调研问答全文
捷成股份 (300182) 2013-05-15
各位投资人，大家下午好，欢迎大家来参加捷成股份集体调研活动，我是公司董事会秘书宋建云，出席本次调研活动的还有我们董事会秘书办公室主任袁芳，一会公司徐子泉董事长也会跟大家见面，回答大家关心的问题。下面由袁芳向大家简单介绍一下公司的基本概况及近期发展情况。
各位投资人，大家下午好，我们公司主要从事专业音视频整体解决方案，主要产品线分别是音视频内容管理、音视频内容制作、音视频内容监测监控以及全台网系统。目前全台网系统已经合并到内容管理系统也就是媒体资产管理系统中，因为公司现在的大型媒资管理系统是能支持全台业务的媒资，实现互联互通的一体化网络系统。第一，音视频内容管理系统，业内称之为媒体资产管理系统。媒体资产管理系统的功能是将存量的音视频内容进行描述，进行形式化管理，实现应用单位音视频内容的随机访问和存储，第二，音视频内容制作系统，行业内称之为高标清非编制作网络。高标清非编制作系统，是指将2台以上，几十台甚至几百台的专用电脑连成网络，实现编辑资源共享。节目的编辑、字幕、配音、特技和动画等工作可在不同功能的专用电脑上分别同时进行，极大地提高了节目的制作效率和质量。第三，全台统一监测监控系统。全台统一监测与监控解决方案，是指通过建立集中的监测展示和报警平台，从全台业务角度对音视频系统的IT设备、音视频专业设备、音视频信号进行状态、性能和质量的集中监测，以及时发现并定位业务运行中的技术故障和隐患，提高响应及处理能力，为音视频业务系统运行提供安全保障，同时对采集的监测信息进行统计和分析，为决策者提供参考依据。所以通俗说，它是一个内容监控系统。
以上就是公司自有的几大产品线，各位投资人也知道，公司近期正在开展重大资产重组工作，重组预案已经披露，我们这次重组主要是通过向特定对象非公开发行股份的方式，分别购买极地信息、华晨影视和捷成优联剩余49%的股权；同时捷成股份通过与冠华荣信交易参与方内部协商后，同意以非公开发行股份和支付现金相结合的方式，购买冠华荣信61.04%的股权，重组完成后，极地信息、华晨影视、捷成优联成为公司全资子公司，冠华成为90%的控股子公司。本次交易的总估值大概是2.3亿元左右，发股总数1300万股左右，总的规模是这样一个情况。从2012年年报中大家也可以看到，公司收购的这几家公司的净利润数，光就财务数据而言，都不是很大，冠华1600多万的净利润，极地是560多万，优联600多万，华晨是960多万。所以公司收购这几家公司都不是为了财务数据收购，看重的是在业务上的整合。首先，捷成原有的产品线能够为电视台提供编辑制作、存储、节目编排播出等服务。收购冠华荣信，它的总控播出系统、电视转播车系统集成和演播室系统能够为电视台的节目规划、采访、摄录、素材搜集提供服务；收购捷成优联，它基于3G技术的音视频节目实时、快速的传输技术对于公司为电视台采集收录、播出业务提供服务方面的能力是一个加强；收购极地信息，它的内网安全产品，能够为捷成的媒资、捷成的非编制作网提供安全保障；收购华晨影视，它主要是做专业舞台LED灯具和演播室等装修装饰服务的，它可以使捷成为电视台的服务从幕后转到幕前，为电视台演播室装修等提供服务。
总的来说，我们是希望通过收购，在音视频领域构造一个综合布局，进一步扩展和完善公司原产品和服务链条，提升公司提供一站购齐的整体解决方案能力，达到1+1>3的良好效果。
交流互动环节：
1、极地信息做的内网安全，目前定位是在广电领域的信息安全，其他领域会不会拓展这块业务？与上市的北信源是否可以比较？
? 从极地信息来讲，其主要产品是内网安全，它起步早，在业内还是有影响和特色的。极地信息曾给其他安全公司做过OEM，至于跟北信源的比较，按照极地信息老总话来说，它们两家起步时规模都差不多，但在各种因素下，尤其是北信源上市后，发展较快。极地信息做的比较小，去年约500多万利润。
