调研问答全文
迪威视讯 (300167) 2011-04-22
本次调研以问答的形式，双方就迪威视讯在战略规划、未来市场容量、技术研发、市场拓展、以及公司内部情况等方面进行了探讨。主要内容如下：
Q：公司未来三到五年主要的战略规划如何？
A：公司将立足于原有政府、公安的优势行业，进一步挖掘客户的需求，同时积极向国防、教育、能源等行业拓展，而且机会合适的前提下，公司将切入行业的上下游通用产品链。
Q：公司原有优势市场政府、公安等在十二五期间有什么具体规划呢？
A：十二五期间，国家在政府、公安行业的信息化建设不断加大力度，根据我们长期市场跟踪反馈的信息，在政府行业，公司原有重要客户之一在十二五期间就有6～7个亿的全网高清视频会议系统改造的规划，这个客户所有的订单我们公司是单一来源采购，公安行业也有具体的规划，因为有些规划涉密、不方便透露，但在量级上会呈现较大幅度的增长。
Q：公司如何判断行业市场的容量，是依据行业报告还是其它方面？
A：我们对行业市场的分析，主要是根据自身长期和客户的接触，对客户需求的把握，另一方面，基于行业的特点，部分规划是我方和客户共同制订的，另外也有一些来源于公司经销商或合作方的信息。
Q：公司业绩持续较快增长面临的最大的挑战何在？
A：公司上市后，解决了资金方面的瓶颈，目前最大的挑战是人才，需要更多的创造性人才。不同行业领域发展才人的培训需要的时间不同，每个阶段的需求也不一样。今年公司会增加业务人员，实施部门、研发部门、高端服务的人员比例。
Q： 公司2011年一季度，公司获取订单的情况如何？
A：，根据公司商务部统计的资料显示，公司一季度获取的百万级的订单，有三个来源于政府、有一个来源于教育行业、有三个来源于军队、有四个来源于公安，其中之一就是前不久在河南中标的3000多万的一个合同。
Q：公司今年一季报每股收益0.04元，昨晚公告季报，今天股价跌得比较深，公司怎么看待这种情况？
A：公司的业务模式一般投资者比较难以理解，包括机构投资者，如果没有深入的沟通，也能理解，另外因为公司客户的关系，很多业务和项目都需要低调处理。这方面公司将逐步改善，加强与投资者的沟通。
关于一季报的收益情况，因为公司的业务模式，造成营业收入的季节性比较强，一般上半年和下半年为3：7，特别是一季度销售收入占比特别低，不过今年公司一季度同比于去年已经有所改观。
今天股价大幅下跌，可能是一般投资者感觉公司盈利能力不够，这种情况，应该在下半年会有所改善。
Q：前不久有家北京易华录公司上市，感觉其产品和业务与迪威公司比较相似，请问易华录与迪威的产品有什么区别？
A：易华录他们的产品主要是针对于交通领域，而我们面向的是公安和政府部门，大家各自在不同的细分市场具有优势。
Q：去年主营业务是按照VAS和SIAP来区分的，如果按照政府、公安、其它行业这三个标准区分，是怎样的比例？
A：2010年按政府、公安和其它行业形成的销售收入之比为4:4:2，未来一两年可能会达到1:1:1，公司客户结构趋向多元化。
Q：公司拓展新的市场，是否会采用并购的方式？
A：不排除这种可能性，这是计划内容的一部分，逐步实现更均衡更长久的发展。制约发展的不是市场规模，是实施能力。
Q：公司目前在进行哪些研发新项目，举例子？
A：基于专网的多媒体通讯集群平台；针对专网和针对公网运营的新一代视频管理应用平台；基于特定行业应用的airmesh无线宽带数传电台；基于特定行业应用的图像采集平台等。
Q：公司的销售团队是按地域还是行业划分？
A：以行业为主，地域为辅。
Q：公司是否有做安防总包，比如海康模式的计划？
A：之前由于资金问题，公司无法以总包，或BT的方式承接大型项目，上市后如果有机会，在资金允许的情况下，可能会尝试这方面的动作。
Q：同行中，华平股份的毛利率很高，如果要公司要进入金融市场，会不会跟华平股份有竞争？
A：华平股份是以软视频的方式，基于办公自动化的平台为客户提供简单的会议服务，公司的视频会议侧重于大型行政重要会议，强调图像的高清晰度和高稳定性，双方的目标市场不同，一直以来，公司与华平在市场中都不存在竞争，双方在各自的市场领域中发展，两者没冲突。
Q：财务报表中的税费优惠有什么变化？
A：迪威公司09年税率为10%，从2010年开始，公司以国家高新技术企业享受15%的所得税，未来会尝试申请国家重点布局的软件企业，以享受更低的所得税优惠政策。
Q：我们看到公司较多的高级管理人员薪酬水平不高，未来是否会考虑股权激励？
A：这方面公司一直在考虑，未来在合适的机会会考虑做一定的股权激励。
Q：公司在实施跨行业发展的时候，是否会考虑以并购的方式快速切入？
A：如果有合适的公司，价格合适，公司肯定会考虑采用并购。
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