调研问答全文
帝龙新材 (002247) 2013-08-30
一、参观公司产品展示厅及生产现场，董事长向大家介绍了公司的基本情况。
二、进行互动交流，沟通的主要问题为：
1、公司的战略规划和定位是什么？
回复：公司的战略规划是：以装饰贴面材料为主业，继续巩固公司装饰纸行业领先地位的同时，横向方展，向系列产品延伸，为客户提供一站式服务，进一步提高公司产品的附加值，提高公司的抗风险能力；纵向发展，以市场为导向设立子公司，不断优化区域布局，为客户提供就近配套的优质服务，快速拓展区域市场份额；继续完善研发创新体系、开拓新型产品、拓宽产品应用领域、提升管理模式，力争保持公司未来业绩的稳定增长，实现股东、客户、员工、公司的共同发展，以实现公司的可持续快速发展，使公司成为国际知名、国内著名的新型建筑装饰材料生产商，保持公司在装饰纸行业的龙头企业地位。
2、请介绍一下公司产能利用率情况
回复：公司拥有装饰纸（印刷装饰纸和浸渍纸）、装饰板（装饰纸饰面板和金属饰面板）、氧化铝和PVC装饰材料（PVC家具膜和PVC地板膜）四大系列产品。其中，装饰纸和装饰纸饰面板产品自IPO后投入较大，发展较好，产、销两旺，产能利用率较为充分，特别是装饰纸产品，产能增加了一倍以上，市场份额增长较快，在急需扩充产能、增加品种的情况下，公司通过非公开发行募集资金对上述产品进行扩建投入，目前项目正逐步实施中，为满足市场需求，提高项目实施效率，公司利用原有的部份生产场地购置设备实行边投入边产出，部份设备已投产，产能释放良好；由于2008年金融危机，高档装饰材料市场需求减少，公司放缓了氧化铝项目的投资进度，至2011年底才基本完成投入，目前产能尚在释放中；PVC装饰材料中的家具膜生产线系帝龙永孚合营方杭州和林作为出资投入，生产线较为成熟，产能利用率充分，本部地板膜生产线投入较晚，目前产能正逐步释放，产、销情况良好。
3、公司主导产品装饰纸这几年的毛利率都保持平稳的上升趋势，主要是什么原因？
回复：公司主导产品装饰纸产品毛利率保持持续增长的主要原因是：随着公司规模的扩大，产、销量逐年增加，原材料集中大批量采购的成本优势、生产规模效应得到体现；随着公司自制油墨应用规模的扩大，降低了单位产品的油墨成本；公司通过技术创新提高了成品率、减少了单位原材料的消耗。
4、2009-2010年公司利润没有随收入同步增长的原因是什么？
回复：公司这几年净利润没有与收入同比增长的主要原因是：
(1)公司首发募投项目的实施建设以及从2009年至2011年跨区域在成都、北京、廊坊、余杭投资新建四家子公司，投建初期，折旧、前期开办费用等固定费用增加，而新建项目的生产、销售、效益均未充分释放；(2)产品结构比的变化以及原材料价格上涨等因素相应影响了综合毛利率和净利润的增长。
5、设立一家子公司，一般建设期和达产期大概需要多长时间？
回复：视子公司投资规模的大小有所区别。在子公司建设方面，公司管理层一直要求在确保质量的前提下，要以最快的速度完成征地、基建施工、购买设备等筹建工作，如：2009年设立的成都帝龙建设期为11个月、2012年10月成立的临沂帝龙，该公司从设立到投产只用了短短7个月时间。如果要完全达到设计产能，因为要经历市场开拓、与当地客户磨合等过程，一般至少需要一年半到两年时间。
6、公司的应收账款风险是否可控？
回复：长期以来，公司对客户信用期和信用额度的控制较为严格，坏帐损失较少，风险控制较好。(1)历年来公司根据客户的企业规模、品牌、信用水平、采购量等进行评级，按评级情况严格管理信用额度及账期，控制较为严格。(2)清理、控制年末应收账款账面余额，近三年年末应收账款账面余额占当年营业收入的比在10%左右，占比较低；(3)年末应收账款约有96%的账龄在1年以内，账期较短；(4)公司应收账款的集中度不高，前五位大客户合计账面价值占比为26%左右；(5)公司应收账款周转次数基本保持稳定，近三年保持在11次左右。由些可见，公司对应收账款的风险控制较好。