? 捷成自己有一个安全事业部，做广电内部的安全整体解决方案，一部分是自己的产品，一部分是跟合作伙伴开发的产品，捷成的宗旨是“融合领先科技，铸就卓越品牌，诚信开拓进取，勤奋严谨创新“，所以捷成会去找一些优秀产品，一起来满足用户的需求，捷成原来跟极地是有合作的，最初我们取了一种保险的做法，先给极地信息投了点现金，以试探磨合的效果，极地信息承诺增长25%，融合后去年实际增长了200%，这种1加1整合的效应还是非常好的，所以，我们现在下决心把剩余的股权收进来。至于在广电内还是广电外，广电内仍然以捷成为主，捷成作为大平台来实施广电内的整体解决方案，一些任务会分包给极地来做。极地信息也同北信源、启明星辰等一起竞标，它在各个行业都有涉及，只是这种单一的安全产品一般规模都不大，想做大很困难。所以，通过双方的整合，在广电外可以形成我们自己的触角。
? 在广电内的市场，制作端方面，公司可以说是最大的公司。2009年在招股书中披露的，公司是行业勉强的第三位，公司的体量只有行业巨头的1/3。但经过这几年的发展，从2012年报来看，公司的收入超过了中科大洋。公司去年主营收入7.27亿，中科大洋7.05亿（从大恒的年报可以看），利润公司远远超过它们，大洋5000多万利润，我们1.4亿的利润，再加上公司股权激励费用1000多万，我们的实际利润有1.56亿。我们自己觉得目前是处于行业第一位的，应该也超过了行业龙头索贝，但索贝数据看不到，所以我不敢确定。
? 一个企业要发展必须找到更多增长点，广电行业是个小行业，所以必须寻求广电外的市场。例如极地信息一直有广电外的相关业务，公司希望通过极地信息触摸到其他行业需求。声音识别和视频识别这块市场公司也考虑做，智慧城市的时机正在成熟，基础架构建也非常多，我们会紧抓这些机遇。
? 前几天有人在互动平台问我，公司的业务是否属于大数据，我是这么理解的，如果大数据是把海量信息管理起来，捞出需要的信息，那么捷成从成立开始就在做这些事情。公司的产品就是管理海量信息的，卖硬件比如存储应该不算是大数据，仅仅是大数据的受益者。仅仅把数据存放起来肯定不是大数据，大数据应该是数据放进去，信息取出来。数据是原始状态，信息是不确定的。如果通过技术能让我把不确定的东西变成确定的，这才是大数据。公司未来会偏重大数据技术，寻找到更多的应用场景。
2、公司在重组预案中披露，在产品开发方面，会加强捷成优联在高端监控、应急指挥、智能交通等业务的覆盖范围，那这块的业务未来公司有什么样的计划？
? 捷成优联是一家底子非常好的公司，优联的3G传输和编码解码技术在业内都是有竞争优势的，在去年收购的公司中，优联是增长最快的，增长了200%多，远远超过了收购时承诺的不低于25%以上的增长。
? 其实，我们收购的这几家公司都有自己的特色和优势，如华晨影视，华晨技术先进，我们对其的未来长期看好。华晨主要是做舞台灯光的企业，但LED颗粒市场这几年又不太好，公司考虑的是LED未来的应用会是非常广泛的，尤其是在舞台灯光这块。华晨很多指标都是可以达到国际先进水平的，可以实现进口替代。华晨去年实际增长了60%-70%，远远超出25%的增长承诺。
? 冠华也是值得我们期待的。冠华曾是业内的龙头，曾经独立做到8-10亿，虽然目前的传统音频视频有一点萎缩，但我们与冠华的合作是非常理想的，传统工程方面对捷成来说可以实现互补加强，传统业务虽然毛利有点低，但在业内的影响还是很大的，对捷成营销方面的整合还是很有益处的。
? 目前行业内的服务模式还不是很成熟和完整，公司一直希望打造一种真正的服务模式。如果本次收购成功，双方业务充分融合，那我们即将成为业内第一个具有全方位服务型的公司。我们去年与中国传媒大学成立一个专门设计解决方案的合资公司-中传设计院，中传设计院重点研究在实现广播电影电视数字化、网络化、建筑智能化设计研发过程中的广播电视传输及中心工艺、广播电视覆盖工艺、、扩声和演出灯光设计等工艺设计，它是业内第一个具有设计能力的公司。广电新大楼建成后，整个后续的方案都可以交给公司来做，公司是业内第一个具有全方位服务能力的公司，但有没有效果还是需要通过实践来验证。
