调研问答全文
松芝股份 (002454) 2013-04-25
一、 证券事务代表介绍了公司基本情况
简单介绍了2012年度公司整体运营情况。
二、 主要交流内容
1. 一季度公司业绩大幅增长的主要原因？
A：一季度公司利润增长主要来自于乘用车空调业务，公司客户江淮汽车、长安汽车的销量都出现了大幅增长；大中客空调业务基本持平。
2．乘用车空调业务的相关情况？
A：1季度乘用车空调业务的总收入4个亿左右，其中来自于江淮汽车的收入有2个亿，总利润2000万左右，毛利率有所上升，大约为20%，乘用车空调业务去年净利率为3%，今年预计会有5%~6%。乘用车空调产能现有100万台，达到50万台的销量规模之后利润率水平会明显提高。
乘用车空调最大的变动成本是铝和铜的价格，占总成本的30%左右。
3. 乘用车空调目前的客户结构？
A：公司乘用车空调业务目前主要是为长安自主乘用车部分车型配套（比例约为50%），江淮汽车全系车型（包括瑞风商用车、轻卡、重卡），东南汽车和柳汽的部分车型。今年还将进入华晨中华和广汽乘用车的配套体系。
公司目前正在进行合资品牌的认证和招标，预计将在今年或明年就可以进入合资品牌的配套体系。合资品牌乘用车空调的盈利能力要大幅高于自主品牌（一台乘用车空调的价格自主品牌为1000~2000元，合资品牌为2000~3000元，豪华品牌如奔驰、宝马基本在3000元以上）。
公司明年还将建好一个国内最好的环境模拟和风洞实验室，未来一些车企的测试和实验会放过来做，这对于公司开拓合资品牌客户也会有一定帮助。
4. 大中客空调业务的具体情况？
A：公司大中客空调去年销售了3.2万台，今年的销量目标希望有一定幅度增长，1季度的销量6000台左右。公司大中客空调下游70%配套公交客车，30%配套客运客车。
预计今年公交市场会比去年好，主要原因在于今年政府换届完成，一二线城市开始启动新一轮的公交招标，此外三四线城市的公交也会面临升级，公司去年新招了一些销售人员，专门负责开拓三四线城市公交市场。
校车空调的销售不太适合采用终端销售的模式，公司也在大力开拓这块市场，单价在1~1.5万元/台，盈利能力低于公交车空调和客运车空调。
今年大中客空调还会有部分出口，去年出口2000台，今年预计在4~5000台左右，主要是销往东南亚和中东地区。
近几年大中客空调业务的毛利率有一定下滑，主要是由于人工成本上升以及价格下滑，未来预计毛利率可能还会小幅下滑，但公司未来很重要的一个方向是行业整合，毛利率会有所改善。
5. 公司其他业务的具体情况？
A：公司2012年实现的轨道车空调收入主要是承担的维修业务，因为以前的轨道车空调都是进口的，维修费用非常昂贵，因此公司能拿到部分维修订单，地铁每5年就会进行一次大修，费用在1~2万元/台。今年上海、南京地铁的维修都比较多，未来预计国内维修市场容量也比较大。
公司今年确定的地铁空调业务包括重庆1条线，大连半条线，总收入在2000多万左右，毛利率35%左右，同时最近还在招标南京地铁、宁波地铁、广州地铁。订单转化为收入的时间为半年到1年。大铁路空调即将完成铁道部的认证。
公司去年冷藏车空调销售了500台，市场占有率5%左右。整个国内冷藏车空调市场份额大约为10000台，跟国外相比差距较大，主要是因为国内外的物流发展程度不一样，过去几年整个市场的增速大概10%左右，预计该行业的爆发增长和国家出台相关的物流行业强制性政策。
公司在新能源客车空调市场占有率为60%，新能源客车空调的毛利率较高。而新能源轿车空调市场比较复杂，公司目前在与上汽联合开发新能源轿车空调。
6. 公司未来有没有考虑进入别的行业？
A：如果未来有合适的项目，公司也会考虑做别的产品，因为公司在终端渠道方面具有优势。
本次投资者关系活动中没有发生未公开重大信息的情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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