调研问答全文
中威电子 (300270) 2013-03-27
1、问：下一代的压缩技术H265有成熟的产品了吗？
答：H265目前来讲它的芯片还没有很好的解决方案，所以我们一直在跟踪，短期内不会有产品出来。
2、问：公司现在的前端产品跟海康大华比，差异在哪里？
答：我们做前端是在他们的后面，所以我们跟他们会有些差异化的区别，我们会考虑我们的传输技术在我们的前端产品里面，同时我们会以高清智能的前端摄像产品为主，所以我们覆盖的市场也是集中在中高端市场，短期内不会覆盖小区监控等低端市场。融入了传输技术后，整体的系统也会变得比较简洁，比较容易管理，同时整个系统的性价比也会有所不同。
3、问：安居宝、佳都新太、高新兴他们的前端产品相比的话是不是一样的？
答：其他几家我们不是很了解，但是英飞拓是老牌的厂家，我们目前看到的是他们的产品跟海康和大华的更像。我们的起家的设备最早的是视频光端机，他比较简单，就是把视频传到中心，再送给后面的模拟矩阵，而实际上我们现在的光平台这个产品是传输跟后端的一个很好的结合，模拟交换把视频分配器、字符叠加器这些集成在一起，所以我们现在无非是把这种结合移到前端去，这样，我们的光传输交换平台的功能就更加集中了。
4、问：公司未来是集中精力做设备还是做集成呢？
答：做设备，主要还是整体解决方案的提供商。因为做集成商，资金压力比较大，毛利率会很低。
5、问：我们的摄像机是考虑了传输的技术，那么他跟中兴华为这些IP技术能否融合和互通呢？
答：实际上监控里的产品的标准是很混乱的，如果按行业分，平安城市有平安城市的标准，高速公路有高速公路的标准，虽然都是IP的，但是最后还是各家的设备按照某个地方的或者是行业的标准去改或者定制。
6、问：我们在高速公路都是以光纤传输，那搬到城市里应用以后网络传输这块有没有区别？
答：实际上城市里也要光纤传输的，只是把这个网络挪到光纤里去。一般平安城市会租用运营商的光纤，很少自己去单独拉设光纤，这样代价太大。
7、问：安防行业从目前来看都没什么问题，前景蛮好的，但是你们的毛利率这么高，有什么技术理由能一直维持下去，而不受其他因素的影响？
答：一、安防行业有技术更新的需求，技术更新以后，新的功能带来新的卖点；二、安防行业有差异化和个性化的需求，每个地方的需求不一样，我们提供的摄像头和解决方案也是不同的；三、安防行业的体量和规模还是非常大，各个地方虽然财政收紧，但是维稳的压力更大。同时我们跟西方发达国家相比，摄像头的比例和个数还是非常少的，就拿伦敦来说，摄像头的比例是我们的15倍。
8、问：很多公司的研发投入现在都往软件方面转移，因为现在的硬件设备生产越来越标准化了，门槛也越来越低了，我们公司在这方面有什么打算和规划吗？
答：软件方面的开发，我们公司已经在逐渐加大智能化算法这块的投入了，除了硬件设备，中心的软件平台在今后会越来越重要，但是在中国，光靠软件是卖不出价格的，所以我们往往都是和硬件捆绑着进行销售。所以，你刚才提到的问题，我们已经关注到并在实施了，只是形式上还是以硬件为主而已。我们公司现在有1/3的研发人员是做软件这块，公司规划要扩招到1/2的研发人员，他们主要是做前端的软件智能算法这块。
9、问：公司的前端和山寨的厂商相比有何优势？
答:优势还是在大系统上面。因为如果只是看个视频，那现在市场上各个品牌的都有，一抓一大把。
10、问：我们现在的分销商渠道跟海康大华比还是比较弱的，今后有这方面的打算吗？
答：我们以前在高速公路上做传输这块的时候，主要的销售模式是直销，是直接跟高速公路业主进行沟通，最后签下的合同形式上是通过集成商来签，但是我们还是归类为直销模式，因为我们的关系是直接做到最终用户的。海康大华以前是做后端存储，他们的产品都属于标准化产品，他们是以分销起家的，所以他们可以利用他们的销售渠道复制到前端，因为他们的前端产品也是标准化产品，但是现在他们也有重点项目的销售，所以他们现在两种销售模式并存，分销+直销。对于我们来说，目前我们也是对分销这种销售模式有所考虑，但是要一步到位是不可能的，因为公司目前前端产品的系列品种型号没有那么丰富。
11、现在像贵州这种经济比较落后的城市也开始建立平安城市了，那是否意味着平安城市的建设已经接近尾声了？
