调研问答全文
中顺洁柔 (002511) 2013-03-15
机构投资者：贵公司募投项目建设情况如何？建成后的产能如何？
答：江门新增项目（5万吨）、江门新增项目（7万吨）及
唐山新建项目（2.5万吨）已于2012年12月31日达到预定可使用状态，成都天天新建项目（2.5万吨）达到预定可使用状态的时间由2012 年12月31日延长至2013年2月28日；上述募投项目建成后，公司产能将达到33万吨/年。
机构投资者：目前，生活用纸第一梯队成员都在扩充产能，
公司是否担心产能过剩？
答：1、生活用纸是生活必需品和快速消费品，在经济周期波动时受影响较小，在经济明显放缓时仍能维持较高的增速；2、在人民生活水平与消费能力不断提升的带动下，我国生活用纸的消费量呈逐年增长态势，2009-2011年我国生活用纸消费量的年均复合增长率为11.89%；3、我国生活用纸的年人均消费量也在不断提升，2011年我国生活用纸的人均消费量为3.90千克，同比增长12.07%，但尚未达到世界平均水平4.2千克，与发达国家与地区的人均消费量仍有较大差距；4、“十二五“期间国家计划淘汰落后产能1,000万吨，行业内中小企业将逐步被淘汰，而龙头企业充分发挥品牌优势、规模优势、合理布局优势和资金优势将进一步提升市场占有率；5、2009-2011年，生活用纸行业年度报告第一梯队企业的销售市场占有率合计数已从27.02%上升至29.30%，根据目前国际生活用纸行业现状预测，我国生活用纸行业内第一梯队成员所占全国总生产能力的份额将进一步提升，市场占有率还有很大的提升空间。
机构投资者：公司采取的销售模式是怎样的？
答：我公司采取以经销商为主同时结合终端控制的销售模式，目前经销商有600多家，还有部分直营卖场、商消等。在我司的销售模式中，因公司与经销商保持着较好的沟通信任关系，市场终端价格一般由公司作出指导，经销商配合执行，公司也会派业务员巡视卖场终端执行及价格维护等情况，经销商在一定程度上起着物流配送的作用。此销售模式不仅利于过程管理和费用控制，而且也实现了较好的终端监控效果。
机构投资者：贵公司未来几年的毛利率和净利率如何？
答：公司毛利率主要受浆价、市场和成本因素影响，未来我公司将着重加大高毛利率产品的销售；公司净利率在毛利率的基础上还受销售费用的影响，对于销售费用的控制我公司一般会根据毛利率的高低对广告投入和阶段性投入进行灵活调节，未来我公司将加大广告和网络渠道建设的投入，从而不断提升品牌影响力，促进公司净利率稳中有升。
机构投资者：公司如何看待目前的市场竞争？
答：目前，生活用纸行业的定价能力主要集中在第一梯队企业，并且体现出一种相互博弈的垄断竞争；另一方面，我国生活用纸行业的集中度并不高，2011年度第一梯队企业的销售市场占有率合计为29.30%，对品牌及渠道能力强的企业而言，是发展的机会，因此，整个生活用纸行业市场前景仍然很大，第一梯队企业仍采取扩产的方式赢得先机；此外，生活用纸行业第一梯队企业的市场目前主要集中在一线城市，二线城市和县级地区等的市场发展空间还很大，未达到饱和状态，谁的产能大，谁就能取胜，因此市场竞争并没白热化。
机构投资者：公司如何加强渠道网络的建设？
答：目前公司主要通过以下两种途径加强渠道建设：1、做好品牌分销，促进35-40个条形码的核心产品进入公司目前所有的销售网络；2、覆盖空白市场，对于空白市场做到“直销到县，网络到镇“，对于成熟市场要“村村都有形象点“，从而复制华西、华南成功的渠道建设经验运用到其他区域。
机构投资者：贵公司目前与维达等在销售额上仍存在一定差距，请问公司计划如何提升销售额？
答：影响销售额的主要有“售点、品项、位置、陈列、库存、助销、促销“等几大要素；为不断提升销售额，我公司加大了网点数量的挖掘力度，并促进单品数量最大化，同时在销售终端保证产品库存充足且陈列位置显眼，让消费者方便买容易买，并结合宣传片、特价等方式进行助销和促销，从而不断提升公司的销售份额。
机构投资者：在提升销售额的同时，公司的销售费用率是否会上涨？
答：随着公司产能的不断释放，公司的销售收入将持续增长，销售费用投入也会加大；但另一方面，我司也将不断优化管理机制，通过规范化、系统化的经营管理实现更好的费用预算、控制和收支平衡效果，因此我司的销售费用率波动幅度不会太大。
机构投资者：股东对公司业绩采取何种考核方式？
答：我公司主要以平衡计分卡的方式进行业绩考核，包括指标达成、业务流程控制、客户管理和学习完善创新这四个维度；公司通过建立并健全“采购、制造、营销“三个利润中心和“财务、董事会秘书办公室、人力力资源部“3个管理中心，从而达到员工激励、客户管理、社会环境维护和股东回报的综合效益。
机构投资者：公司发行8.3亿元债券的用途？
答：本次公司债券的募集资金拟用于偿还银行借款及补充流动资金。
机构投资者：公司如何看待小非的持股变动情况？
答：对于公司小非的股票变动行为，我公司根据《证券法》等规定和证监会要求都依法进行了披露；另外，我公司目前小非的持股情况较稳定，个别减持对公司并无太大影响。
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