公司近几年来，内生的增长动力一直是存在的，根本不需要通过外生性的并购粉饰报表，这次并购，主要是希望完善公司的整体服务体系，把公司的价值体现好，从而走得更远。
? 任何一个行业变革都会带来行业生态的一个变化，广电行业目前有三网融合的压力，有新媒体的压力，行业在变革，这几年一直在进行广电信息化，所以，在不断变革的过程中，应该能够沉淀出几家比较大的公司，目前国内广电行业，没有较大的公司，所以，公司愿意抓住这样的机会，并且有资本市场的帮助，有希望进一步做大。
3、目前公司即将收购冠华荣信90%的股权，对于剩下的10%有没有想法？
公司之所以收冠华90%股权，是因为剩余的10%由一家外资企业索尼公司所有，索尼是一家外资企业，如果本次收购与这10%股份纠结在一起，我们担心会影响报批程序的进度，因为这牵涉到商务部，审批环节会很多。日本公司很严谨，虽然严谨点很好，但程序走的太慢会减缓公司的决策，因为公司反应是快速的，还有，索尼的业务可能也是非常繁杂的，每次开董事会都要按他的流程做。大家也可以从公司的收购报告预案里看到，索尼10%的股份会在不久之内解决，未来将会转让给国内的自然人白云，对于进一步怎么去做还需要进一步商讨。因此公司这次没有去收剩余的10%股权。
我们认为世界上好东西很多，要想做一个真正的整合者，并购其实是一个很好的方式，但是并购还是存在很大难度的，所以我们对此也比较谨慎。但是，公司认为世界上没有一个百年老店是靠原有业务发展起来的，一定是依靠并购或者其他方式转型来的，所以，对于未来的发展，我们也会选择更适合我们的方式去进行。
4、在智慧城市业务方面，公司目前除了智能交通等产品外，未来在新业务方面还有什么规划？
虽然智慧城市是公司这几年来努力关注的方面，很多的基础设施建设已经具有一定规模。以智能交通来说，目前的红绿灯是没有数据和流量支撑的，智能交通是可以通过上一个路口的流量来决定这个路口的流量和红绿灯时长的。
平安城市目前的硬件基础建设都已经建的不错了，但离智能还不够，都是仅以模拟变标清，标清变高清的形式。目前，我们处于一个人口和红利消失的时期，医疗和保健支出很大，对普通人来说就是无底洞，中国社保空转后，一定无法给大家养老，所以，以后的医疗保健支出非常大，也许，人生命的最后十天比前面几十年花费的医疗费用都要多。我们公司将来可能会做预防疾病的产品，主要是心脑血管的预防。因为心血管疾病有时候会突发异常，但到医院检查时反而是正常的，所以就需要一个产品来一直跟踪你的状态。例如心电检测背心，不必紧贴皮肤，但效果是一样的，可以做到24小时监控。只要你异常，身上的处理芯片就会检测报警，公司可能会去推动这样的事情。电子政务也是公司很重视的方面，发改委将推动“金人工程“项目，公司会积极参与其中。但没合同单子时，这就是概念，或许，公司今年会见到一些成果。
5、从公司的一季报来看，增速有放缓趋势，请您谈谈是什么原因导致的？
公司过去保持60%-70%的增速是非常快的，今年增速稍微下降是一个可理解的客观结果。从去年四季度以来的国家大事，包括机构改革，对业内投资进度多少是有影响的。一个企业公司已经实现了五年十倍的收入增长， 15倍的利润增长，如果业务结构、人员结构、组织结构没有非常大变化，仍依靠既有业务模式继续保持30%-50%的增长是很困难的，所以公司通过并购实现一站式服务，寻找智慧城市新突破。
6、传统业务如高清、媒资等增长可以预期，但新产品新业务将如何增长，例如全台监控？
广电的监控行业一直都存在，而且将进一步扩展。例如广播、信号、非法信号、法轮功等监控。目前电视台内的网络设备声音图像的监控，还有IPTV网络公司和监测台的监控，今后三到五年内全国都会要求配置。公司去年底和今年初分别作了江苏省监测台一期，湖北监测台一期，包括监测过程中的新技术，例如舆情分析，全国监测台、网络台、电视台在这块业务上会比高清来的更快。
