调研问答全文
燕京啤酒 (000729) 2013-03-01
本次调研的主要内容如下:
问题一、啤酒行业现在、未来发展状况
答：1、从量上来讲啤酒行业未来发展的空间还比较大。现在中国人均啤酒消费量跟美国、欧洲、日本、韩国相比还有非常大的差距；而且中国啤酒的消费水平很不均衡，一是东西部地区之间悬殊很大，二是城市地区啤酒消费水平高，农村地区啤酒消费水平低，未来随着中西部地区经济的增长，农民收入的提高，这些地区的啤酒消费水平也应会有一个比较大的提高，中西部地区经济增长和城镇化将继续推动中国啤酒行业持续增长。当然啤酒行业的基数很大，已经4、5千万千升，所以增长的速度不可能象80年代那么高，行业增长速度在6%-8%之间，10%以上的年头会比较少。当然每年随着天气、经济环境的变化，对于增长速度会有影响，但从长期来看中国的啤酒行业在量上会是一个持续性的稳定的增长。
2、从啤酒行业盈利水平来看：中国啤酒价格太低，随着大企业在行业中的地位越来越强，影响力越来越大，包括行业集中度提高，特别是消费者对食品安全，对产品品质的要求，对品牌追求越来越强，从2003年起行业吨酒收入水平在逐年提高，但整体来讲还是很低，所以中国啤酒的吨酒价格未来会是一个持续性提高的过程。
3、从啤酒格局来看：行业集中度越来越高，大企业、大品牌将在中国啤酒行业的占绝大部分份额。特别是一、二线品牌的差距在不断加大，去年出现了二线品牌被并购的现象。未来中国啤酒行业朝着美日模式的发展的概率非常大，会有少数几家企业来分享中国啤酒行业绝大部分市场份额。
问题二、公司发展战略问题
答：未来5年，甚至10年，还是把啤酒作为公司最主要的发展方向，到2015年销量达到800万吨，在全球啤酒行业中进入前六名。
公司未来几年投资重点将放在西部地区。
公司在进入市场的时候还是按照以往的节奏，每年进入1-2个市场，培育1-2个优势市场出来，这样不会因某个市场不理想，而影响整个公司的发展。
问题三、增发进展问题
答：现在还未获得中国证监会的批文。
问题四、惠泉啤酒情况
答：总体而言，我们对福建市场的整合还是很有成效的。惠泉在我公司控股之前是一个困难和风险比较大的企业，我公司在控股之后通过对整个销售团队、市场线、产品线，包括激励机制进行调整。经过三年的调整，出现了非常大的变化，产品结构和市场结构得到优化，市场网络得到加强，员工士气高涨，形成了泉州根据地市场，在泉州市场占有率达到70%，自2003年被公司收购以来，惠泉啤酒的利润增长率分别为：2004年9.83%、2005年65.81%、2006年25.99%、2007年34.05%、2008年36.45%、2009年35.59%，竞争力和盈利能力得到明显提升。2010年以来，惠泉啤酒的市场出现了波动，利润出现了下滑，主要原因是在推广其他地区先进经验的过程中没有做到与当地市场相适应。但是，惠泉的品牌福建消费者还是认可的，团队还是有战斗力的，我们又支持惠泉对管理团队进行了进一步的充实。我们相信，他们只要做到与当地实际相结合，目前的困难一定是暂时的，经过一段时间努力，惠泉一定能重新走向他健康发展之路，我们对此充满信心。
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