调研问答全文
帝龙新材 (002247) 2013-01-14
一、由公司董秘介绍公司基本情况及非公开发行方案情况
二、交流的主要问题
1、公司是如何管理应收账款风险的?
回复：自公司成立以来，对客户信用期和信用额度的控制较为严格，坏帐损失较少，风险控制较好。(1)历年来公司根据客户的企业规模、品牌、信用水平、采购量等进行评级，按评级情况严格管理信用额度及账期，控制较为严格。(2)清理、控制年末应收账款账面余额，近三年年末应收账款账面余额占当年营业收入的比在10%左右，占例较低；(3)年末应收账款约有98%的账龄在1年以内，账期较短；(4)公司应收账款的集中度不高，前五位大客户合计账面价值占比为23%左右；(5)公司应收账款周转次数基本保持稳定，近三年保持在11次左右。去年下半年以来随经济形势的变化，公司对应收帐款的管理又采取了相应的措施，特别是对风险较大的客户采取款到发货的政策，对信用期和信用额度内的应收帐款加强摧收力度。由些可见，公司应收账款的风险控制较好，款项收回不存在大的风险。
2、目前公司各产品的产能利用率情况怎么样？
回复：通过上市后这几年的不断发展，目前，公司已形成装饰纸（印刷装饰纸和浸渍纸）、装饰板（装饰纸饰面板和金属饰面板）、氧化铝和PVC装饰材料（PVC家具膜和PVC地板膜）四大系列产品。其中，主导产品装饰纸和装饰纸饰面板IPO后投入较大，发展较好，产、销两旺，实际生产已基本饱和，产能利用率较为充分，特别是装饰纸产品，产能增加了一倍以上，市场份额增长较快，急需进一步扩充产能、增加品种，以满足市场需求；由于2008年金融危机，高档装饰材料市场需求减少，公司放缓了氧化铝项目的投资进度，至2011年底才基本完成投入，产能尚未充分释放；PVC装饰材料是公司2011年新投的产品，家具膜生产线系帝龙永孚合营方杭州和林作为出资投入，生产线较为成熟，产能利用率充分，地板膜生产线投入较晚，产能尚未释放。
3、能谈谈公司未来的战略规划吗?
回复：公司未来将以装饰贴面材料为主业，继续巩固公司装饰纸行业领先地位的同时，向系列产品延伸，横向发展，进一步提高公司产品的附加值，提高公司的抗风险能力；通过优化区域布局、开拓新型产品、完善研发创新体系、提升管理模式，使公司成为国际知名、国内著名的新型建筑装饰材料生产商。
4、公司大股东及实际控制人有减持的计划吗？
回复：我公司控股股东、实际控制人自2011年解禁以来至今未减持过股票。主要是因为公司创立以来，对其倾注了很多心血，一直专注于经营主业，并且对公司的未来充满信心。作为公司的实际控制人，目前考虑的是怎样把公司做得更好，让投资者得到更多的回报，暂时还没考虑过减持股票的事。
5、公司近几年现金流与净利润没有相匹配的原因是什么？
回复：公司近几年现金流与净利润没有相匹配的主要原因是：公司自2009年至2011年处于扩张期，公司募投项目的实施建设以及跨区域在成都、北京、廊坊、余杭投资新建四家子公司，新设各子公司投产后，经营步入正轨，销售规模的扩大相应增加应收账款的合理铺底资金；主要原材料价格上涨、经营性应付款项支付周转期缩短以及各子公司投产正常运行后作合理的存货储备等原因导致购买商品支付的现金流增加。2012年随着实施项目的竣工投产，产能、效益释放较好，三季报数据显示经营活动产生的现金流量净额为3752.21万元，同比增长235.6%。
6、2009年至2011年，公司收入增长较快，但利润没有明显的增长，主要是什么的原因？
回复：公司近三年净利润没有与收入同比增长的主要原因是：（1）首发募投项目的实施由于受金融危机的影响，高档装饰材料需求减少，公司基于谨慎考虑，适度放缓了募投项目的投资进度以及变更部分项目至异地实施，致使新建项目的投资周期延长，已投产的产能、效益未能充分释放；（2）公司本部新厂区及各新设子公司厂区属新建，土地购置、厂房建设、公共设施等投入较大，产能未能充分释放的前提下，固定费用摊派增加；（3）随着公司规模的扩大及各子公司新设，组织架构、部门增设相应增加各种费用和员工薪酬；另外，还有原材料价格上涨的因素。综上原因，致使净利润没有与收入同比增长。
7、公司负债率比较低，为什么不选择用银行贷款的融资方式？
回复：公司本次实施项目资金需求选择股权融资主要是考虑到项目资金为中长期资金需求，目前银行的中、长期项目贷款申请难度较大而且贷款利率偏高，会增加投资、经营风险，而公司目前的净资产规模较小，若用公司债券融资，金额偏小，无法满足项目需求。
8、公司主要产品销售有区域性吗？
