调研问答全文
燕京啤酒 (000729) 2013-01-15
本次策略会的主要问答如下:
问题一、啤酒行业
答：2012年，中国啤酒行业增速很低，估计在1%以内，不排除负增长的可能性。
2012年中国啤酒行业的不利因素有：外向型经济比较集中的地区啤酒的消费受到一定的影响；基础产业集中地区也受到明显影响，今年内蒙古啤酒行业销量出现了负增长，这是极其罕见的；天气方面在华北地区出现了特大暴雨，影响了七、八月份啤酒的消费。再加上今年冬季来的比较早，对啤酒行业四季度压力更大。
从中国啤酒行业的发展前景来讲，虽然中国啤酒行业的消费量在全球第一，人均啤酒消费量略高于全球平均水平，但跟美国、欧洲、日本、韩国相比还有非常大的差距，所以中国的啤酒消费量增长空间很大。中国啤酒的消费水平很不均衡，一是东西部地区之间悬殊很大，二是城市地区啤酒消费水平高，农村地区啤酒消费水平低，未来随着中西部地区经济的增长，农民收入的提高，这些地区的啤酒消费水平也应会有一个比较大的提高，中西部地区经济增长和城镇化将继续推动中国啤酒行业持续增长。
问题二、产品结构调整
答：公司产品结构调整效果还可以，前三季度销量增长0.77%，收入增长8.13%。
公司2012年在北京地区推出燕京鲜啤，定位中档，平均售价在7-8元（净水价），普通啤酒售价3.5-4元（净水价）。
问题三、成本
从近几十年来看，啤酒大麦价格相对平稳，主要受供求关系的影响，各国政府对它采取一个完全市场化的管理，包括中国也是如此。近20来年来，啤酒大麦价格大部分时间基本在200-300美元之间。但啤酒大麦的价格与自然灾害关系比较大，如果连续2、3年减产的的话，价格的波动会很高。近几年国际上的极端天气增多，啤酒大麦价格波动比过去十几年要频繁的多，但涨价后回落速度比较快。去年上半年基本维持在250-300美元之间。去年下半年以来，受整个国际市场农产品价格影响，啤酒大麦价格上涨，但从全球来看啤酒大麦产量并没下降，啤酒大麦供应比较充足，因此我们感觉这次啤酒大麦的价格上涨主要是心里因素造成的，所以啤酒大麦价格从整体及长期看应该相对稳定。
去年6月份公司在300美元的价位抢购了10万吨进口大麦，减轻了今年的采购压力，公司也将继续关注啤酒大麦走势情况。
人工成本会继续增加，但增幅较前两年有所下降。
问题四、广告费用
公司参与了2013年央视黄金广告时段投放，估计2013年整体广告费用占销售收入比重基本稳定。
问题五、惠泉啤酒情况
答：总体而言，我们对福建市场的整合还是很有成效的。惠泉在我公司控股之前是一个困难和风险比较大的企业，我公司在控股之后通过对整个销售团队、市场线、产品线，包括激励机制进行调整。经过三年的调整，出现了非常大的变化，产品结构和市场结构得到优化，市场网络得到加强，员工士气高涨，形成了泉州根据地市场，在泉州市场占有率达到70%，自2003年被公司收购以来，惠泉啤酒的利润增长率分别为：2004年9.83%、2005年65.81%、2006年25.99%、2007年34.05%、2008年36.45%、2009年35.59%，竞争力和盈利能力得到明显提升。2010年以来，惠泉啤酒的市场出现了波动，利润出现了下滑，主要原因是在推广其他地区先进经验的过程中没有做到与当地市场相适应。但是，惠泉的品牌福建消费者还是认可的，团队还是有战斗力的，我们又支持惠泉对管理团队进行了进一步的充实。我们相信，他们只要做到与当地实际相结合，目前的困难一定是暂时的，经过一段时间努力，惠泉一定能重新走向他健康发展之路，我们对此充满信心。
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