调研问答全文
兆驰股份 (002429) 2013-04-24
双目分 : 漆总，我最担心的还是我们的产能瓶颈，还有面板价格对我们的影响（也就是毛利率的影响）；中长期点就是2014年科技产业园的投入，相关费用会不会增加？
兆驰股份漆凌燕 ：兆驰工业园预计将在2014年初完工，在产能不能大幅扩张的情况下，公司今年将通过改进生产工艺、线体设计、提高自动化水平来提高生产效率，将产线配置与订单需求达成高度统一，使资源使用最优化。已完成的措施有：公司在松岗新增一处7000平米厂房，把松岗工厂四条生产线改造成为一体机生产线，在光明、松岗工厂分别新建5000平米、7000平米的仓库，解决长期存在的仓储问题。目前来看，产能已得到一定程度的缓解。面板的问题，公司会吸取去年的经验，今年公司会择机在低位加大面板的贮备力度，和面板厂进行策略性合作，保证屏的供应。关于工业园投入使用后的折旧费用，目前测算和四个厂房的租金相当。但工业园建好之后，对整个公司的生产效率、管理效率都将有大幅的提升。
双目分 回复 兆驰股份漆凌燕：谢谢！漆总，长期看好！
兆驰股份漆凌燕 回复 双目分：谢谢黄总对公司的长期支持！
FinancialFree: 公司家电业务属于上游板块，一般业绩反应会不会比家电终端有一个提前？提前多少？公司股价最近停滞，是反映了股权结构中几家PE一直减持，还是反映了公司发展进入瓶颈期？
兆驰股份漆凌燕 ：公司作为ODM厂商，并不直接面向终端，提前多少很难量化。深创投一季度减持200多万股。公司发展并没有进入瓶颈期，短期业绩波动在可控的范围内，公司制定的经营目标是全年的。
燃烧的太阳:贵公司提到液晶电视的屏和与玻璃都属于紧俏产品，意思是在价格上没有主动性？都是从哪个公司采购的？
兆驰股份漆凌燕 ：公司面板供应商有京东方、奇美、友达、华星光电等。在价格上是否有主动性，要看时机，当面板供不应求的时候，那面板厂商就处于主动的地位。淡季时，公司较主动，公司通常也利用这个时机根据公司的订单情况低位储存一些面板。
燃烧的太阳:银行存兑汇票付款，那不都是半年期的？相当于公司在利率上补贴客户？
兆驰股份漆凌燕 ：公司开的银行承兑汇票非常少，去年只开了几次。
柴狼:公司在大尺寸电视机方面的进展怎样？今后会不会调整比例，主攻大尺寸电视机业务？
兆驰股份漆凌燕 ：2012年公司大尺寸电视销售可观，随着电视逐步向智能化方向发展，使得其消费电子属性明显增强，智能、3D已经成为中高端电视的标配，尤其是在大尺寸的电视中。因此随着大尺寸电视的终端价格逐步平民化，高性价比的大尺寸电视也将会成为销售热点。基于上述产品发展趋势，2013年公司将电视机尺寸提升到65寸。并在此基础上推出第二代DLED、安卓系统智能电视、带MHL功能的电视、直下式4K*2K3D电视机全系列产品32－55寸等。以上新产品的陆续推出将对公司的盈利提升打开新的空间。
燃烧的太阳:公司前五名客户收入占了43%，那这个价格谈判上，公司有什么优势？
兆驰股份漆凌燕 ：公司对单一客户的依赖度低，有利于价格谈判，也有利于保持订单稳定性。
燃烧的太阳:公司购买的理财产品，收益率大概是多少？如果是公司一直把钱买理财，还不如分给股东，对这笔钱，有没有别的打算。
兆驰股份漆凌燕 ：由于公司的国际贸易业务特点，公司有部分自有闲置资金，在不影响正常生产经营的情况下，公司为了提高这部分闲置资金的效益，购买了银行理财产品，年化收益率大概5%。公司2012年现金分红每股2毛。
球迷:公司如何做到与台系odm企业竞争中保持优势
兆驰股份漆凌燕 ：主要是靠管理创新和产品创新。具体请参见年报全文20页五、核心竞争力分析。
舒颜:请问一下，乐视网的电视机业务，是不是和你们在合作？
兆驰股份漆凌燕 ：没有
球迷:兆驰股份的模式跟早期的台湾代工企业类似，“成本领先+技术改进“赚的是辛苦钱，想问一下这个模式跟国内同行比优势在哪里？兆驰是如何做到比同业更高的利润率的，谢谢
