调研问答全文
宁波华翔 (002048) 2013-01-16
问：目前公司的整体战略规划是怎样的？公司目前面临的经营环境如何作什么应对？
答：公司的战略发展从二个维度来考虑，第一维度是从横向发展方面，首先国际化视野看，我们还是会持续推进国际并购。虽然国际并购的财务和整合的风险比较大，这个从发展中国家资本回报率远远高于发达国家，而劳动力成本远高于发展中国家，就可以作出简单的判断。所以，公司坚定走国际化战略，只有从战略上想明白，才能积极推进。汽车整车行业全球化越来越明显，整车厂的全球化布局必然会带来整车一地研发，零部件的全球定点，如果华翔没有国际化，就不能成为国际化车企的核心合作伙伴。所以从趋势来说，华翔将积极做出全球化的布局，当然这个过程有二种选择一是自己在车企附近建厂，二是通过国际并购。经过充分的评估，我们认为国际化并购是可行的选择。另外在国内视野看，我们还会继续推进内内主流主机厂附近的布局，目前已经形成上海、东北、华北、西南基地，正在建设华南基地，也要积极推进华中基地的规划，形成全国完善的布局网络。
第二个维度是完成产品升级。内饰件进入壁垒是比较低的，附加值也是比较低，对未来发展有一定的制约。从中近期看，我们预计通过自身技术能力建设和并购，转向高附加值的领域，如去年成立汽车电子公司。从长期看，我们将加强通过自主研发，做大做强华翔的研发中心，从目前来说我们研发中心是国内零部件企业中拥有最好的硬件设施。通过技术研发投入，我们期待在新材料、新工艺领域拥有完全自主技术的产品，使这些产品具备国际化的竞争力，提升公司的持续发展能力。
2013年和未来的一段时间，总的来说我们面临一个比较好的并购机会，怎么样把握国际并购的机会走向国际化，是我们的最近一段时间工作的战略重点。
另外从目前的经济环境来看，我们也面临比较严峻的形势，所以内部管理的工作将主要围绕公司的内部运作，这一步做实公司的实力、夯实公司的发展基础，如对富奥投资的会计核算方法由权益法变成成本法，还有为符合当前技术进步加快公司生产设备的折旧年限由10年减为6.6年；为适应国家对汽车"三包"和召回制度的推出，公司开始计提质量损失，针对当前经济形势不乐观的情况，我们也对应收账款和其他应收款坏账准备计提比例做了调整，更加真实的反应公司的资产和盈利状况。当然我们内部也在推进内控体系建设，进一步夯实内部管理工作。
公司目前核心客户主要来自大众、宝马等德系品牌，由于目前主要的客户销售情况良好，所以公司的整体经营形势良好。从整个经营情况来看，由于会计核算估计等的变更，预计2012年的利润同比会有所下滑。但从汽车行业的发展趋势看，汽车行业经过了近三年的调整，而汽车行业在中国是正处于发展景气周期内，所以我们判断2013年的整体行业会比较平稳，能保持和国民经济同步或略快的发展态势，除非国家经济压力发展压力增加，推出鼓励汽车消费的政策，行业会有短期的阶段性的快速增长过程，所以整体经营情况会比去年更乐观一些。另外，公司还持有富奥的股份，如果富奥能成功上市，按照市场价估算市值将有大幅的上涨，这会给公司未来的发展奠定基础。
问：公司做了很多尝试如国际并购，也有收获，海外给公司贡献利润具体情况是怎样的？
答：国外情况目前比较难说，从战略上我们认为还是成功的并购效应分两方面看：并购企业贡献利润是一方面；还有就是对我中国业务或者现有业务提供什么，比如对公司形象的提升。通过本次收购，公司联合德国的公司取得了一些全球订单，不仅是桃木，还有其他一些塑料产品我们也争取拿到订单。业务全球化对我们产品的研发、改进，还有对我们业务的拓展有是有利的。但从整合推进看，一个国际并购项目的整合过程是一个比较长周期的过程，难以在一年内完成的。所以未来二至三年都会处于整合周期内，推进内部管理，成本控制、业务布局战略等，就算短期内有市场开拓的突破，实现未来供货基本也要两年左右。
