调研问答全文
卫星石化 (002648) 2013-05-11
2013年5月11日，宏源证券、山西证券等一行来公司进行调研，董事会秘书沈晓炜先生与其进行了交流。具体内容如下：
一、董事会秘书沈晓炜介绍了公司的发展情况
卫星石化成立于2005年，2010年9月改制，主要从事丙烯酸、丙烯酸酯及下游高分子乳液。目前丙烯酸产能为16万吨、丙烯酸酯为15万吨、高分子乳液为11万吨、甲基丙烯酸为1.8万吨、有机颜料中间体为1.03万吨。公司创业开始受周边纺织行业的发展，从事纺织用高分子乳液的研发、生产和销售。并逐步向上游发展，在2005年建立了年产4万吨的丙烯酸装置，分别在2011年1月和8月扩建二期和三期投产。2006年高分子乳液新装置投产，成为国内首家采用DCS自动控制工艺和装置规模最大的生产企业。颜料中间体生产装置于2003年投产，也是国内产销量最大的企业。
公司2013年明确了坚持一切以发展为中心，实干兴企，以实现嘉兴基地稳增长和建设平湖基地新局面为抓手，确保2013年十大重点工作的圆满实施，全面实现利润新增长及降本增效新成果，让卫星员工更加幸福的目标。
公司未来发展以巴斯夫作为追逐步目标，围绕C3产业链，以丙烷脱氢制丙烯为龙头，延伸丙烯为原料的产业配套，做大做强丙烯酸及酯，做深做精下游高分子乳液和SAP等一系列高分子材料，成为国内最具活力的C3产业链生产商。
二、平湖两大项目的最新进展
董秘介绍了平湖两大项目的最新进展情况，PDH项目：（1）罐区建设。目前，球罐已组装完成，3台60000立方米双层冷冻罐正在抓紧组装；（2）公用工程。土建基本完成，进入设备安装；（3）生产装置正在土建施工，部分设备开始吊装；（4）长周期设备全部采购完成，其他采购事项根据项目进度要求有序推进；（5）人员情况。技术人员与操作人员基本到位，操作人员全面进入培训阶段。平湖石化年产32万吨丙烯酸30万吨丙烯酸酯项目正在一并有序推进，这两个项目都将于今年年底建成，公司将在2014年实现丙烯自产到下游高分子材料的全产业链格局。
三、行业的安环压力
化工行业的环保和安全是重中之重，公司一直坚持将“安全和环保当成产品来做“的理念，所以安全和环保一直是公司工作的重点。只有做好安全环保才能静下心来做好企业发展，公司设有专门的安全环保部、厂部设有安全专员，将严格要求相关人员从上到下加强安全生产。公司内部配有消防车，一有紧急情况，能在最短时间内赶到急救现场，装置系统实现全自动，一旦出现危险，产线全部自动切断，将损失减到最少。
四、对今年丙烯酸的扩能情况及其价格走势的看法
今年国内丙烯酸市场并无实质性的新增产能。丙烯酸及酯作为目前功能性高分子材料的主要原料，运用领域广、产品特点明显，仍然具有很大的发展潜力。进入2013年以来，由于丙烯价格的上调，国内开工不足，年底下游补库存，与国外厂家纷纷宣布提价，国内产品价格相继上调。对于未来产品价格的走势应该是会随市场调整，但估计回到12年的低点可能性不大。首先，我国仍是全球丙烯酸及酯最大的消费国，消费需求仍然保持持续增长；其次，随着下游产业的不断发展，尤其是SAP的高速成长，丙烯酸酯结构胶等产品开发应用，国内丙烯酸及酯的需求持续旺盛。再次，如13年经济形势持续好转，丙烯酸的需求量的上升，价格自然也能相应回升，对丙烯酸后期的价格走势较为看好。
五、新增丙烯酸产能的销售问题
