调研问答全文
东凌粮油 (000893) 2013-09-11
一、以访谈形式了解公司发展现状及未来发展战略等内容。
1、此前公司亏损的主要原因
2010年11月开始，政府对终端的小包装食用油进行价格约谈，而当时大豆及豆粕价格都往上涨，国内与国际市场价格未能形成联动，加之公司未能申请到相关补贴，结果导致公司的豆油业务亏损严重，这也是11年二、三季度公司亏损的主要原因所在。
2、截至目前公司在运营方面有哪些调整
今年以来，经过与海外供应商的谈判，公司的点价方式已开始更改为“延迟点价“，即公司可以在装船到到港这段时间中任何一个时点选择点价，点价时点最多可以延迟约60天至大豆到港。该模式下公司可以节省相当的资金成本和套保成本，也容易规避大豆下跌的风险。同时，公司可以通过香港子公司的贸易平台在国际上购买大豆，由于国际上欧美等国家的资金成本相对降低，可以有效地降低公司的资金成本。
在销售策略上，基于粕强油弱的现状，公司除了延续前期的挺粕策略，同时在亏损额度有限的情况下加快豆油的销售以回笼资金。回笼资金除了归还借款、改善公司的现金流之外，还可以利用国外资金成本较低的机会，在还款的同时积极通过银行付汇理财等产品进一步降低资金成本。
3、对行业以及公司未来发展的展望
大豆压榨企业的属于初加工企业，利润率普遍较低。为了改变这种被动的局面，除了进一步扩大豆油精炼产能以外，我们正积极筹备进入下游的中包装和小包装终端市场，随着公司定增项目达产后，豆油精炼产能的增加以及中小包装食用油的推行，我们公司的产品结构将逐步改善，毛利率水平有望持续上升。
此外，公司一直在寻求行业并购重整，横向主要考虑华东等油脂需求量较大的区域、纵向主要向油脂深加工方向延伸，以努力推进全国性战略布局，提升企业的综合竞争力和盈利能力，争取将公司逐步打造成综合性的粮油企业。
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