调研问答全文
精锻科技 (300258) 2013-07-04
1、未来五年到十年的战略规划？
公司的优势产品锥齿轮，尽可能做大做强；结合齿，上量。未来双离合变速箱市场空间大，主要由于双离合变速箱具有体积更小、节油性能更好的优势，合资品牌与自主品牌都开始涉足或者准备涉足该领域。而双离合变速箱对齿轮的精度与强度要求较高，需要采用精锻工艺以满足要求，故公司结合齿业务有较大的市场空间。
2、精锻齿轮行业：行业壁垒？竞争格局？公司的竞争优势？
精锻齿轮行业是重资产行业，在进入前期有较大的投入，并且进入周期较长。
目前，与公司水平相当的国外锥齿轮做得较好的有德国麦迪达因公司和SONA-BLW公司，结合齿做得较好的有日本O-OKA公司；国内做得较好的有江苏飞船、四川众友，但其与国外同行有很大差距。
相较于国内同行，公司的优势在于多年积累的优势客户资源、研发能力和可持续发展的能力等；相较于国外同行，由于精锻齿轮行业是重资产行业，前期固定资产投资较大、建设周期较长，国外同行在国内暂无工厂，是通过进口的方式提供给整车厂，公司具有一定的成本优势。
3、最早何时给大众配套？
1994年开始，给大众做开发；量产，2003年从上海大众开始，然后是大连大众，最后是一汽大众。由于配套时间较长，客户关系稳固。
4、公司锥齿轮的主要客户？
一汽大众、大连大众、上海大众桑塔纳的锥齿轮都是公司独家供应；格特拉克也都是我们在做；上汽通用五菱的锥齿轮也是公司主要供应，包括微客、轿车等。
5、零部件从接触、认证到批量供货的时间？
零部件从接触、认证到批量供货的周期约2年。
6、公司新增项目？
公司新增项目主要包括：GETRAG差速器锥齿轮项目，新立项项目；上汽变速器差速器锥齿轮项目，3月份提交OTS样件；福建台亚差速器锥齿轮项目，1月份交样；GKN（日本）差速器锥齿轮及凸轮环项目（4个零件），3月份交样；GKN（日本）差速器锥齿轮及凸轮环项目（6个零件），3月份交样；岱摩斯差速器锥齿轮项目（3个零件），3月份交样；岱摩斯差速器锥齿轮项目（2个零件），3月底交样；上汽变速器差速器锥齿轮项目，样件试制中；GKN差速器锥齿轮项目，样件试制中；岱摩斯差速器锥齿轮项目（3个零件），样件试制中；大众天津自动变速器项目齿轮，样件试制中。
7、公司目前产能情况？产能利用率？
2012年公司销售齿轮2800万件。
由于汽车行业对供应商要求较高，新增的产能需要再次得到客户的批准、认证，公司新项目的生产已安排在新厂区，老项目的生产需要等待客户的再次认证完成后才可安排在新厂区，故新产能达产需要等待客户认证完成后才有望实现。
8、出口：公司出口市场收入占比较低，出口市场未来的发展战略和目标是什么？
双离合变速箱在欧洲市场较成熟，公司出口大众捷克工厂，供应锥齿轮，大众捷克工厂第一期规划30万台套，二期规划60万台套。
9、公司1H13中报预期：营收比上年同期增长：21.89%—26.89%，净利润比上年同期下降：2.66%—13.09%，主要原因？
公司净利润的增速慢于营收增速主要由于新产能投放造成折旧增加、政府补贴收入减少、存款余额减少造成财务费用增加等因素所致。
10、整车厂压价情况？人工成本近年涨幅？毛利率未来走势？
整车厂一般报价会采取签订几年合同，每年降价比例确定的模式。人工成本占整体成本比例较低，约为10%左右，最近两年每年增长约15%左右。
公司将通过不断拿到新的车型配套和改善客户结构与产品结构，有效维持毛利率在稳定合理的范围。
11、未来研发主要集中于哪些领域？
未来研发除了已有产品的继续开发，还可能会考虑做变速器轴等延伸产品。
12、大众DSG事件对公司的影响？
公司是大连大众结合齿的第二供应商，大连大众新增的产能主要以公司供应为主，大连大众一期产能30万套，二期产能60万套，原本计划年底二期达产，合计产能90万套，目前来看，由于受到DSG召回维修等因素的影响，产能可能增加速度放缓，故公司供应的部分增加速度亦可能放缓。
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