调研问答全文
掌趣科技 (300315) 2013-08-26
何总对公司半年报做一个简单介绍
何总：公司今年上半年坚持内容为本、渠道为王，围绕智能终端和页面游戏提升了研发能力，注重内生和资本市场结合，通过收购实现了外延发展。公司上半年营业收入1.28亿，增长34%，公司上半年收入业绩稳定增长，符合增长60%的预期，游戏业务增长25%。传统游戏业务6000多万，比上年同期下降一些。智能端游戏在2600万元，页面游戏2800万元。转型的步伐很快，积极转型智能游戏业务和互联网业务。智能研发的有5款游戏。代理发行游戏包括投资的产品，还有其他的代理产品。石器时代在台湾发行了，未来在国外还会去进一步扩展。
我就关注度比较高的一些问题先进行下解答：第一个关心的传统机的毛利率问题，整个传统行业市场下滑比我们大，我们为了更多的给用户提供服务，增加了渠道合作，渠道推广成本有增加，毛利率下滑是公司业务选择的问题。销售费用增加是比上一年增长45%，销售人员数量增长了一倍，为了积极开拓市场。另外上半年有些收入来源，有一些募投资金到位的影响。重大重组进展很顺利，也在积极推进。
下面进入提问环节：
1、大家关心的智能机这边同比增速不错但是上半年体量还比较小，主要是石器时代等确认有延迟，少部分在上半年。我想问下智能机这边整体进展情况。
答：整个智能机的部署跟年初没变，从公司内部进度来说，有一两个项目研发和发行拖延了一个月，在合理范围内，整个报告期内发行了智能机网游，上线表现来看超出公司预期的，下半年在报告期内数量上会有提升，会有更多产品。公司对于产品的期望值也会越来越高。
2、第一个问题现在整个外延行业爆发，目前并购节奏是否会加快？第二个在整个产业链里面渠道占到比较大的比例，渠道的竞争加剧，集中度提升，渠道的话语权会不会加重，如何合作？第三个，国外的收入非常快的增长，我们和海外的合作整体情况？
答：我们的并购是内生和外延非常重要的部分，我们会坚持并购的方向继续努力，关于方向问题大家可以看一个更大的格局。我们是一个产业链的并购，包括开发发行，目前在积极的转型中，对自己在产业中的位置认识。第二个及第三个问题对公司来说都是发行的问题，在整个市场发行渠道中，一些重点做渠道的公司会有并购的考虑，长期来看掌趣会看中平台，第一步会把发行做好，后期会考虑平台问题。在海外来看还是按照节奏在走。
3、管理方面问题，我们负责并购的团队来自什么地方。未来整合方面是否引入人才还是自己的人员？未来团队都进来之后是不是需要有个重要的产业中的人物才好整合？
答：我们的并购团队里有各方面人才，有专门法务人才，还有投资总监，以及一些财务人员共同来做这个事情。关于并购团队的整合，我们相信团队能力，会有一个长远打算，靠自己内部实力来完成，大家等到明年再看这个事情就会比较清晰。我觉得人的整合主要是业务整合，现在考虑这个问题还过早。
4、在这种我们分成分到的收入相对滞后，费用先出去了收入后进来，对毛利率有这么一个影响在里面？
答：按照我们的财务确认原则，费用分为不同类型，整体评估影响不会很大。
5、第一就是去年上市之后，资本化方面可不可以介绍下？我们如果不考虑外延，估值还是比较高的。
答：今年我们进入开发期，投入大量人力在智能机开发中，下半年的产品质量和数量都会高于上半年。我们现在投入大量人力主要都在智能机方面。
6、我们走的是EA模式吗，EA前几年成功，后期走下坡路，我们走这种路对于未来的风险如何控制的。行业明年会不会加剧洗牌的风险，并购标的是不是会减少。
答：公司未来的理念是内生加外延，不同的时期有不同的策略，我们目前产业链布局，整个我们会补充在产业链中缺少的东西，未来随着时间推移和行业变化，相信管理层会对策略进行微调，未来五到十年的时间现在考虑比较早，但是持续的智能机增长还是会继续的，在未来我们可能给大家更多的思路，以后会是一个掌趣模式，而不是EA模式，我们会走出自己的一条路。
希望大家坚定对于智能机发展的信心，智能机的用户群规模很大，而且我们也不会局限在中国市场，更多的人涌进来对这个行业繁荣是一个很重要的信号，我们有信心在这样的市场中做到最好的位置，我们不担心拥挤问题。
7、石器时代和足球两款游戏上半年的运营情况。还有在android和ios平台的占比。半年报披露传统业务下降，您对全年有什么预期。
答：整体按照公司计划在走，占比依然是ios多一些。全年的预期和年初的没有大的出入，上半年也符合公司预期。
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