调研问答全文
广发证券 (000776) 2013-04-15
1.众所周知，券商自营部门对期指有天然需求，请介绍贵公司自营部门参与期指市场的情况，如在不同的市场阶段，自营部门参与期指套保所取得的进展情况，有哪些值得借鉴的经验教训。 答：我司自营业务于2010年获得中国金融期货交易所套保交易编码，2013年获批套利编码和投机编码。我司自营部门会根据对未来市场的不同判断，采用不同的套保策略，我司制定的套期保值主要策略主要包括空头套保、多头套保和组合套保三种。空头套期保值策略是指对于我司已经持有的股票头寸，因为股市震荡，为控制下跌损失，需要卖出股指期货以防范风险；多头套期保值是指在市场方向明确时增加股票持仓，因为预期股市上涨，在建仓之前，可通过买入股指期货来锁定未来购入股票的成本；组合套保策略，是指使用金融工程技术，构建能跑赢指数的股票或基金现货组合，并利用股指期货对冲
所持现货组合的系统性风险，以获得阿尔法收益。 我们认为：股指期货的出现有利于证券公司长期价值持股。空头套期保值策略与传统自营业务的良好结合，使得传统自营业务在控制风险上有了好的策略和工具，因为有这套风险管理的策略和工具存在，使得自营业务有了提升空间，不需随着市场情绪频繁调整股票持仓。 2.过去一年中，沪深300指数呈现出大幅振荡走势，能否介绍在此过程中贵公司使用股指期货的情况以及效果？ 答：根据对市场的不同判断，我司在去年多次运用空头套保策略和多头套保策略，一定程度上以对冲了市场风险；同时，我司一直进行组合套保策略的操作，获得不错的收益。 3.作为股票投资者参与股指期货的重要渠道，IB业务放开以来，贵公司在此方面进展情况如何？ 答：IB业务放开以来，我司遵循“稳妥推进”的原则，对客户根据适当性制度进行筛选，并努力做好风险揭示与投资者教育工作。目前公司联合广发期货已基本完成IB业务网点布局，客户数量稳步增长，市场份额稳居前列。 4.期指上市以来，其他类型金融机构围绕期指相继推出各类理财产品，贵公司目前有哪些产品已经推出，效果如何？请介绍产品的设计理念、策略研究、市场推广等方面的情况。 答：资管业务于2012年下半年获得套保交易编码。我司“广发量化避险”产品已开立股指期货套保编码，该产品投资理念为运用优化的投资组合保险策略（即优化的CPPI策略），在保护资产安全的前提下，动态调整固定收益类资产与权益类资产的投资比例，并通过股指期货对权益类资产进行套期保值
操作，以增强流动性管理及降低交易成本，实现资产的长期稳定增值。我司也还将陆续开发相关策略，提供更多的能够满足投资者不同风险收益偏好的理财产品。 5.期指上市以来，券商类期货公司所取得成绩有目共睹，请介绍这期间与旗下期货公司之间的互动情况，如产品策略研发、市场推广等方面的成果。并请对下一步发展进行展望。 答：广发期货是我公司的全资子公司。广发期货优异的技术系统性能和完善的风险控制体系使我司在大规模资金运作上能够得到安全的保障。广发期货还拥有一大批产品策略研发、市场推广人才。证券公司和期货公司的双平台，对客户、业务都有明显的正面作用，未来我司各相关业务板块会继续加强与广发期货之间的良性互动。 公司接待人员与媒体工作者进行了充分的书面沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
IR数据平台
