调研问答全文
东华科技 (002140) 2013-05-13
以下内容是就公司介绍、投资者提问而形成：
一、周董秘介绍中国化学2012年度业绩等情况
二、与投资者互动情况
1．蔡副总介绍东华科技情况。公司在过去的一年里取得了一些成绩，今年以来也展现了良好的发展态势。公司注重技术创新，也逐渐有所收获，作为当今市场热点的煤化工各个板块我们均有所涉及，在座的各位都是证券行业的精英，我们也想从各位那里获得好的意见和建议。
2．问：国家发放了部分煤化工项目路条；同时国家对环境方面的要求也不断提高，中国化学或东华科技在此方面有无受益？
周董秘：目前已有10个煤化工项目发放了路条，我们已在全面跟踪。一个项目不是跟踪几个月就会有结果，有的可能要一、二年时间。一般煤化工项目都较大，一旦形成订单，我们将按信息披露的规定及时披露。今年煤化工市场的上升趋势应该比去年好。
蔡副总：项目的实施有着客观规律，与大家期望的周期相比可能有点长，有时需要二、三年，一些大项目前期工作筹备得比较长也很正常，项目何时招投标取决于业主。但从我们接触来看，也有今年三、四季度要启动招投标的，有的项目我们已协助业主开展了前期工作。关于环保问题，随着雾霾的增多，大家对化工行业的环保问题开始关注。其实化工行业的环保要求一直都比较高，只是有些地方或企业执行得不到位。煤化工确实存在三废问题，这是由煤的组分决定的，但并不是说煤化工的污水无法处理，有些项目通过技术升级是能实现零排放要求的。
3．问：中国化学的订单结转情况？未来煤化工在公司业务占比有何预期？
周董秘：去年结转到今年的合同额有1030亿元。今年若完成40%，就能确认收入400多亿元 。我们关注点在利润上，而不是单纯的合同额，也不能将目标定得太高，对未来的预期必须是能够实现的，我们将依据十二五规划来确定我们的年度目标。具体数据各位可参考中国化学2012年年报。
4．问：新型煤化工占比情况？新型煤化工中较成熟的、能尽快产业化的有哪几块？中国化学与其他企业的优势在哪？人员增长是否能赶上订单额的增长？
周董秘：现在谈的煤化工就是指新型煤化工，在业务占比上排在第二位。过去煤化工项目主要是中国化学在承建，这几年中石油、中石化也在介入，但他们主要做投资，施工等也由他们自己来承担。我们一般不做投资，主要在工程建设市场上打拚。人员方面，由于中国化学业务主要分设计和总包两块。除了技术来源，工艺包都是我们自己的，我们会根据订单情况增加设计人员。施工部分可以采取联合承包的方式分包出去。
蔡副总：对于煤化工，以前是以产品来划分，我认为应从规模上来分类，现代煤化工都是30万吨、60万吨这样的大项目。还有控制手段的集成化，现代煤化工自动化水平更高，达到了机械化运转。前几年，有些板块处于示范阶段，随着示范装置的建成，国家开始提出升级示范效应，提倡节能减排。目前，甲醇、二甲醚都已经成熟且市场饱和，煤制油未大规模推广，但费托合成技术是成熟的，只在转化效率方面还需进一步提高。与其他单位相比，我们在设计、EPC总包方面有工程技术优势，有先行业绩存在。现在的项目规模大，可能存在订单总额增加了，而项目个数减少的情形。对于工程公司而言，即使小的项目也是五脏俱全，当然大项目所需人员会适度增加，因此，订单大增并不要求着人员也同比大增。
5．问：除了国家提到的15个示范项目外，还有无其他项目？煤化工项目规划一直传闻要出来，但不知怎样？
周董秘：这些项目的周期长，若说能达到哪个数量级，并不确定。
李副总：据说国家已批了10个项目。至于所问的15个示范项目，这里有个概念需明晰。这15个示范项目不是单个的而是综合的，批出来的项目有可能不止15个。还有国内有个现状是，发改委批的10个项目也不一定就能快速推进，而未经发改委的项目也未必就不开工建设。比如，今年七、八月份，预计有一个100多亿的大项目要开始招投标，不出意外的话，大部分工程都会落入中国化学。
蔡副总：大家都在关注大项目，其实几十亿、几亿的项目也很好，这样的项目若能多接几个，对公司业绩也是支撑。同时，要吃透政策，如国家对煤制烯烃有限制，但对甲醇制烯烃没有提出限制，我们可以充分利用政策。
6．问：国家没批的项目是否不形成收入？若项目停滞，是否会形成收入与合同额的差？是否会有损失？
蔡副总：基本情况是，国家存在着一定的调控，各级政府和企业上项目的积极性高，会创造条件，预先开展大量的前期工作，等待审批。比如新天项目，历经多年才拿到路条，而且业主有信心迟早能拿到。而对于工程公司而言，在建设过程中按照进度收取工程款，不会因项目停建等情形而造成太大的损失。
