调研问答全文
帝龙新材 (002247) 2012-12-13
交流的主要问题
一、请谈谈公司主导产品未来几年的产能如何释放？
回复：1、公司产品情况：通过上市后这几年的不断发展，至2011年末，公司已形成装饰纸（印刷装饰纸和浸渍纸）、装饰板（装饰纸饰面板和金属饰面板）、氧化铝和PVC装饰材料（PVC家具膜和PVC地板膜）四大系列产品。其中，主导产品装饰纸和装饰纸饰面板IPO后投入较大，发展较好，产、销两旺，效益与产能同步增长，且实际生产已基本饱和，急需进一步扩充产能、增加品种，以满足市场需求；PVC地板膜是近年涌现的新兴地板装饰材料，未来市场需求很大，也是公司下阶段从事的主要新产品之一。
2、本次再融资背景：在国内建筑装饰行业快速发展、家具、地板、橱柜、木门等子行业市场需求旺盛的大背景下，抓住市场机遇并有效满足市场需求是公司的当务之急。为进一步增强盈利能力，巩固并提高市场地位，完成发展战略，公司急需扩充产能。本次再融资的募集资金公司计划根据发展需要，在目前的四大系列产品中，着重投资扩大装饰纸、装饰纸饰面板和PVC地板膜产品。
3、主导产品市场前景
（1）公司所处行业市场前景广阔
公司的产品以及本次募集资金项目的产品均是面对家具厂商、地板厂商、装修厂商提供装饰板、地板的装饰贴面材料，或直接提供装饰板，因此产品的市场需求和发展前景与家具、地板、乃至整个建筑装饰材料行业的景气度有密切的关系。目前，建筑装饰材料行业面临较好的市场环境和发展趋势：
A、国民经济持续、快速发展；B、城镇化进程稳步发展；C、适婚人口增加；D、城市基础设施建设稳步增加；E、城镇保障性住房快速增长；F、改造工程加快；G、消费升级和二次装修。
综上所述，"十二五"期间，建筑装饰材料行业将继续持续、快速增长，预计至2015年，建筑装饰行业年产值将达3.8万亿元，年均增长12.30%。
（2）项目产品顺应绿色、低碳、节能、环保需求
木质的地板和家具等凭借其独特的装饰性和环保舒适性一直是装饰装修的重要材料之一。在森林资源日益短缺的情况下，人造板一方面具有高效利用木材资源的特点，符合生态环境保护的可持续发展方向，另一方面，通过技术和工艺的不断创新，已克服了许多木材的天然缺陷。因此，人造板在木质装饰制品中的应用越来越广泛，成为木材重要的替代品，也是既环保有具有较高性价比的重要装修装饰材料之一，目前应用广泛且占比逐年上升。
综上，随着我国建筑装饰产业的持续快速发展、以及人造板装饰材料的大规模、高比例使用，作为其上游或配套使用的装饰纸、装饰纸饰面板以及PVC地板膜也呈现出广阔的市场前景。
公司上市至今，主导产品，装饰纸类产品（含印刷装饰纸和浸渍纸）产能增加了一倍以上，产、销量与产能实现了同比增长，且产销率始终保持较高水平，印刷装饰纸的市场份额持续增长。随着公司战略布局的实施，装饰纸产品销售区域迅速扩大，客户数量快速增长。目前，公司装饰纸产品实际生产已基本饱和，产能利用较为充分。而随着市场需求的增长、客户的拓展以及市场份额的提高，公司急需扩产。若按《中国装饰纸产业报告》预测，"十二五"期间，装饰纸年均增长率在15%~25%，本次募投项目建成达产后，仅基本能够维持公司目前的市场份额，因此主导产品未来几年的产能释放应该问题不大。
二、2009年至2011年，公司净利润没有与收入同比增长，2012年业绩有较大增长是什么原因？
回复：公司近三年净利润没有与收入同比增长的主要原因是：(1)公司募投项目的实施建设以及从2009年至2011年跨区域在成都、北京、廊坊、余杭投资新建四家子公司，投建初期，折旧、前期开办费用等固定费用增加，而新建项目的生产、销售、效益均未充分释放；(2)产品结构比的变化以及原材料价格上涨等因素相应影响了综合毛利率和净利润的增长。期间，公司主导产品装饰纸产品毛利率保持了平稳上升的态势，主要原因是：通过技术创新提高了成品率、减少了单位原材料的消耗；扩大了自制油墨的应用规模，降低了单位产品的油墨成本；随着产、销量的逐年增加，原材料集中大批量采购的成本优势、生产规模效应得到进一步体现。
随着募集资金项目和对外投资项目的实施竣工，公司本部和子公司投资项目均投产并进入产能、效益释放期，2012年，公司整体生产经营运行情况良好。前期投入的产能、效益逐步释放；公司产品随新工艺、新技术的不断突破市场前景良好；随着公司产品的不断延伸，贴面装饰材料的产业链逐渐形成，链状效益体现带动了业绩的增长；由于精装修楼盘、工厂化装修的增加推动公司的产品销售，国家房地产调控对公司的经营影响不大。因此，今年的经营业绩有较大的增长。
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