7、预计未来装饰纸行业的增速。
回复：“十二五“期间，我国国民经济将持续、快速发展，城镇化进程和城市基础设施建设将稳步推进，适婚人口的继续增加，城镇保障性住房的快速增长，改造工程及二次装修加快以及绿色节能环保材料进一步深入人心，预计装饰纸产业将获得持续、快速增长。根据中国林产工业协会等单位编制的 《中国装饰纸产业报告》预测，“十二五“期间，装饰纸市场需求预计年增长15%-25%之间。另外，随着公司和上下游行业的新工艺、新技术的不断突破，装饰纸应用领域和需求量尚有拓宽的空间。例如：公司开发投产的装饰纸饰面的冰火板产品，可取代传统的瓷砖、大理石等，突破了原有装饰纸的应用领域。
8、公司前几年的扩张影响了公司利润，那么这几年新项目的投资会不会影响公司业绩？
回复：（1）公司近期新投的项目实施地基本在公司本部新厂区以及成都、廊坊子公司现有厂区内，相比之前的投资项目，基础设施建设如土地、部分厂房、公共设施已经具备，组织架构已基本调整到位，固定费用的摊派相对会减少；（2）新投资的项目仍是公司的主导产品，通过十余年的努力，在规模、品牌、技术、原材料的议价能力等方面优势得已体现；（3）公司本部和各子公司前期投资项目均投产并进入产能、效益释放期，新项目的实施，如未来没有大的宏观经济、市场变化因素，不会影响公司整体生产经营运行情况。
9、今年公司销售、利润增长的核心原因是什么？
回复：公司销售增长主要得益于以下几方面：
1、随着国家“十二五“规划的实施，城镇化率的提升、刚性需求的释放和消费升级的驱动，且人们对绿色、低碳、节能、环保意识的增强，公司产品的市场需求稳步增长。
2、公司以市场为导向，对主业进行扩张投资的项目均投产并进入产能、效益释放期，需求和产能相互配合的增长，带动了收入和效益的增长。同时，秉承“贴近客户“的布局原则，近几年通过设立子公司优化区域产业布局，为客户提供优质服务等，迅速拓展区域及周边市场，实现了销售的快速增长。
3、为满足客户同一领域不同材质、不同环境的建筑装潢需求，公司不断加深系列产品的延伸、扩充产品线和拓宽产品应用领域，实现了产业链的延伸，能够为客户提供一站式产品服务，增加了客户的贴合度。
10、请谈淡装饰纸行业目前的竞争格局。
回复：根据《中国装饰纸产业报告》统计，截至2010年，我国印刷装饰纸生产企业约150家左右，年产量超过3,000吨的企业10家，行业集中度非常低。公司2010年生产印刷装饰纸1.10万吨，约占全国产量的5%，随着公司规模的扩大，市场占有率在进一步提高，凭借品牌、规模、区位优势；技术优势；生产管理优势；营销优势等，已成为国内装饰纸行业龙头企业。
11、公司异地建厂的进展情况怎么样？
回复：2009年至2011年期间，公司先后投资成立了成都帝龙、北京帝龙、廊坊帝龙和浙江帝龙永孚（含二级子公司海宁帝龙）等子公司。根据公司发展需要，为有利于规模扩张和提升管理效能，2012年廊坊帝龙完成购买北京帝龙相关经营性资产并顺利承接北京帝龙主要经营性资产及业务，2013年上半年海宁帝龙完成购买浙江帝龙永孚的相关经营性资产并顺利承接北京帝龙主要经营性资产及业务。2012年10月，根据战略规划，成立了全资子公司临沂帝龙，目前由该子公司实施的复合装饰材料项目一期进展顺利，历时7个月已完成基本建设竣工投产，近期根据公司股东会决定，对该子公司以募集资金进行了增资，用于其实施项目二期。
2012年成都帝龙已实现净利润1116.95万元，浙江帝龙永孚实现净利润527.66万元，异地建厂已取得一定成效。
目前几家子公司生产经营正常，产销情况良好，已进入产能、效益释放期。
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