回复：公司主要产品为印刷装饰纸，其下游客户生产厂商主要集中在广东、江苏、浙江、四川以及京津唐地区。公司所在地浙江临安市位于长三角经济圈，是我国经济最发达的地区之一，人口密集，城市建设需求旺盛，居民消费能力强，对装饰纸行业而言，该地区上下游产业链齐全，原材料供应便捷、产业工人富足，是国内装饰纸企业的主要聚集地之一，为公司进一步发展提供了良好的条件。此外，公司分别在北京、成都、廊坊、杭州余杭、山东临沂等下游企业聚集地设立子公司，拓展当地市场。随着西南及北方市场产业布局的完成，公司的产业布局已覆盖了江苏、浙江、四川以及京津唐地区。
9、公司的优势在哪里？
回复：公司的优势主要有：品牌、规模、区位优势；技术优势；生产管理优势；营销优势等，凭借上述优势，公司目前已成为国内装饰纸行业龙头企业。
（1）品牌优势
公司长期致力于品牌战略，在产品差异性、产品质量方面树立"帝龙"牌装饰纸的中高端形象。是浙江省著名商标、浙江省名牌产品。
公司被中国建筑装饰协会评为"2010年中国最具设计影响力的十大材料品牌"之一及"2010年亚太设计师首选品牌"，是装饰纸行业内的知名品牌。
（2）规模、区位优势
生产印刷装饰纸年产量约占全国产量的5%，居同行业前列，规模优势明显。
国内印刷装饰纸生产厂商主要集中在广东、江苏、浙江、四川以及京津唐地区，公司所在地浙江临安市是国内装饰纸企业的主要聚集地之一，为公司进一步发展提供了良好的条件。此外，公司分别在北京、成都、廊坊等下游企业聚集地设立子公司，拓展当地市场。因此，公司区位优势明显。
（3）技术优势
公司是高新技术企业，拥有省级高新技术企业研究开发中心证书，是省级专利示范企业。经过多年的经验积累和培养，已拥有一支工艺熟练的专业团队。
历年来，公司的研发费用维持较高比例。凭借研发的大量投入，公司的技术水平、工艺水平、设计能力在国内同行业中居领先地位。目前，公司已掌握了多项核心技术，且达到"国际先进"或"国内领先"的水平。
（4）生产管理优势
公司通过了ISO9001质量管理和ISO14001环境管理两大体系认证，根据国家相关产品标准制定了严格的企业标准，在成本控制、财务管理、采购管理、库存管理、质量管理等方面建立了较为完善的制度并得到有效执行。
公司以控制成本为中心，不断优化业务流程，强化财务核算，科学设置原料库存，从而全面提升了公司管理水平，形成成本竞争优势；凭借良好的采购、库存和质量管理，公司装饰纸产品退货与质量赔偿比例远低于行业平均水平，产品质量优势明显。
（5）营销优势
以销定产的生产组织模式促使公司一贯注重营销工作，通过提升产品质量、扩大产能保证供货、加强售后服务、参加行业展会等措施来巩固、拓展市场。为加快市场开拓，提高市场占有率，公司先后在下游厂商集聚地成都、北京、廊坊设立子公司，通过完善区域化布局，进一步提升公司的市场影响力。
目前，公司客户基本涵盖了国内主流品牌生产商，且保持长期良好的合作关系。
10、公司控股股东是什么性质的企业？
回复：公司控股股东为浙江帝龙控股有限公司，从事的主要业务为实业投资。
11、公司的产品销售有季节性吗？
回复：公司产品销售季节性不明显。
12、公司未来市场的空间在哪里？
回复：根据《中国建筑装饰行业"十二五"发展规划纲要》的发展规划，建筑装饰行业规划2015年产值目标为3.8万亿元，比2010年增长1.7万亿元，总增长率为81%，年平均增长率为12.3%。"十二五"期间，我国国民经济将持续、快速发展，城镇化进程和城市基础设施建设稳步推进，适婚人口继续增加，城镇保障性住房快速增长，改造工程及二次装修加快，绿色节能环保材料进一步深入人心，因此建筑装饰及建筑装饰材料行业将继续持续、快速增长。
13、据了解，公司近3年的扩张影响了公司的利润，那么本次再融资项目的新建，会不会使成本费用又有增加，从而影响公司业绩？
回复：根据本次募集资金投资项目的可行性分析，本次再融资项目的新建，具有良好的经济效益和社会效益，从成本费用角度看，固定费用的摊派相对会减少。
（1）本次再融资项目的实施地是公司本部新厂区以及成都、廊坊子公司现有厂区内，相比之前的投资项目，基础设施建设如土地、部分厂房、公共设施已经具备，组织架构已基本调整到位，固定费用的摊派相对会减少；（2）本次再融资项目投资仍是公司的主导产品，通过十余年的努力，在规模、品牌、技术、原材料的议价能力等方面优势得已体现；（3）本次再融资项目公司目前已经陆续投入，项目的投资周期会按预期进度实施，成本费用在可控范围内；（4）公司本部和各子公司前期投资项目均投产并进入产能、效益释放期，新项目的实施，如未来没有大的宏观经济、市场变化因素，不会影响公司整体生产经营运行情况。
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