调研问答全文
宏源证券 (000562) 2013-04-17
投资者关系活动主要内容介绍
公司财务总监、董事会秘书阳昌云着重介绍了公司2012年年报相关情况：在过去的2012年，面对持续低迷的市场环境和日趋激烈的行业竞争，公司认真贯彻落实股东大会和董事会的决策部署，积极克服不利因素，大力推进创新工作，夯实管理基础，取得了可喜的成绩。在全行业收入、利润双降的情况下，公司业绩逆势上扬。2012年度，公司实现营业收入32.96亿元，同比增长40.03%，实现净利润8.68亿元，同比增长34.40%，公司营业收入和净利润排名达到公司最近五年最好水平。2012年每股收益为0.50元，净资产收益率为7.88%，上述财务指标在同行业处于领先水平。
2012年，公司圆满完成了近70亿元的再融资工作，为长远发展打下了坚实基础；公司各项业务进展良好，收入结构持续改善，固定收益一、二级市场业务稳居行业第一梯队，资产管理规模增长迅猛并跻身行业前列；公司创新工作进展良好，创新项目不断涌现；公司市场化机制不断健全，经营管理和内控基础更为扎实。
得益于良好的业绩和表现，宏源证券先后获得了上海证券报、证券时报、21世纪经济报道、证券市场周刊等主流财经媒体的近40个奖项，涵盖最佳、创新及最具成长性券商，最佳董事会，最佳及进步最快研究和服务机构，以及最佳投行、债券承销、经纪、资产管理、期货和IT等各领域,奖项数量和影响力远超往年。
问答环节：
1.公司资管业务规模迅猛增长，主要得益于通道业务的发展，请问公司在资管行业面临调整的环境下有何应对策略？
答：去年公司资产管理规模快速增长，收入水平不断提升。借助银证合作的良好契机，定向管理方面取得了很大突破，传统集合资产管理产品在努力提升管理水平的同时也有所发展。在新的一年，公司将在风险可控的前提下，紧紧围绕客户的理财需求，加快产品创新，通过为客户提供特色化、定制化的一揽子服务，形成与其他资产管理主体的错位竞争，实现业务的新突破。
2.在去年市场情况不利的情况下，公司利润创5年来的最高点，请问公司是如何实现这一成绩的？
答：2012年，面对持续低迷的市场环境和日趋激烈的行业竞争，公司大力推进创新工作，夯实管理基础，取得了可喜的成绩。从公司收入结构来看，经纪业务占了三分之一左右，证券投资、自营交易业务占了30%，固定收益和投行业务占了三分之一左右；从利润贡献来看，自营业务所占比重较大，此外资产管理业务和融资融券业务发展较快，分别占收入比3%和4%。
3.宏源申请公募基金牌照的工作进展如何？创新业务将来会贡献多大利润？
答：我们正在申请公募基金牌照，短期内将作为创新业务对待，加大力气推动，不会在前期过于关注收入和利润。创新业务中的融资融券、资产管理贡献较大，所占比重在逐渐增加。
4.IPO通道暂停对公司的影响？
答:IPO暂停对全行业都有一定的影响。公司一方面要把好项目质量关,提升项目承做工作质量，另一方面，继续拓宽业务范围,加强并购重组、私募债、三板业务以及资产证券化业务，丰富收入结构。
5.对2013年市场环境的看法？
答：2013年，经济下行风险和主权债务危机将继续困扰全球，经济复苏的不稳定性和不确定性依然存在。中国经济增速下行趋势将放缓，并有望出现温和回升态势，但受制于全球经济整体环境，预计回升力度不会太大。新型城镇化和利率市场化对资本市场具有深刻影响，对于证券行业的发展具有巨大的推动作用。
6.公司创新业务的发展思路？
答：2013年，证券行业创新将进一步深入，创新工作将呈现“由点及面、由量及质“的深刻变化。公司非常重视创新业务的发展，公司结合现有业务优势以及资源禀赋，在巩固和夯实公司基本业务板块的基础上，做重点业务的突破。我们会重点推动对未来产生积极影响的业务，大力发展特色化、定制化的资产管理业务，积极探索资本中介以及资产证券化业务，尝试多品种、多渠道、多方式的投资业务，发展场外市场业务。
7.经纪业务方面有何创新措施以应对市场变化？
答：经纪业务是证券行业的三大业务之一，也是宏源证券的基础业务，收入比重在逐年下降。经纪业务也在做创新举措，例如加强投资咨询等增值服务、推进非现场开户工作、培养经纪人才队伍、推广金融产品代销等。公司会花大力气推动经纪业务转型发展。
8.银监会发布的8号文，限制了银证合作业务的发展，对公司会产生怎样的影响？
答：8号文主要是规范了银行的业务，不能简单理解为限制券商的业务。在市场更为规范的背景下可给券商的资产管理、资产证券化等业务带来新的机会。
9.公司对2013年债券市场的看法？
答：对今年的债券市场持谨慎乐观的态度。随着中国经济的稳健增长和金融结构的完善，债券市场仍会有巨大的发展空间。
10.请问公司2013年业绩预测情况？
答：2012年收入已经超过30亿元，在现有管理团队的领导下有信心有能力在2013年做的更好。
11.2012年公司分红方案十分丰厚，请问这样的方案设计处于何种考虑？
答：公司一向有注重分红的传统，今年加大了分红的比例，主要由于以下几点：首先，2012年取得了比较好的业绩，因此公司给投资者一个比较好的回报；其次，综合考虑投资者诉求以及监管层的对于分红的规定等因素，制定了该方案。
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