虽然丙烯酸及酯的需求每年增长速度在10%以上，国内新增产能与需求增长仍保持平衡，但销售压力肯定是会有的。因此公司的丙烯酸会分批投产，同时在积极在国内外布点，把对市场的冲击做到最小。另外公司自成立以来就从事丙烯酸行业，比较熟悉市场行情，能做到自产自销及上下游产业内部消化，具有产业链优势，尤其是今年即将投产的PDH项目，将为公司丙烯酸装置提供原料，这也是国内同行目前所不能具备的条件。公司新增的丙烯酸产能位于平湖独山港区，依托港口优势，产品可以沿海岸线直接进入华北与华南市场，也将进一步体现物流优势。
六、公司丙烯酸及酯的竞争优势
（1）成本优势，目前公司已形成了以丙烯为原料到丙烯酸，并深加工成为高分子材料的特色产业链，具有丰富的实体经营经验，产品单耗水平居于行业领先地位；自有运输公司，运输成本低于同行业；
（2）管理优势，公司从去年下半年开始实行节能降耗活动，截至去年底节约成本将近5000万元，该活动今年继续开展；
（3）工艺流程优势，产品一体化生产，废料全部回收再利用，废水利用生物法处理，成本在同行业间具有可比性；
（4）地理区位优势，长三角、珠三角与漳州三角经济区是公司主要的市场，江苏吴江的中国东方丝绸市场、绍兴轻纺城是中国主要纺织市场，横跨钱塘江的嘉绍大桥建成后将构成一小时经济圈。
七、公司目前SAP项目的进展情况、产业现状及公司自身的竞争优势
公司年产3万吨SAP项目装置安装基本完成，相关人员已开始现场培训，计划2013年中期投产。SAP主要设备仍以国外进口为主。该项目自2008年着手研发，结合在高分子乳液领域二十多年的生产经验，在水溶液聚合与反向聚浮聚合的已经积累二十余年经验的基础上，历经小试、中试，才放大投入大生产的项目，该项目完全采用自主研发的技术，已拥有发明专利。在销售策略上定为优先发展高端市场，以点带面，逐步替代国外进口，努力打破国际垄断的现状。大生产的技术参数来自公司中试装置，已经过中试生产的稳定运行及产品市场的认可，具有非常高的可靠性。如果今年投产，该产品将在很大程度上替代进口，完成振兴民族工业的使命。公司SAP产品相对于国内同行业产品而言，它的竞争优势主要体现在：（1）质量比国内同行业产品要稳定；（2）公司能实现连续化生产，全程DCS控制，在降低成本与能耗的同时提高了产品性能的稳定性；（3）在技术上，公司有将近20多年高分子乳液的聚合经验，起点较高；（4）拥有自主知识产权。
八、丙烷的采购来源
丙烷主要从中东、北美方向进口；受开采商重视，美国丙烷供应将持续增长，根据美国国家石油委员会预测，到2035年美国丙烷总产量将增长25%，折合年均增长0.9%，随着美国国内需求的下滑，与沙特价差的扩大，将推动美国丙烷的出口，所以从量上来看是没有问题的；从价上来看，目前国内的丙烷主要依赖于进口，在巨大的需求下，中东丙烷势必提价，而美国新增的丙烷出口量将成为抑制价格的关键所在。所以丙烷采购的时间点很重要，公司建立了专业分析团队以及设定合理安全库存等内部管理措施，最大限度地减少原料价格波动对公司盈利能力的影响。另外公司增加了三台6万方的双层冷冻储罐，增加了丙烷储存的保障。
九、颜料中间体项目的进展情况及其优势
颜料中间体项目已于13年2月份完成安装调试，已经开始投入生产。该项目是采用与浙江工业大学一起合作开发技术，运用目前行业内最先进的催化加氢技术，淘汰了国内八十年代的硫化碱生产工艺，并采用了全程DCS自动化操作系统，实现了国内颜料中间体产业升级，产品生产成本大幅下降，产品的质量和品味得到了很大的提升，工艺更加环保，是国内同行业中首家实现催化加氢技术工业化的生产商，有利于行业整合与持续发展。
IR数据平台