7、在智慧城市方面，公司之前跟常州、无锡、大连等的沟通进展情况如何？今明年有何预期？
公司目前跟踪了很多城市，与一些地方领导交流了意见，各地区也在积极准备上项目，但目前上的都是小局部。例如镇江是智能交通，南京是平安城市，第一批90个城市中，没有一家能真正做到智慧城市，智慧城市有交通，平安城市，政府政务，智慧医疗，后台云计算中心，森林防火，空气污染等等很多方面，细分有一百多项，十二五这几年应该会重点投入。即便这样，就第一批样本城市也有几千亿的市场。其实，智慧城市公司一直都在做技术储备和跟踪进展，但目前还没有签订任何合同。
8、以往公司广电系统收入一半来自于央视，地方占比不高。今年的地方台市场如何扩展？直销还是代理？
公司在四川收购一家公司，今年还成立了一家子公司，两家主要做云贵川藏渝五省市的业务，公司的全资子公司捷成江苏设立在常州，公司2011年在常州买了一块地，今年动工，即将建立一个覆盖江浙沪的云计算中心平台-媒体服务中心，主要负责省市的数据灾备和数据服务，覆盖范围为赣、浙、沪、皖，公司也筹办在湖北成立新公司，相信以后覆盖范围会越来越广，生意也会越来越多。
公司基本做系统和整体方案，很少有零售小产品，公司的代理商有20多家，代理商只是协助，公司单机产品很少，主要以自己直销为主，这是由产品性质决定的。
9、传言央视新大楼搬迁，将有10亿设备采购，核实一下。
10亿传言不清楚。但央视新大楼规划80亿，目前花了36亿。今年竣工搬过去之后将开展技术一期，现有的央视大楼老台还要重新建设一遍，投入是非常大的。今年全面建设老台，明年下半年建设新台二期。后面几十个亿也是规划好的。全台全面改造说不好要花多少钱。最近一两年新进的系统可能不会换。但估计可以达到20亿的量级，老台全部做完是一年左右时间，带来的播出中的管理部分总投入估计为1.7个亿。央视最近一两个月内，将系统升级到4k系统。从标清到高清，到3D到4K的速度是很快的。
10、请您谈谈捷成的长期战略定位。
智慧城市包罗万象，设计的各个领域和各方面技术跟广电概念完全不一样。公司会以广电做大后方，智慧城市会是之后非常重要的发展点，最后将是完全脱离广电的概念的。
智慧城市第一批90个城市不都是市，还有市的一个区，占全国份额很小一部分，这就有几千亿，以后体量会非常大。公司原来的单子都是百万千万级，智慧城市如果中标就是亿的级别。例如平安城市，其实就是个监控，目前的技术是后面有个大的存储，能调出来查看，未来还要有更高的技术，比如图像处理、人物跟踪等等。例如可疑人物和犯罪分子的跟踪和识别。
公司是信息技术出身，公司用信息技术改善了原有音频视频的生态以顺应数字化高清化的技术趋势，智慧城市的本质是信息处理，与公司的信息技术基础是完全一致的。公司未来可能会有独立的智慧城市运作部门，但公司现有足够的资源支持（账面上还有6亿现金），会整合一些好的资源来解决用户的问题。公司的核心理念是：创新产品，全面服务。
11、请您谈谈智慧城市的切入点。
智慧城市不管有多少单元，公司肯定从总平台切入，下面无数个分支都会与总平台结合在一起。但每个城市的切入也不一样，可能是先拿下智能交通、或者智能医疗、或者平安城市之类的。
智慧城市项目很大，分一年、两年、三年做是未来的事。例如贵州六盘水先做平安城市，整体规划40亿，一期17亿；南京平安城市一期完成，现在进入二期，每个城市具体怎么做都需要观察。
由发改委立项的金人工程，四川作为全国样板，公司在软硬件上做了很久的准备。目前已经在四川简阳做了个试点，一期规模不大，试点后将向全国推广，从政府招标网上可以看到公司的中标信息。这个项目最早是跟计生委和人口办结合的，内部包含100多个子系统，牵扯到一个地区的人口结构、人员层次、本地外地、学历背景、工作状况、外来人口、外出的本地人的一些基本信息，主要应用于为政府提供数据信息，提高政府管控水平。
公司从整体的解决方案来切入，会根据政府的方案需求来进行调整。但智慧城市应该是大家合作，不太可能全包，会有总包或分包。
IR数据平台
