调研问答全文
金城医药 (300233) 2012-11-10
一、参观公司展厅。
二、就公司经营情况等进行现场交流（以下为主要问题汇总）。
1、问：公司2012年第三季度业绩如何？
答：公司三季度实现营业收入55841.41万元，比去年同比下降5.31%；实现营业利润2722.07万元，比去年同比下降36.22%；利润总额为3178.53万元，比去年同比下降40.19 %；归属于母公司所有者的净利润2698.92万元，比去年同比下降40.57%。主要原因一是继续受 "限抗"政策的影响，产品市场竞争激烈，主要产品价格同比出现下降，导致产品毛利率同比下降，盈利能力下降。从销量角度来看，主导产品AE-活性酯受政策影响较为明显，销量同比出现较大幅度下降。二是科研费用、职工薪酬有所增加，导致管理费用同比增长。
2、问：200吨/年谷胱甘肽项目进展情况？
答：200吨/年谷胱甘肽项目车间建设关联交易于2012年10月13日经二届十五次董事会审议通过后动工建设，预计2012年8月份投产。谷胱甘肽药品批文已经下发，目前公司正在办理GMP认证。
3、问：公司对今后的发展有何打算？
答：公司一方面立足于巩固头孢类抗生素医药中间体的主业，扩大和提高抗生素市场份额，不断进行工艺技术改造，促进精细化工的发展；另一方面积极推进产业结构调整，向非抗生素医药中间体、生物制药和特色原料药领域发展。
4、问：公司原募投项目7-AVCA为什么变更？
答：50吨/年7-AVCA产业化项目变更的主要原因是：行业政策和市场等环境因素均发生较大变化，项目投资已达不到预期效果。（1）行业政策环境发生较大变化：受"限抗"政策影响，自2011年下半年以来，国内抗生素市场总体需求出现了明显的下降。伴随着市场总体需求的减少，市场竞争程度的加剧，产品价格出现了不同程度的下降。面对下游市场环境的变化，公司正在积极推动战略转型，未来的发展将立足于现有抗生素中间体领域，努力发展特色原料药及高端医药中间体，并且积极向生物医药产业发展。
（2）市场环境发生较大变化：7-AVCA是头孢类产品的母核，主要用于生产头孢克肟、头孢地尼、头孢泊肟等。在该募投项目的筹划阶段，7-AVCA的市场需求主要来自印度和国内的抗生素原料药生产商。由于当时印度和国内的原料药企业大多不具备7-AVCA的生产能力，其市场需求较大，并且主要靠国内的7-AVCA生产商满足。但当时我国只有浙江普洛化学、菏泽睿鹰等少数厂家试生产该产品，供需极不平衡，存在着较大的市场机会。但是随着经济环境的变化，国内7-AVCA生产已经趋于成熟，从事下游产品生产的企业很多已经可以自产该中间体，特别是伴随着印度企业自产能力和技术水平的快速提高，其从国外采购的数量锐减。就公司而言，目前7-AVCA产业化项目已经失去了最佳的市场介入机会。
5、问：请介绍一下谷胱甘肽目前的市场情况。
答：数据显示2010年中国谷胱甘肽的市场需求量超过70吨，预计在不受原料供应量限制的情况下，将以年均25%的速度增长。目前国际市场谷胱甘肽需求量在200吨以上，未来随着该产品应用的不断普及，将以年均15%的速度增长。目前国内谷胱甘肽原料药主要从日本协和进口，谷胱甘肽原料药的销售将对国内谷胱甘肽原料药完全依靠进口形成有效替代。
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