兆驰股份漆凌燕 ：和传统的ODM模式比较，公司的ODM模式具有“更领先、更创新、更高端“三大特点。
更领先：传统的ODM模式只是简单地根据市场上的产品复制和模仿，这种模式生产出来的产品往往在技术和功能上落后于市场，议价能力弱，只能用价格来吸引客户，被动地接收客户的订单，这样的ODM企业往往非常被动。而公司的ODM模式是基于对市场的敏锐洞察能力，变被动为主动。公司通常是在经过充分市场调研后，根据消费者需求自主进行产品设计、制造，产品的结构、外观、工艺均由公司自主开发，由客户根据产品菜单选择下单后进行生产。公司的ODM模式是以技术研发和创新为基础，提高产品附加值并对市场需求快速响应。
更创新：传统的ODM企业往往依赖于第三方的技术支持，或只能掌握单项技术，所以生产出来的产品往往滞后于市场，或者产品单一，缺乏竞争力。而公司掌握了多项技术，如液晶电视技术、机顶盒技术、视盘机技术、LED技术。基于公司掌握的四大类产品技术，加上公司的产品设计理念和强大的产品整合能力，公司设计出了很多高利润的差异化产品,这类产品能够满足客户在价格、功能、外观等方面个性化的需求。
更高端：传统的ODM企业，因为产品单一或技术依赖于第三方，所以只能靠价格来吸引客户，这样的客户基础是非常不稳定的。而公司产品远销欧洲、美洲、亚洲、大洋洲、东南亚等地区，建立了稳定的销售网络，与国际国内知名企业保持了良好的合作关系，在消费电子ODM业界具有较高的知名度和良好的信誉度。公司的客户层次丰富，对单一客户的依赖度低，市场风险小，优质的客户群保证了公司业务的稳健、持续增长。
一起滚雪球:净利率远高于同行，这是为什么？这个行业的产品没有什么区别化，一旦产能过剩，就只剩价格了。
兆驰股份漆凌燕 ：从净利率水平上，兆驰遥遥领先于其它电视机代工厂商，这反应了公司与其他企业不一样的ODM模式：把被动变成主动，公司自主进行产品设计、制造，产品的结构、外观、工艺均由公司自主开发，由客户根据产品菜单选择下单后进行生产。公司融入了自己的设计，使原材料更加标准化，更能体现规模化效应。相对于业内更高的净利率，同样表明了公司具有更有效的管理效率。
分析师邓立君: 由于公司是ODM定位，是不是可以说公司是一个成本领先型的企业？
兆驰股份漆凌燕 ：公司的经营模式是ODM，成本控制能力只是公司的优势之一。公司还是以产品创新为导向，用产品推动市场，用市场拉动企业。
一起滚雪球:一季度国内增长很快，国外业务却增长缓慢，请问是什么原因？未来国内业务的比重会不会继续增加？
兆驰股份漆凌燕 ：一季度国内销售较上年同期增加254,672,712.83元，增长幅度117.44%。从目前的增长趋势来看，未来国内销售的比重可能会继续提升。国外业务增长缓慢的主要原因是一季度是国外市场传统的淡季。
球迷:公司产能不足和面板的供应问题今年是否能够得到解决？
兆驰股份漆凌燕 ：公司产能不足一直是公司面临的经营压力之一，尤其是下半年的经营旺季。去年四季度面板短缺对公司的当时的业绩产生了一定的影响，今年公司一方面择机在低位加大面板的贮备力度，和面板厂进行策略性合作，保证屏的供应；另一方面，由于兆驰工业园预计将在2014年初完工，在产能不能大幅扩张的情况下，公司将通过改进生产工艺、线体设计、提高自动化水平来提高生产效率，将产线配置与订单需求达成高度统一，使资源使用最优化。主要措施有：2013年公司在松岗新增一处7000平米厂房，把松岗工厂四条生产线改造成为一体机生产线，在光明、松岗工厂分别新建5000平米、7000平米的仓库，解决长期存在的仓储问题，目前均已完成。
球迷 回复 兆驰股份漆凌燕：想请教一下同行业竞争对手的产能扩张的情况，最怕大家一起扩产，投产的时候反而产能过剩了 很多行业过去都发生过这个问题 不知漆总如何判断
