调研问答全文
启明星辰 (002439) 2013-05-06
问：公司半年度预测亏损加大，请您具体分析一下原因？
答：公司由于受整体业绩季节性影响，上半年收入一般只占到公司全年收入的30%，而费用基本占一半左右，因此半年度历来均亏损。今年公司全年的目标为收入10亿元，利润1.1亿元。目前来看，一季度应收比较正常，二季度由于人力成本的自然上升，包括2012年启明星辰全年奖金的发放，造成上半年费用较高。二季度剔除掉硬件采购后，我们自有产品的增长应该在20%左右，目前签单情况良好。去年增值税的退税在二季度完成，今年的增值税退税我们会加紧办理。
问：请您具体讲一下公司奖金发放的制度？
答：公司高层的奖金是同公司的整体业绩挂钩的，去年公司整体业绩并不是特别理想，因此奖金发放中高层的比例是很小的。其他员工的奖励主要分两种情况：一是销售人员，主要是根据业绩完成情况按照公司销售政策计提奖金；二是研发技术人员主要是按绩效考核发奖励。
问：请您具体谈一下公司目前签单的情况？
答：目前公司签单的情况还是不错的，公司有信心完成上半年收入的计划。今年在军队、金融等行业的销售明显好于去年。随着自主产品销售的比例增大，公司的整体毛利率也会提高。
问：日元贬值对公司的海外销售会有什么影响吗？
答：由于公司海外业务占整体的比重很小，每年在1-2千万的量级，因此日元贬值对公司的利润影响极小。今年公司销往日本的产品可能会有一定幅度的提价，足以抵消日元贬值对公司的影响。
问：请你评价一下两家公司目前整合的满意度？
答：两家公司的整合目前来看整体上还是非常满意的：一是员工队伍壮大，对公司的信心更强了，二是市场稳步提高，三是客户的满意度也有所提高，对公司的产品更有信心了。例如网关类产品去年增长较快，不光是网御的发展，启明星辰的贡献也很大，客户对公司网关产品的满意度大幅提高。目前，公司中、后场的整合基本完毕，今年力争把研发费用控制好，使得利润的增长超过收入的增速。前场销售目前还是两个团队，效果不错。整合后公司主要的员工没有流失，现在整合的不确定性越来越小，公司未来几年的发展是值得期待的。
问：请您介绍一下公司对外投资的企业？
答：公司对外投资了12家企业，规模比较大的有恒安嘉新、天诚星源，未来发展都是不错的，目前的亏损也是属于季节性的，全年公司的投资收益应该是总体盈利的。未来公司的投资主要是考虑被投资企业的新技术与公司技术的互补，能产生合力的，同时也将重视对公司财务报表的贡献。
问：公司的人均利润比较低，请问公司如何改观？
答：目前公司的人均利润是较低，但我们分产品进行过分析。网关类产品的人均利润随着销售额的增长是不断提高的。平台类产品的人均利润不是很好，但平台类产品都是客户定制的，产品粘性很好，这些大客户都具有战略意义，未来这些客户二期、三期的产品升级都将给公司带来比较大的贡献。检测类产品目前也处于蓄势待发的阶段，随着安全事件的不断升温，国家和企业对于检测、监控等的投入也将不断加大，未来这个领域也将会有不小的空间发展。安全服务目前我们只针对大客户提供跟踪服务，其他的一些小客户的服务我们会包给第三方企业去做，以节省人力成本，提高效率。
问：公司目前有针对互联网企业的产品吗？
答：针对互联网企业的产品我们已经开发出来了，互联网公司会是未来公司重点发展的客户群体。
问：公司年报中应收账款都比较大，公司如何看待这个问题？公司产品销售收款情况是怎样的？
答：公司对应收账款很重视，主要也是由于季节性因素影响的，因为第四季度刚刚确认销售收入，很多都来不及收款。公司的产品销售一般首付20%—30%，到货初验后收款达到80%—90%，尾款作为质量保证金在未来2—3年内全部收回。
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