调研问答全文
嘉寓股份 (300117) 2012-11-23
1、公司今年三季报毛利率比去年同期有下滑，是正常波动还是受其他因素影响？（比如人工成本上升）
答：公司毛利率呈下降趋势，主要原因：一是由于政府民生政策的推出，用工形势持续紧张导致人工成本快速增长；二是随着公司战略合作客户的增加而节约部分销售费用，公司为了回报客户，适当让渡了部分毛利；三是由于海外工程的出口及远程施工等特殊性其毛利率一般会高于国内工程的毛利率，近年内随着海外工程的实施均接近收尾阶段，2011年度公司的海外工程合同额下降，导致2011年度和2012年前三季度海外收入占比下降也是引起毛利率同比下降的因素之一。
装修装饰行业上市公司2009年度、2010年度、2011年度和2012年1季度主营业务毛利率如下表所示：
公司名称 2012年一季度 2011年度 2010年度 2009年度
嘉寓股份（300117） 16.85％ 19.04％ 22.01％ 22.53％
中航三鑫（002163） 11.20％ 17.65％ 16.23％ 13.95％
东南网架（002135） 14.32％ 13.72％ 13.61％ 13.08％
江河幕墙（601886） 23.04％ 23.52％ 22.96％ 21.76％
亚厦股份（002375） 15.62％ 16.22％ 14.91％ 14.83％
瑞和股份（002620） 13.89％ 13.90％ 13.06％ 12.61％
金螳螂（002081） 16.05％ 17.05％ 16.89％ 16.84％
从上表可以看出，报告期内虽然毛利率持续下降，但公司门窗、幕墙产品的毛利率在同行业公司中仍处于中等偏上水平。2012年1季度由于受到季节性因素影响，同行业其他上市公司毛利率也出现了下降趋势。
2、公司四大基地，北京、广东惠州、四川什邡、黑龙江（在建）以及未来要建设的江苏基地，产能各是多少？目前公司的产量是多少？新建基地的产能释放是多少？
答：北京生产基地产能68万平方米，其中门窗48万平方米，幕墙20万平方米，募投项目新增幕墙产能25万平方米；广东生产基地产能40万平方米，其中门窗30万平方米，幕墙10万平方米；什邡生产基地产能门窗60万平方米；黑龙江在建生产基地产能60万平方米，其中门窗40万平方米，幕墙20万平方米。江苏拟建生产基地产能60万平方米，其中门窗40万平方米，幕墙20万平方米。
什邡基地产能利用率与广东基地产能利用率与可行性研究报告披露的基本相符，投入生产后的实际运营期是设计产能的60%。
公司2012年度的产能为门窗84万平方米，幕墙39万平方米。
3、费用率的上升主要是什么原因？未来要如何控制费用增长？
答：公司区域市场战略布局逐步实施，新聘员工增加，前期投入增大；同时新增合同额增长较快，在施工程量增加，相应的投入也在增加，因宏观调控导致的房产开发商放缓结算程序而使公司的财务费用相应增加，这些综合因素使2012年前三季度的销售费用、管理费用的增长幅度高于同期营业收入增长幅度，其中销售费用同比增长22.34 %，管理费用同比增长18.10 %，财务费用同比增长263.86%，财务费用中利息支出较去年同期增加190万元，而定期存款的减少也相应减少利息收入168万元。未来要逐步实现精细化管理，尽量降低各项费用，合理控制费用增长。
4、公司目前在手订单多少？其中门窗和幕墙的订单各是多少？今年新签订单中幕墙和门窗的订单各是多少？住宅和公建的比例是多少？订单的执行周期一般多长？
答：2012年1-9月新签订单13.71亿元，其中门窗比例约为60%，幕墙比例约为40%。门窗项目主要是由住宅构成的，比例约占60%，幕墙工程主要是商业地产项目，比例约占40%，订单的执行周期根据合同额不同而不同。
5、2012年第三季度报告中提到应收票据上升较快，具体原因是什么？
答： 具体原因是因开发商资金紧张，多以承兑汇票方式支付增加所致。
6、原材料成本变化对毛利率的影响？
答：不会影响，毛利率基本锁定。公司在签订合同时，一般会做相关约定，原材料价格上升到一定幅度后合同金额会做出相应调整。
对于公司未在定期报告和临时公告里披露的信息，公司将不进行选择性披露，涉及与预测有关的问题，在未经过会计师审计确认的情况下，我们也不会进行选择性披露，请各位投资者配合我们做好公司信息披露工作。
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