答：其实应该是刚刚铺开吧，中西部地区起码要4-5年才能建成吧，他们的建设其实是连一代的标清的设备都还没铺开，而且现在广州开始建设平安城市意味着经济发达地区的第二轮高清设备的改造开始了。
12、那对公司来讲，是不是需要针对某一个行业形成一个完整的解决方案之后，才能去拓展这个市场？
答：那不会的，我们会有一套基础的核心的解决方案，再针对行业去进行完善和定制，一般都要经过几个项目才能形成一套完善的比较成熟的解决方案，做项目的经验可以叠加，但是还是在新项目中会不断的出现新需求。
13、近几年公司的前五大客户变动还是比较频繁的，尤其是最近两年只有一个是重叠的，我们是不是每年都不固定？目前我们的客户里，上市公司除了新大陆还有那些？
答：虽然说我们前五大客户里经常会变动，但是很多客户一直在合作，可能会因为当年的一些需求有所变动所以金额会有所变动，譬如说有些地方的客户的合作一直是以光端机为主的，那现在光端机的销售比重下降，所以导致他的排名下降了。我们的客户里还有比较大的公司譬如瑞华赢，在香港上市的，只是没进前五大而已。
14、到2013年底估计会有多少研发人员？
答：估计会增加到160-180人左右的研发人员。
15、从公司2012年报和2011年报来看，公司四季度好像收入和利润都没什么增长，是不是从公司来说，四个季度中，四季度的收入都是偏少的？
答：其实从行业上来讲，四季度是收入最多的一个季度，而您讲的2011年1-3季度，高速公路增长很迅猛，但是第四季度高速公路的投资放缓，所以导致签合同、发货及收款等各个阶段的进度都放缓，而2011年公司的主要业务仍然在传输领域，高速公路是主要行业，所以四季度受到高速公路行业的影响后，收入就急剧下滑。2012年是受到会计师事务所职业判断的影响，我们不能用全年的数字减去一到三季度来倒算四季度的业务收入，所以总体上来看一季度是淡季，但是会计上的一些确认原则等因素的影响会把这些曲线规律打破，可能跟我们本身的体量小也有很大关系。
16、广州的招标我们已经入围，那什么时候才会有项目？
答：我们前面是产品名录入围中标，后面采购招标我们自己估计起码得要到四季度以后了，因为现在在做方案，这个平安城市工程是3-5年的建设计划的。
17、我们现在的销售人员有多少？
答：现在的销售人员是70多人，跟2012年相比增长了25.6%，销售队伍的扩张除了数量外，我们跟注重的是质量，因为我们是直销的，要跟业主直接进行沟通和交流，所以我们对销售人员的要求还是比较高的。
18、能否说下我们接到的合同里，有多少比重是硬件部分？
答：每个合同都不一样的，就去年披露的4000多万的合同，前端是占比90%左右，可以查看公告内容。
19、公司在年报里提到了股权激励，那公司今年会考虑这一块吗？
答：公司今年会做准备，提供一些考核的依据，争取在明年启动起来。
20、研发费用里有800万的费用没有详细披露，这部分费用能否解释下吗？
答：主要是公司研发使用的开发工具及公司的OA管理系统等。
21、压缩的方案里不用光端机吗？
答：如果摄像头是非压缩的话，有两种方案，一是压缩上传至中心，然后再来统一编码存储，上传就是压缩上传；还有一种方案是用编码器，在前端用编码做掉，然后通过光纤或网络进行存储，上传后再进行解码。还有一种就是直接摄像头里压缩过后上传，而光端机的话，适合距离较远的视频传输或非压缩的情况下。
22、咱们的光端机跟运营商那种光端机有什么区别？
答：他们那种光端机主要还是光纤收发器，只能传2M的数据内容，是数据光端机，我们这种严格讲是视频光端机，主要传视频的。
23、公司确认收入后到收款前大概是怎么样一个周期？
答：确认收入除了要交货以外还要将收款情况等风险因素考虑进去。周期每个项目不同，3-9个月较多。
24、不同的项目软件要重新开发吗？
答：一般应用层面需要重新开发，但是核心部分不需要重新开发，因为应用层面譬如说针对公安的、交警的、城管的，他们的业务是不一样的，所以我们要根据他们的实际需求来重新定制开发。
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