调研问答全文
海康威视 (002415) 2013-08-27
公司就2013年半年度报告相关情况向与会投资者进行了详细介绍。具体内容请见公司2013年半年度报告。
问答环节
1、公司由政府支付的项目占公司收入的比重是多少？
交通有10%，很多比较难算，包括楼宇、场馆。平安城市的占比大概在20%多，在我们的占比中不是特别高，我们业务中型项目比较多，我们中小项目划的很齐，到大项目来说都是划区域。
2、我们如果是下游去拆分的话，政府类的投资增长速度如何？
政府增长速度还是比较快的，金融系统不会很快，今年交通还可以，文教类还是比较好的，智能建筑也还可以。因为我们整个增速在40%，所以觉得每个行业都还可以，没有一个行业特别好或者特别差。我们要比市场增长大一倍，所以都要去拿去做。
3、我知道电商刚开始，给我们再介绍一下吧？我们除了有做的网站以外，还做了什么？是否有计划？
我们B2B的网商很早就做了。民用这里的话，业务的趋势是不明确的，虽然做了计划，但是能不能做好，所以这样的规划不具有实际的判断效应。
4、2B的网商对于公司有什么更好的作用吗？
基本上不太会影响到我，在海康现在的业务平台下，网商影响不大。最早04年的时候，我们就上过阿里巴巴，但是量很小，还是走了自主的渠道。
5、民用市场给市场带来什么样的体验？
一般倾向于三种方式，一个是消防，第二个是切入型报警，前端发生什么事情，把信息传递到需要传递到的人手上，并给出处理的建议。
6、我们觉得现在的科技农业，如果土地进行集中管理，我们会不会有这方面的考虑？
其实IVM是一种远端管理控制，不管做什么事情，都可以用到这个。不过我觉得农业做这个事情不太靠谱，用地分散，量又大。
7、我们200亿收入下，我们产品线收入结构，国内外收入结构如何？我们200亿规模下的人员规模产出是如何？
我们内部数字肯定是有的，因为三年不是很长，我们有做了相应的规模，最大的肯定是在端，后端不会太低，包括传输控制、显示之类的，所以我觉得年报的时候会考虑把格局分的更细一点来做。具体数字来说没法来告诉你。我只能说这么个做法会符合全球其他企业的发展趋势。海康中电的平台搭建，可能未来资金的压力也会在国资背景下去操作，也算给予我们一些支持。
8、其实公司的远期规划我们比较清楚，公司对于明年的增长点怎么看，前端的增长在放缓，在政府项目下游议价能力上升，毛利率也有所下降，后端也不会是一个强有力的增长点，如果看到明年，哪些领域会拉动公司的盈利增长？
所以从明年我们的目标来看，还是前端，前端没有你想的那么糟糕。今年年中前端50%多，去年也就50%左右。没有太大的下降。而且海外的贡献会上升，所以海外我们的策略在落地的会比较有底气了。虽然海外竞争开始加剧，但实际上最难的时候已经过去了。我们的渠道现在还是比较过硬的。
9、我对前后端提一些问题，模拟占比是多少？怎么分类？
我们把球机先放在外面，摄像机分为三类，模拟摄像机，数字摄像机和球机。目前数字摄像机的比例超过一半，数字摄像机的高清比例也超过一半，今年，数字摄像机比模拟增长的快，高清比模拟要快。模拟高线的清晰度还是远远比不上数字高清。入门级的IP摄像机出来了，对其他类的价格压力会比较大。球机是三个增长最慢的，大概30-40%左右。球机是根室外的大型采购延期有一些关系，总体来说我看也还不错。球机占比不高，模拟和数字摄像机占比为主。
10、您对行业的高清增长率如何看？
比我们想像的快，现在IP摄像机是可以去抢模拟摄像机的份额。
11、我们后端上升，毛利率也比较稳定，是什么原因？
我们后端增长比较好还是原来我们NVR做的比较好，现在缓过来了，不是今年做的太好，而是去年做的太差。下半年我们DVR回升，后端的回升很明显，我觉得20%的增速保持吧。
12、后端的增长是不是因为高清越来越多，对数据存储有关？
跟硬盘有关，和DVR无关。
13、你们后端是你和大华两家，有50-60%的份额，毛利率也比较稳定。前端你们还在抢份额，总共20-30%的份额。未来的毛利率变化会如何？
海康一直认为利润没那么重要，毛利率的高低取决于你公司的定位。而有效销售额和现金流是我们关注的重点。我同样的系列产品来看，我用一倍的人去做，肯定不一样。其实竞争格局会比以前更惨烈一些，当两家龙头公司都追求高增长率的话一定会这样。我们一直追求40%，40%这个数字会越来越难。两家加起来应该份额有这么高么？
14、你谈到价格压力很大，是全世界的问题还是区域性的价格压力？相同应用设备和产比价格下降有多少？
我们没有特别统计过相关的数据，我觉得每年10%的降幅很正常吧。我觉得某几款降价不是价格战。我们现在竞争是以客户为需求，以项目来的。另一方面是经销商的渠道对价格是很敏感的。
15、未来前后端毛利率趋势是缓慢下降还是？
我觉得还是平缓下降吧，这个还是必然的趋势吧。
16、报表上的小问题，我看到中报营业外收入增长很快，退税比例有多少？去年是1个亿，今年是1.5亿。
其实营业外收入主要都是退税，主要还是软件这一块收入上升带动。
17、200亿收入里，民用占比多少？
是有一个底，但是不知道能否达到，目前是10亿级别。
18、今年半年报应收比较快，是我们主动市场策略还是区域？
是我们竞争策略。
19、降价的敏感度是主要的考虑因素，降价的压力，对前端压力怎么看？技术驱动，不断发展过程中，同质化趋同，阶段出现价格战的竞争手段，会不会比大家想像的到来更快？是否了解过民用市场渗透率是多少？与大华提的安防运营，垂直一体化，人机结合，智能化结合，软硬一体化设计的研发，核心竞争力没变化，以后变为垂直一体化的趋势，未来竞争优势在哪里？与银江股份相比优势不大，是否已经开始准备？
主动降价的传言：有区别的降价
下半年毛利率会上升，销售额增加主要在下半年，竞争格局更激烈；
技术化手段：有很多方式的竞争，技术领先的策略，寻求差异化竞争。IPC和NVR的渗透率是很快，整个季度环比是非常快。智能化的部分，现在可能没有这么大的强调，市场还是很看好。我们刚推出SMART IPC吧，我们在寻求一些差异化，和一般的其他的差别不大，主要是软件。大华的运营服务和海康的概念是两件事情，现在目前很多友商做的比较多。我们运营服务主要在考虑民用的运营服务，而民用的运营服务是免费的。其实民用最终的设备不值钱了，比如我们给银行做的视频产品，现在是做集成，顺便把人员管起来。民用产业中设备和服务是互动的。
刘总总结：
总的来说，我们中期业绩还是比较符合预期的，所以导致对三季度相对比较乐观
另外费用的反转还是比较稳定的，实际在去年中期开始的，我们开始控制人数，我们业务的管理能力和半径需要受到控制。
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