调研问答全文
国联水产 (300094) 2013-05-21
就公司经营情况进行了交流，主要内容如下：
1、美国食品标准相对较高，美国SSC公司向国联采购情况？公司内销和出口产品标准是否相同？
回答：目前美国SSC公司年采购量的40%-50%来自对国联总部的采购（含对虾和罗非鱼产品）,未来会继续提高。公司内销产品标准和出口产品标准基本相同，因此也承担较大成本压力（投资者：这很关键，建议加大对产品品质宣传，提高产品议价能力）。
2、公司内销具体情况怎么样？重点在哪？
回答：2012年公司内销虽然规模在继续增长，但是商超领域的建设和效果还是未达预期，而流通批发和大客户餐饮板块的发展势头不错，今年也运营较好，流通批发占60%，餐饮板块占30%。商超今年会继续选择一些重点的卖场进驻，加大品牌投入，但是也要考虑公司整体的业绩要求，找到一个平衡。（投资者：建议主打食品安全，应对食品安全下中央厨房概念,公司广告宣传的重点也可放在食品安全、产品高标准上）
3、公司为何推出股权激励，行权条件如何设定？
回答:1、公司希望各个经营层核心人员能够团结一心，积极努力，激发他们的工作激情，因此希望通过股权激励来发挥他们的主观能动性，同时，也希望通过他们的努力，将公司的发展和员工的发展捆绑起来，让员工能享受到公司发展的好处，实现公司、员工和股东的共赢。
2、公司目前处于一个低点，去年的业绩也未达预期，希望能够给员工更多的激励，加上目前的价位相对不高，能有效激发员工的积极性。
3、第一年的行权条件设定在3700万，但是综合考虑股权激励费用，应该超过4000万，这主要是考虑到去年的大幅亏损，因此今年的行权条件设定相对较低，而且我们也希望通过第一年股权激励能够达到，让员工享受到好处，促使其更加积极努力工作，能够在第二个行权期和以后的行权期更好分享公司成长。
4、三旧改造目前处于什么情况?回答：三旧改造目前已经确认公司所在地块纳入三旧范围，公司未来将参与三旧改造，我们前期也披露了相关公告。但是具体的政府规划，还在等待政府的正式批文。政府和相关企业也在积极协商当中，估计很快有相关时间表。
5、介绍下美国SSC公司去年和现在的情况？
回答：SSC公司去年的存货也比较多，而且刚刚并购过来，处于整合过程之中，在去年销售市场价格低迷的情况之下，SSC公司出现了四百多万元人民币的亏损。但是随着今年水产品价格的反弹，加上SSC的库存较多，一季度的运营情况好了许多，一季度就有超过100万美元的净利润，能完全弥补去年的亏损，而且这种情况在4月份也得到了延续，单月实现1100万美元的营业收入，因此今年公司对于美国ssc公司是有着较多的期待。
6、种苗饲料板块发展如何？
回答：饲料和种苗在业务中的占比低,2012年种苗销售收入接近4000万,饲料销售收入约为1.34亿,随着膨化饲料生产线建成,今年饲料业务依然会保持较快增长,饲料毛利率为13%左右，而种苗主要是丞待加强管理,提升其毛利率水平。
7、2012年的存货减值准备计提较大的原因？
回答：我们存货减值按照市价与成本孰低的原则来进行，在产成品这一块，加上相关的费用，会据此再同现有的销售价格进行比较，来计算存货减值的多少，在半成品方面，我们会计算出加工成成品所需要的制造费用和其他成本后，然后再进行比较。另外，还需要考虑库龄的因素，库龄时间越长，存货减值计提的幅度就越大。2012年的存货减值准备计提较大，最主要的原因还是在于销售价格的降低，导致产品的可变现净值的降低，公司存货量也比较大，因此算出计提金额就比较大。
8、公司为什么会选择罗非鱼项目作为公司对虾产品的补充项目？
回答：罗非鱼是经济型鱼类，在粤西地区、海南地区等养殖非常成熟，供应量也比较稳定，还有售价也相对稳定，罗非鱼具备大规模出口加工的条件，无论是原材料采购还是渠道销售，均非常稳定成熟。另外，国联水产在国际水产行业沉淀了这么多年，许多国联水产的客户对于罗非鱼有着强烈的需求，罗非鱼项目能有效嫁接国联水产的客户资源。
承接该项目的全资子公司国美水产的起点是非常高的。
9、我们看到2013年的一季报财务数据有所好转，是什么原因造成的？
回答：主要还是销售的价格有所反弹，因为一季度基本上国内没有原材料收购，大部分的原材料都是存货，因此成本是固定的，随着销售价格的回升，毛利率回复到一个正常的水平。销售价格回升表现在国际市场和国内市场均有回升，国际市场方面，随着反补贴5月底要出初裁结果，很多进口商担心届时会有税率，因此提前进行了囤货，因此我们三月份甚至现在四月份的订单是非常饱满的，价格也不错，一季度主要是三月份开始订单毛利得到提升。国内方面，由于禽流感的原因，水产品价格也有所上升，当然公司的出货价格没有向一线水产市场那样明显的提价，但是同比还是有回升，起码毛利是能够有效保证，不过目前内销的占比还不是太大，一季度销售规模的增加主要是外销市场增加，尤其是美国SSC公司。
10、我们看到公司也在积极进行多元化，目前进展如何？未来如何规划？
回答：目前的进展是明显的，我们从收入结构和市场来源结构都可以看出明显的变化。目前海外公司已经成为一个稳定的销售渠道，罗非鱼也开始占据销售的重要组成部分，因此这两个方面连同公司传统的对虾加工成为公司未来发展的三驾马车。并且市场结构也开始改变，对于美国市场的依赖在逐渐降低，未来还将继续加大非美市场和国内市场的开拓。
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