？
公司目前家居用品如丝巾这一类占到销售份额的8-10%，今后还会增加品类和提高销售比例，使富安娜专卖店形成一个一站式家居用品体验和销售馆。
9、公司对明年开店形势的判断？
公司明年开店渠道会放缓一点，重点提升单店能力。公司认为明年的关键在大环境，目前家纺处于成长中的放缓期，保持谨慎乐观。
10、对家纺行业怎么看？预期明年如何？
其实家纺业因为产品标准化程度高、季节性时尚性没有服装那么明显，因此家纺业的抗风险能力应该更强。而大家对家纺业的预期有所不乐观，主要是前两年家纺业上市公司扩张过快，导致今年业绩不太乐观，但富安娜在经营模式上直营和加盟两条腿走路，与同行有所差异，因此在竞争上也有相对优势。我们会靠慢慢积累而不是出奇制胜来获得优势。但明年从宏观来看应该是会导致公司在发展上有所放缓，只是我们会尽量做得最好。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
IR数据平台
