调研问答全文
华峰氨纶 (002064) 2013-04-24
公司本次接受银河基金等7家机构联合调研，具体内容如下：
谈话内容如下：
问：公司最近公告了要上6万吨氨纶新产能，是15年投产吗？
答：我们是有一个关于建设6万吨差别化氨纶项目规划的公告，但目前只是公司经理层向董事会提出初步建议。项目具体选址、投资规模、筹资结构、可研等都还没正式开展。公司会认真分析宏观形势及行业态势，稳步推进各项前期工作以作出科学论证，最终做出决策。
问：行业内其他公司有投氨纶的意向吗?
答：据我们目前掌握的信息看，国内同行还没有正式的氨纶扩产计划。氨纶产能过去几年来经过了产能快速扩展，目前正处于新增产能消化阶段。
问：公司是否有并购其他氨纶企业的意向吗？
答：实施并购有利于提高氨纶行业集中度，但能否实施主要取决于有没有合适的并购对象。如果对象合适、价格合理，我们也会认真考虑。
问：公司与晓星相比在哪些地方存在差异？
答：与晓星相比，其在原料成本方面存在优势，整体技术水平晓星目前也处于国内领先，但华峰氨纶在原料以外的生产成本控制方面做的比较好。
问：上一条新的氨纶生产线需要多少时间，改造老的生产线时间是不是比较短？
答：建设周期长短很大程度上取决于建设规模。华峰氨纶新建1.5万吨产能用了将近一年半时间。改造老的生产线所耗费时间也根据生产本身情况而差异较大，无法给出一个具体的时间。
问：如果按这样算，即使现在开始扩产，也至少需要一年半之后产能才会释放出来？
答：是的。
问：公司氨纶的销售方式是合约式的吗，有签署年度销售合约吗？
答：氨纶的销售很少有采用合约式销售，我们没有年度式合约，我们大部分是现货式销售。
问：公司目前产品销售经销比例高吗？全行业情况怎么样？
答：公司目前主要采用直销模式，但也有部分产品采用经销方式。国内主要氨纶企业的销售模式由于没有明确统计数据，所以很难给出一个比例，但总体上看经销比例还是蛮高的。
问：公司目前产品的规格、比例？
答：我们现在细旦丝大概在40%左右，40D占50%左右，其他占10%左右。
问：现在细旦丝的比例和往年相比如何？
答：细旦丝的比例比往年大幅提高，整个行业的细旦丝销量都在上升。
问：公司的下游是什么？
答：公司的下游客户是纺织企业。
问：2012年氨纶行业三季度增速达到20%，这是什么原因？
答：我们分析主要是由于下游行业的增速在增加。从去年三季度到现在，氨纶行业呈现复苏态势。
问：氨纶需求的增长幅度在逐年下降，从2002年的50%左右，到2005年的30%，再到2007年的20%，直到目前的年均增长10%上下，主要是什么原因？
答：氨纶经历了从贵族纤维到平民产品的转变。2000年左右国内民营企业开始介入氨纶行业，生产效率提高，有效的满足了巨大的市场缺口，所以当时增幅非常大。后来随着氨纶行业的产能的不断增加，逐步出现了目前的相对过剩现象，市场需求增幅放缓也是非常正常的。未来氨纶行业将保持稳步发展态势，随着传统应用领域氨纶用量的增加以及新应用领域的拓展，氨纶有望出现新一轮增长期。
问：公司目前的库存、开工率是多少？和去年同期比较？
答：我们目前开满车，库存在20多天。去年同期库存在30多天，开慢车。
问：公司近几年来效益最好的时候的库存多久？
答：我们库存最低在15天左右，最久是40多天，但是效益不能和库存划等号，一般正常的库存就是在一个月左右。
问：我看到网上有统计，现在的有的企业库存在12天、13天左右，公司怎么看？
答：每个企业的情况不同，不排除个别企业规模小，产品规格少，库存可能比较低，但是我们公司规模比较大，规格比较多，所以一般都维持一个正常的库存。
问：一般来说四季度的销售会好于二季度吗？
答：往年看来差不多。
问：公司今年半年度的预期在6500-8200万，请问这个是如何预测的？
答：我们是基于现在的产品售价，再结合未来的销量、成本来综合考虑后做出的预测。
问：公司目前40D价格多少，处在行业哪个层次？
答：我们目前40D的价格在4.6万-4.8万左右，这个价格属于行业中上游。
问：最近提价后，销量有下降吗？
答：销量没有下降，反而是上升。
问：一般来说三季度属于行业淡季吗？
答：是的。
问：五月是否还会提价吗？
答：企业对待提价都比较慎重，会考虑市场、客户利益、企业效益等多重因素。五月份氨纶是否提价主要看市场行情以及公司自身供应能力，目前还不好作出判断。
问：一般是如何决定提价的？
答：提价要综合考虑客户库存、同行业库存、客户接受度、自身供应能力等因素作出综合判断。
问：公司建设6万吨的氨纶会采用什么融资渠道？
答：这个项目还在筹划阶段，具体的融资渠道还要看项目进展。如果项目有实质性进展，我们也会及时予以公告。
问：请问公司为什么做环己酮项目？
答：从两方面考虑，一是公司考虑适度的多元化发展，二是这个项目有利润，有利于增强公司应对氨纶行业波动的能力。
问：公司目前短期借款的利率是多少？
答：月息在千分之五左右，年化利息在6%左右。
问：公司的出口情况如何？
答：2012年的出口情况好于2011年，但是总体是在下降的，占总量的10%左右，我们主要重心是国内市场 。
问：高端的氨纶产品体现在哪里？
答：氨纶主要体现在性能差别化比如耐高温、耐氯、低温易定型等方面。
问：氨纶属于高污染行业吗？
答：氨纶不属于高污染行业，但是耗能较高。华峰氨纶的吨丝能耗处于国际同行业先进水平。
问：您对公司股价如何看？
答：股价走势是市场行为，公司不会主动干预。我们希望股价能合理反映公司价值、业绩或合理预期。
问：公司对今年氨纶价格如何判断？
答：氨纶价格还是要看下游市场，随行就市，很难预测。我们会尽量做好宏观及氨纶行业分析，让公司产品价格保持稳健。
问：您对宏观经济如何看?
答：整体看，我们还是比较乐观，基本判断是今年好于去年，明年好于今年。美国经济复苏态势比较强劲，欧元区也已经度过最艰难时期，新兴经济体保持快速发展，国内经济也比较乐观，所以我们看好未来发展。
各位来访者：感谢陈总、蔡总接受我们的调研，我们调研的问题问完了，谢谢。
答：不客气，欢迎下次再来公司做客。欢迎大家多来公司调研。
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