问：公司近几年准备如何开展全球布局？
答：全球布局分为两个方式，一种是通过并购，另一种当地设厂。如果通过自身投资在主机厂边上设厂，问题是主机厂在的当地周边已经有成熟的配套，在设厂之前主机厂一般不会承诺下发订单，作为给整车厂配套生产的企业，财务风险较大，所以通过建厂完成，最好是通过中国自身的全球化过程，而跟随其全球化是好的选择。但从跟随现在的国际品牌，使公司走向国际化，我们认为还是通过收购方式是可行的。目前看，公司只是完成了初步的的布局，如通过去年的收购在欧洲、美国有了生产点，但完全不能适应国际化车企的要求，我们应该还要加强欧洲和美国（北美）的布局密度，在南美、印度、非洲等地的布局，才能真正成为现有国际品牌的战略合作伙伴。
问：我们发现，今年许多汽车行业由于降价因素造成平均降幅出现在5%-8%左右，2012年的降幅与往常更大，企业承担压力也较大，面对这样的状况，公司预计在2013年的价格趋势会呈现怎样的一个状况？
答：我认为内饰件行业影响会较小，由于内饰件是最早进行自由化竞争是汽车零部件，市场已经充分竞争，其盈利水平也是相对比较低，在社会平均水平或者以下一些了；另外，内饰件按照现在的通行做法了，在取得新订单的同时，一般都会约定未来几年的降价水平，所以其降价是从一取得订单开始就是明确的。还有，内饰件属于异形件，一般来说，内饰件2-3年就要更新换代，长的4-5年再变。所以每次报价就是按照新的成本条件进行，所以我认为内饰行业毛利将会保持相对的稳定。
问：我们发现贵公司将很多全资子公司的股权都转让给了上海华翔，是出于什么考虑？
答： 这是公司推进内部整合的一个做法，公司现在建立了一些合资公司，所以说有些产品是在合资范围内，这些产品的战略是通过合资公司进行的，那么公司非合资范围内的产品相对就比较分散，主要就分散的上述几家公司之中，所以为了推进资产、人员、技术、生产和业务的整合，我们进行了股权转让，将上述的资源进行了集中，而且整合完后，其又具备了全国的架构，也有利于其产品和市场的拓展，有利提高产品集中度，提升公司整体竞争力。
问：贵公司对2013年零部件行业的判断是怎样的？
答：公司在多期的定期报告中都提到我国汽车会进入到一个中期调整期在政策平稳的情况下，但现在这个调整期已经进行了二、三年，毕竟汽车行业在中国是处于发展景气周期内的，应该还是处于汽车普及型的阶段，所以我们判断，随着我国经济的平稳发展，2013年汽车行业也会开始一个平稳的发展期，基本上这种平稳增长与GDP不会偏差太大。除非国家的整个宏观经济发展压力增大，国家推进一些鼓励发展的措施，汽车行业可能会有短期快速的发展机会。
随着我国汽车行业的发展，存量的不断增加。我国的环境压力、交通基础设施以及能源战略压力会不断的加大，所以这如何在上述领域进行技术突破，也是我国汽车行业的发展的一种趋势。如果不能在上述条件取得突破的情况下，我们汽车再回到以前高速发展的可能性也在减少。
问：从去年开始，经济情况往下走，毛利率下降，我们怎样从给废率及毛利率上加强管控，维持利润的稳定？
答：从最近几年看，公司的毛利还是比较平稳的，去年有一些下滑的现象，主要是受国外并表的影响较大，国外企业是原来亏损，而且本身其毛利比国内要低一些，还有就是受产品结构的影响，总成产品销售比重在增加，总成产品单价高了，但其外购件也我了，所以毛利相对会被拉低。但从长期看，前面我已经说过，毛利应该能保持相对的稳定。
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