调研问答全文
泰和新材 (002254) 2013-09-05
1、现场提问交流：
（1）投资者：这一轮氨纶行业复苏的原因？
答：上轮周期下滑主要是因为全球经济不景气导致了整个纺织业需求下滑，行业库存压力沉重，经历了两年左右的时间，下游经历了一个较长的去库存过程，需求在逐渐恢复；与此同时，氨纶供应商经过长期的亏损压力，普遍有提价要求；伴随着美国等国外经济体的复苏，需求也有所好转，供需成为本轮行业复苏的一个最主要的原因。另外，伴随着消费升级的要求，大家对面料的要求也在逐渐提高，氨纶作为一种功能性纤维，能更好的满足大家对弹性、舒适和定型等方面的需求，设计师也喜欢在这些方面做一些文章来增加服装的卖点，这也对本轮复苏有部分影响。
（2）投资者：未来氨纶产能投放的情况？
答：氨纶的产能投放也往往有周期性，经过上一个阶段的产能集中释放后，在1-2年内暂时没有大规模的新增产能。
（3）投资者：为什么在经历了产能集中释放后氨纶还是能维持在一种供不应求的状态？
答：氨纶产能号称50万吨，但是实际上未必有这么多，一部分是因为个别厂家可能因为各种各样的目的本身产能有所夸大，另一个原因是名义产能是以40D为口径的，实际产能有20D、30D、70D的，最终产量会打一个折扣。而需求量是根据实际销货量统计的，这部分增长是实实在在的，所以从名义上看，产能和需求之间差距比较大，但是实际情况可能没有表面看到的那么大。
（4）投资者：咱们一些静态指标比如开工率、库存怎么样？
答：开工率我们现在是满开的，库存不到15天。
投资者：这一轮氨纶上涨的行情和07年、10年的时候有什么相同点和不同点？
答：从供需关系方面来看这一轮涨价和上几轮基本相同。不同点有以下几个方面：一是以往涨价的时候咱们国家正处于通胀周期，涨价的时候价格提的非常快，每次提价涨幅高达三五千之多，这一轮涨价没有这样的情况；二是这一轮行业连亏两年，时间比较长，所以大家潜在的提价欲望更强一些。
（5）投资者：9月对我们来说是一个旺季？
答：按照惯例，9-11月属于旺季。
（6）投资者：但是今年总体来说淡季不淡？
答：对，总体来说没有明显淡季感觉，具体到细化品种上，春天的时候20D的需求可能更多一些，最近40D的供应又有点偏紧，秋冬时候可能对粗旦的需求会更好一些。
（7）投资者：芳纶毛利下降主要是什么原因？
答：有几个原因：一是下游的需求不好，工业过滤这个领域从全球看，总体需求是在下滑的，咱们国家也仅仅是略增，变化不大；二是从全球来看，供应商的数量是在增加，08年以后间位全球增加了几家供应商，这些企业的竞争基本都是一个路子：不是在产品质量上做文章，主要就是一个价格战，把过滤这个领域的价格杀下来了，防护的价格也受到一些拖累，我们这边的色丝还是比较有特色的，所以比行业里的其他企业还是要好很多。
（8）投资者：过滤这个领域在下滑？
答：从长远来看，环保过滤这个领域应该是比较好的行业。但是短期来看也确实有一些问题：一个是环保问题涉及到一个中央和地方的博弈，中央对环保问题是很重视的，但是具体到地方可能会考虑一些实际的问题，有问题的很多环保企业在当地也是纳税大户和就业大户，所以在执行上会打一些折扣；具体到一些企业往往会考虑成本问题，在环保投入时考虑更多的往往是成本和使用周期，而对除尘效果却不是那么重视。具体到滤袋这个行业目前体量也不大，总产值也就20-30个亿，行业内企业较多，同质化竞争激烈，成本转嫁不出去，存在着很多以假乱真、以次充好的情况。
（9）投资者：氨纶这边我们会不会扩产？
答：原来我们有一个7000吨的工程建了一半，经过这段时间的工艺探索，我们感觉技术上还是有一些突破的，所以未来我们可能会适当的增加规模。
2、参观公司展厅。
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