调研问答全文
千足珍珠 (002173) 2013-09-25
投资者关系活动主要内容介绍：
首先，调研和采访人员参观考察了公司在华东国际珠宝城的千足珍珠专卖店、生产加工车间、高档原料冷藏仓库和产品展示厅。
接下来，公司总裁陈海军先生介绍了淡水珍珠行业的发展史、销售情况、养殖情况等。具体内容如下：
珍珠产业是一个特殊产业，产业涉及养殖和珠宝两大类，公司目前在上市公司行业分类中所处的板块属于农牧饲渔板块，然而，实际上公司的珍珠蚌养殖资产占比极少，公司的主营业务为珍珠及珍珠饰品的加工与销售业务（更偏向于珠宝行业一侧），与农牧饲鱼板块的其他企业还是有着比较明显的区别的。
在2000年以前，山下湖镇还没有正规的公司制的珍珠加工企业（都是以小作坊形式为主），所有珍珠产品贸易商收购珍珠统货后，经过简单清洗和粗选之后就直接转卖给国外客户。公司于2003年设立了股份有限公司，从那时起，大规模开展珍珠加工的企业逐步增多，山下湖镇也成为中国最大的珍珠集散地。在2003年至2007年期间，公司及其他珍珠加工企业主要是以外销为主，2007年起，公司开始推进国内营销网络建设。受2008年金融危机影响，国外客户购买力下降等原因，公司逐步将市场开拓重心转向国内。
以下为互动交流内容：
计骅问：公司将发展重点转向内销是从何时开始的？
马三光答：公司正式把发展重心转向内销，是从公司将名称由“浙江山下湖珍珠集团股份有限公司“改为“千足珍珠集团股份有限公司“开始的，公司花了很多时间在更名的事情上，更名完成后，公司将证券简称由“山下湖“改为“千足珍珠“，实现了公司现有主打品牌与股票简称的统一，起到了一定的宣传作用。
计骅问：公司目前主打品牌是哪一个？
陈海军答：在2003年，设立股份有限公司时，由于“山下湖“商标已被抢注，因此，公司申请注册了“千足珍珠“这个商标，英文名称为“pure pearl“，有纯净的珍珠之意。2004年，公司成功以32万元的价格购买了“山下湖“商标，此后一直使用“浙江山下湖珍珠集团股份有限公司“这一名称，2007年9月，公司在深交所挂牌上市，当时使用的证券简称也是“山下湖“，但是，公司的珍珠产品主打品牌一直是“千足珍珠“品牌，“山下湖“品牌没有宣传使用。
计骅问：公司有专门负责品牌运营的团队吗？目前的实体店一共有多少家？运营情况如何？
陈海军答：公司目前拥有一支专业的团队负责拓展公司国内零售业务，包括品牌运营、电子商务、实体店的开发与经营等业务，该团队办公地点在上海，目前人数有50多人。公司目前已经开设了14家实体店（包括高端珍珠产品专卖店和专业市场店）。公司在高档商场的专卖店主要集中在去年下半年和今年上半年之间开业，由于不同商场对店铺租金的收取模式不同，目前除杭州大厦店由于租金过高而尚未实现盈利外（但杭州大厦专卖店的品牌定位和品牌宣传的意义巨大），其他专卖店经营形势尚可。不过，珍珠消费市场的培育需要一个时间的积累过程，同时每一个新开专卖店也需要一个逐步预热的过程，因此专卖店若整体发力的话还需要再过一段时间。
计骅问：明年公司零售的指标是多少？
陈海军答：公司预计今年国内商场专卖店、淘宝店合计营业额能达到2000万元（不包括专业市场店），实际可能将超过该数字，明年预计能在今年基础上翻一番。
计骅问：国内的珍珠零售市场有多大？
马三光答：我们认为中国的珍珠销售市场是一个还未打开的市场，国内珍珠零售业务才刚刚开始，是一个蓝海。
计骅问：目前珍珠品牌旗舰店中销售情况最好的店在哪里？
陈海军答：销售情况超预期的目前是天津、重庆店，中高端珍珠品牌专卖店是公司未来零售的主要销售渠道。