周董秘：刚才提到合同差额200多亿元，主要是迪拜安居总包项目。年报中有30多亿的在建工程未结算确认。若是业主原因导致项目停滞的，公司可以按合同约定进行索赔。
7．问：东华科技在煤化工领域参予了多项技术开发，如乙二醇、芳烃等，是否存在放大问题？目前煤炭分级利用成为热点，如何评价，是否对直接法、间接法煤制油产生冲击？
李副总：公司跟踪乙二醇已有5个年头，从想法到实施做了许多工作。目前国内乙二醇装置投产的，一是丹化，在此不多说；二是新疆天业，已连续运行半年，达标达产，就是百分之百的负荷，国标优等品的质量。天业一期投产后，引起了国内同行关注，先后有几十批客户前来洽谈，将为公司和中国化学带来项目。煤炭分级利用据说是被规划列为国家推广项目，但技术成熟度不够，并非是什么煤炭都能分级，短期内从技术上、经济上都不可能替代直接法、间接法工艺。适合于分级的煤种主要分布在陕西、内蒙古、新疆等地，应该说分级利用有前景，但不能替代煤液化，可以作为补充。中国化学旗下的工程公司都参与了分级利用工作。
蔡副总：国内研究乙二醇的有好多家，现在可以说我们做得最好，谁的装置建成投产，谁的技术就是成功的。在煤化工项目建设中，不存在统一的模式，什么样的煤品，决定了采取什么样的工艺，比如褐煤就是适宜于提质，分级使用。芳烃工业化试验项目采用清华大学技术，由华电集团投资，公司作为总包商，于2011开工建设，2013年1月13日投料成功。14日国家领导人刘云山前往考察，表明了国家对此项目的重视。试验装置为大型工业装置建设创造了条件，FMTA技术已具备了工业化生产的水平。
8．有些项目虽然拿到批文但不一定会立即建设，出现这种情况的原因是什么？拿到批文的10个项目大概已进入哪个阶段了？
周董秘：这是项目业主自身的问题，与我们设计方、施工方没有多大关系。在建设过程中，我们的手续是完备的。项目进入到哪个阶段我们并不清楚。
蔡副总：第一，对于这个问题是一种泛泛地说法，并不是说这10个项目中就有停建或缓建的现象。第二，业主建项目是为了经济利益，不可能完全以路条为准。各地方的资源是有限的，但想上项目的却非常多，那如何分配呢，自然是给已经上马的项目。
9．海外项目如何经营？总包项目设备如何采购？传统煤化工项目如何发展？
周董秘：海外项目有3种模式，一是整体规划，分段实施；二是直接面对业主；三是借船出海，与其它公司进行合作。标准设备可外购，非标设备可分包订制，我们建设公司中就能够制造某些非标设备的。
蔡副总：一是官方途径，与中国驻外使领馆保持密切联系，及时获得项目信息。二是我们在海外设分支机构，直接在当地成立一个办事处，与当地企业联系。三是利用中国化学整体在国际上的影响力，拓展海外业务。对设备采购，设计院、建设公司都有采购长名单，与供货商保持着长期业务关系和相互了解，能够节省采购成本，有利于业务合作。传统项目，包括传统煤化工，也是在不断发展，只是被新型煤化工的光芒所掩盖，如钛白，我们都做了几十年，现在钛白行业依旧在发展。其他兄弟院也都有各自的传统项目和优势专长。
10．芳烃项目后续是直接上大项目还是先上小项目再扩大？FMTP项目有何变化？产业投资这块未来要做200-300亿，公司储备了多少产品？其他公司从公司挖人，公司会采取哪些措施防止人员流失？中国化学一季度现金流为什么是负的？
周董秘：一季度是传统上的淡季，加上业主对工程款的支付较少，这在施工行业较为明显。我们所流出的人才对于我们的影响是相对微小的，而且在流出的同时也有流入。
蔡副总：围绕着FMTA建设问题，业主一直在做慎重决策，我们也在为其策划。要做20-30万吨的规模可能性不大，可能会是百万吨级，但是分一期做还是几期做，要看业主决定。FMTP方面大家都希望有个项目出来验证，但从技术指标上来讲，FMTP的转化率是得到业主肯定的，FMTP既能做乙烯又能做丙烯，具有灵活性。到目前为止，项目推进较缓慢，但仍在推进中。关于产品储备问题，一般来讲储备了哪些技术就等于储备了哪些项目，可以说在新型煤化工方面我们都有涉及。现代市场经济下人员流动是正常的，但我公司流出的员工非常少，一般是资历不深的非主力人员，而且可能是由于夫妻两地分居等个人原因。
交流结束。
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