兆驰股份漆凌燕 回复 球迷：公司是根据销售市场和订单的情况来进行产能扩张的，不会盲目进行大幅扩张。
Jeremt:漆总好，公司正借助 LED 背光 TV 发展趋势，向上游 LED 延伸，据悉已涉足 LED 背光模组、LED 的 SMT 贴装、 LED 封装制造 、LED 照明，请教这些业务中哪块的利润更高？增速最快？
兆驰股份漆凌燕 ：目前来看相比较而言LED背光这一块业务增速最快，利润最高。
bourne:在LED背光业务这块，兆驰股份面临瑞丰光电、聚飞光电、东山精密等公司的竞争，请问兆驰股份相比竞争对手有哪些优势？如何应对代工行业更趋激烈的争夺战？
兆驰股份漆凌燕 ：LED 电视背光业务方面，在稳定3020、4014 、5730及7020侧光式LED电视背光产品的基础上，公司实现了大功率3528 DLED背光产品的量产，在此基础上公司已逐步对外推广LED电视背光产品，并形成了较为稳健的客户群体：LED电视背光产品除公司自用外，还为国内电视机品牌厂商(创维、熊猫、清华同方等)，专业电视模组厂商（帝光电子、台湾辅祥等）采用。兆驰节能照明公司在 LED 业务上已有一定积累，虽然LED竞争对手较多，但是这个行业还未形成垄断，发展空间还很大，LED业务也将是公司未来发展的重点。随着电视背光逐步往国内采购转移的进一步提升，公司LED业务收入将迎来爆发式增长。我们觉得现在的竞争还是良性的，是一起分享市场的阶段，大家练好内功，进攻外敌。与其他需要自力更生找饭吃的同行相比，兆驰节能照明的快速成长有来自母公司兆驰股份的营养滋润--每年不菲的LED电视出货量。
Lincolnl:一季度公司内销收入受益海尔、TCL等客户订单，同比大增117%至4.7亿，在收入中占比提升至35%，按此测算出口业务仅同比增长8%，请问造成一季度出口业务增速放缓的主要原因是什么？公司在出口这块的策略会是怎样的，如何应对海外需求的波动？
兆驰股份漆凌燕 ：一季度国外销售额和去年几乎持平，国外业务增长缓慢主要原因是元旦后是国外市场传统的淡季。未来公司将还会继续扩大销售市场，创新与客户的合作方式，并进一步提升国内市场占比。
亚戈:有媒体开始预测“两年后OLED将取代目前的LED“，请教您如何看？另外，郎咸平之前说三星正在发展OLED，他说中国几千亿的液晶面板将会受到颠覆，是不是过于危言耸听？兆驰股份内部是如何看OLED技术的前景的？
兆驰股份漆凌燕 ：OLED由于高生产成本，相比液晶电视而言非常昂贵，而使用寿命和稳定性问题也使售后服务的费用不可预估。我们觉得OLED还不会那么快到来。
新股通:公司是否会进军新的细分市场和领域?另外led产业目前市场竞争非常充分，公司如何能够做到保证利润稳定的前提下扩大市场占有率？
兆驰股份漆凌燕 ：目前还没有打算进军新的细分领域。由于目前东南亚、拉丁美洲、中东及非洲等新兴市场液晶电视普及率仍相对较低，所以公司今年电视机业务会加大对这些新兴市场的投入。由于公司才刚进入LED领域，所以目前公司的LED策略还是以扩大市场占有率为主，只有上规模了才有较大的利润。
证券民工: 请教漆总，公司职工薪酬支出对公司业绩影响有多少？作为以代工为主的企业未来如何消化劳动力成本上升带来的压力，谢谢
兆驰股份漆凌燕 ：人工成本始终是ODM模式企业最刚性的成本支出。按照国家“十二五“规划增加居民收入的工作思路，人工成本上升是必然趋势。从2013年3月1日起，深圳市全日制就业劳动者最低工资标准调整为1600元/月，比2012年每月增加100元；非全日制就业劳动者小时最低工资标准调整为14.5元/小时，比2012年增加1.2元。长远来看，人工成本的逐渐上升必将给公司的经营业绩带来一定的压力。公司将通过改进生产工艺、提高自动化水平来减少人工的使用，提高生产效率，不断提高人均产值。
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