马三光答：目前国内消费者的在消费珍珠产品方面还处于启蒙阶段，电商平台的异军突起能够促使更多的消费者认知珍珠文化，认可珍珠饰品，为日后消费者逐步从低端走向中高端的消费升级过程打下基础。
计骅问：公司未来在国内零售市场中的推进程度将如何？激进、中性还是稳健？
陈海军答：公司未来还将稳步推进国内珍珠产品专卖店开设速度，对于国内市场的运作，我们也还处于探索过程中，我们希望看到的是开设一家，就能成功一家。
计骅问：探索期还有多长？预计还有多少时间能做到预期？
陈海军答：品牌推广需要一段很长的时间，公司的品牌推广之路虽然走得较为谨慎，但是也基本不存在风险，目前除了杭州大厦的店租金是固定的，不管营业额多少仍需要收取高额的租金费用，但其他店都是扣点的，按照实际销售额来提取其租金费用，不存在较大的风险和压力。同时，今年国内的珍珠消费已经达到去年的2倍以上，未来国内珍珠产品零售情况将越来越好。
计骅问：公司有希望引入战略投资者加快转型吗？
陈海军答：我们非常希望看到更多投资者走进公司，关注公司，也希望能与专家研究员来探讨公司未来的发展方向，也会参考机构投资者的看法。
计骅问：公司上游供货商的户数有多少？公司的前十大供应商的占比？
陈海军答：目前公司70%左右的原材料都需外购，上游供货商相比以前年度有大幅减少，近年来大部分养殖水面都集中在养殖大户手中，前十大供应商采购占比在20%以上。
计骅问：公司今年销量有下滑，毛利率在往上走？
陈海军答：08年金融危机时期，珍珠原材料价格明显下滑，公司在那时开始积极囤货，目前来看，公司的存货战略储备优势已得到体现，公司存货优势预计还能体现2-3年时间。
计骅问：公司原材料价格还会继续上涨吗？涨幅空间有多大？
陈海军答：我们预计原材料上涨趋势还会延续3年以上，未来可能还会上涨2倍或以上。
（马三光将ppt演示文稿展示给会谈人员，内容主要有近年来珍珠原材料价格信息指数、2012年至2013年珍珠成品价格信息指数详见附件）
东方证券问：公司有考虑为老凤祥等珠宝品牌供货吗？
陈海军答：我们有向周大福、田崎珍珠等知名珠宝企业提供原材料，老凤祥没有向我们采购原材料，不过据我们观察，老凤祥、周大福都没有拿顶级的珍珠来做饰品，珍珠饰品并不多，也不是其主打产品，所需供货量也不大。近几年，由于黄金饰品的畅销，他们适当降低了其他珠宝产品的开发和推广。
东方证券问：董事长连续减持，同时，股票质押融资金额也较大，请问资金主要用途？
陈海军答：董事长减持股票为个人资金需求，股票质押资金主要用于矿产投资项目。
东方证券问：公司有没有研发让淡水珍珠能产出更多金色的珍珠？
李小龙答：目前，淡水珍珠中金色的珠子很少，现在还没有研发出能够控制珠蚌产珠颜色的技术。
国元证券问：半年报显示，公司存货有上升，公司是有意压低出货量吗？
陈海军答：存货的连年增长情况是公司较为关注的问题，公司08年以来不断囤货也是预见了未来珍珠产量有下降的可能，事实证明，当时我们的判断是正确的。 2008年金融危机以来，由于养殖人工成本不断上升、租金成本增加等原因，珍珠蚌养殖户数量逐渐减少，2008年至今已经过去5年，正好为一个珍珠养殖周期，因此，今年珍珠产量有明显的下降，公司的存货战略储备保证了我们未来几年有优质的库存商品。
（马三光将ppt演示文稿展示给会谈人员，主要内容为公司与日本珍珠上市公司和国内其他资源控制型珠宝上市公司存货占比情况对照图）
公司与同行业对比图显示，公司存货占总资产的比重在60%左右，日本珍珠上市公司田崎真珠的存货占总资产的比重在50%多，而国内掌控珠宝玉石原料资源的东方金钰的存货占比则达到80%左右。
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