调研问答全文
柳 工 (000528) 2013-04-02
一、 行业层面
1、 从公司销售部门的反馈看，三月中下旬需求是否有特别明显的好转？
答：3月中下旬市场需求有明显改善的趋势，但是因前两月差，是不是补涨行情，能否持续，尚难以判断。
2、 终端客户的开机率情况是否有所改观；目前看，重载装载机的比例似乎还没有回升，铁路投资对重载机的影响是否开始显现？
答：3月已经明显有所提升。重载机也有回升的趋势。
3、行业低迷，几家大的工程机械公司竞争策略如何？整体来看，产品价格是否稳定。就我们的感受来说，行业竞争是变得更加白热化还是趋于缓和
答：别的公司不好评价。产品价格，我们讲究差异化战略，通过调结构，提升价格，提升毛利率。行业竞争只会越来越激烈。当然资产质量已经不堪重负的企业也不太可能再实行高风险的营销策略了。
4、 公司目前排产计划如何？对二季度以及全年的看法如何
答：目前3-5月属于行业销售旺季，市场需求比前两月有明显改善，但是否补涨，后续能否持续有待观察。我们预计全年行业增长在10%以下。
二、公司层面
5、 公司四季度财务费用上升很高的主要原因是什么？长期借款和短期借款下半年是持续下降的。管理费用是否也已经系统性提升
答：（1）除了公司债利息因素外，主要是汇兑损失增加财务费用，美元、欧元、澳元的汇率在三、四季度大幅波动造成应收账款和外币存款的折算价值变化。
（2）从2季度开始，公司开展多项行动紧抓成本费用控制，与往年相比2~4季度的管理费用发生比较均衡，得到有效控制。
6、 第四季度资产减值损失突然增加的原因是什么，与中报相比，主要来自存货减值？但公司的存货、应收款都下降了。
答：2012年市场需求低迷，根据《企业会计准则》，我公司秉着谨慎性原则对部分存货按个别计提法进行了减值。
7、收入已经开始环比上升，一季度情况如何？挖掘机方面，小挖上的较快，装载机是否有类似的趋势出现。
答：预计2013年1季度收入持续环比上升。装载机的销售未出现类似小挖上涨较快的问题。
8、 公司人数在去年中期下降1000人之后，年底回升1000，这主要是什么原因？13年预计全体人员工资涨幅多少？
答：增加了波兰员工的统计，半年报中不包括。
9、融资租赁业务收入保持稳定，毛利下滑至55%？长期应收款30亿，逐季度下降，一年内到期应收款也下降至35亿，也逐步下降，意味着未来可确认收入的融资租赁收入要下降。毛利率如何变？2012年净利润1.2亿，占总利润的45%左右，影响较大。收缩的原因主要是什么？
答：（1）受货币及金融市场环境影响，2012年平均贷款利率比上年高，营业成本上涨，盈利水平下降，预计2013年毛利率水平稳定在55%~65%。
（2）受经济增速放缓和下游整体投资需求降低双重影响，2012年市场需求低迷，融资租赁业务相应减少。
10、能否介绍一下与康明斯合资公司的生产情况，该公司去年亏损2850万，上半年报表中未看到该公司的投资收益，原因是什么？
答：2012年上半年未运营。康明斯合资公司是9月份成立。
其产品研发主要由康明斯和柳工团队共同完成，3月15日已投产，6月批量生产，目前主要配套装载机核心产品，大批量生产还有待时日。全面配套后，将对柳工产生重大的积极影响。包括多产品线的技术提升、采购周期大大缩短，成本降低，响应市场的速度大大加快。有利于柳工提升综合竞争能力。
11、波兰公司去年也亏损1400多万，整合到什么程度了，13年是否有望扭亏？
答：柳工波兰公司从2012年2月初对HSW公司的工程机械事业部的接管工作顺利，目前该公司总经理由我方一名总裁助理担任，波兰员工对柳工的企业文化认同度较高，整个公司气氛融洽。产品方面除了原有推土机外，导入了总部的装、挖，其全球营销网络将与柳工网络进行整合，13年产销量会有明显提升，经营业绩有望盈亏平衡，力争有盈利。
IR数据平台
