调研问答全文
赣锋锂业 (002460) 2013-08-14
1、 碳酸锂价格下降的原因
答：产能是过剩的，新的项目都是碳酸锂，所以价格会走弱。碳酸锂价格会倒过来影响锂矿的价格。
2、 钾肥联盟谈判破裂的影响?
答：必和必拓要建一个大型钾肥项目，可能是出于控制其进入的壁垒，成本100美金，一般260左右。如果新的项目出来，会影响比较大。俄罗斯退出来可能是威胁必和必拓。对盐湖的影响：钾肥市场比较大，几十万吨的钾肥产能对市场影响比较小，必和必拓也会走产业集中的道路。SQM股价跌了30%，但氯化钾占收入比例并不高，硝酸钾的市场比氯化钾市场要好，认为被错杀。
3、 国内盐湖的情况?
答：从资源情况来说，西藏矿业的资源比较好，但管理、开采条件、团队问题比较多。
4、 江苏银河锂业与公司的竞争?
答：银河的电池级碳酸锂是要通过深度碳化，成本比较高，对正极材料厂家来说不愿意溢价购买。
5、 公司技术、产品结构的地位?
答：主要竞争对手是FMC和洛克伍德，天齐在电池级碳酸锂有一些重叠，主要客户是钴酸锂，我们的客户是三元材料。
6、 银河锂业的问题?
答：建设投资太大，造成整个负债投资，长期客户不敢买，目前卖的主要是工业级，电池级没有成本优势。
7、 天齐、赣锋、路翔、江特电机都在融资,是什么原因?
答：Tesla对市场情绪有影响，本次融资5个亿主要是扩充产能，同时可以增加资本金。
8、 未来三年规划是什么?
答：万吨锂盐项目已在调试阶段，明年会有新的产能和新的市场。2015年会把募投项目的业绩体现出来，定增项目完全体现出来要到3年后。公司金属锂全球最大，客户都是长期客户。目前不算太大的客户，但现在用在电动车上，聚合物电池，如果他们做大了将会增加锂需求。
9、 上游资源扩张的计划?
答：08、09年第一次扩张的时候，很多项目上来。11年投资了加拿大国际锂业，主要的矿权是爱尔兰的锂矿和阿根廷的盐湖，海外对资源的关注度很低，融不到钱。
10、天齐收购泰力森的评论?
答：中投入股35%，要保证泰力森赚钱，天齐无法做到歧视定价。锂辉石矿里属于最好的，前些年一直不赚钱，成本和费用比较高，去年第一次赚钱。扩产不止一倍，怎么卖出去又不影响价格。碳酸锂的供求决定价格，银河增加600-700吨每年都使得价格下来。
10、 路翔的矿怎么看?
答：现在一门心思把矿做出来是最重要的，公司结构有些问题，沥青不赚钱。
11、 江特电机怎么看?
答：还比较早，锂云母要综合回收，单纯提锂没有竞争力。锂云母主要是提取的工艺复杂，如果锂辉石的成本高了就用锂云母。产品定价的机制?
答：卤水的价格是跟碳酸锂价格挂钩，保持毛利率稳定，定价是以上一期碳酸锂价格来制定。泰力森有富余生产能力，要卖出去才能出利润。
12、 消费下游有哪些?
答：电池、新材料、医药等领域。20%的原料是回收的，国内的海正、新合成、海翔。
14、2014年增长主要靠什么?
答：金属锂、丁基锂、氢氧化锂（新上产能）。丁基锂用于橡胶、制药行业，市场200吨，市场份额比较小，目标是30%（全球5000吨，对应1500吨）。三元前驱体，做到年产4500吨，从连云港搬到新余，跟现有基础设施可以共享。
13、 产品价格的预计?
答：金属锂略涨，比较平稳；丁基锂现在市场份额多一些后会略提一些；
14、 今年的不利因素?
答：股权激励1300万摊销，控股子公司无锡厂着火损失。
15、 电池的材料包括哪些?
答：正极、负极、电解液都有。
16、 核心竞争力是什么?
答：技术是关键竞争力。
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