调研问答全文
三诺生物 (300298) 2013-09-27
Q1：公司未来的潜力有多大？增长点主要来自于哪些方面？
回复:早几年公司的规模较小，要取得快速增长比较容易，发展也较快。随着公司经营数据的基数越来越大，同时厂家也越来越多，竞争加大，增速会有所下降。但在国内市场，公司还是很有竞争力的公司，未来几年到底能达到多少的增速，取决于市场的竞争态势和公司的自身能力。三诺的增长主要还是来源于国内市场的增长，而且基本上都是OTC市场。事实上，医院市场是一个很大的市场，公司未来会逐步进入医院市场。同时随着产品的性价比逐级提高、公司股票上市等，公司的品牌优势也会越来越明显。对于国际市场，公司会尝试在部分国家去做，只是目前看来，进展比预期中慢一点。
Q2：和糖护科技的合作是怎么规划的？
回复：移动医疗是未来的一个发展趋势，但现在真正能做好、拥有成熟商业模式和盈利能力的公司还很少。公司期望通过与糖护科技的合作，能摸清移动医疗市场的潜力。目前公司已经递交了该产品的注册申请，拿到证书后即可在市场上推广。
Q3：半年报中试条增速放缓的原因是什么？
回复：今年上半年试条的收入增速虽然放缓，但销量的增速并未降低。收入增速放缓是与价格有一定关系，今年上半年的平均试条价格有所降低，这与今年上半年产能不足有一定关系。
Q4：产能瓶颈解决后，成本是否会有所变化？
回复：目前新基地那边还处于试生产阶段，完全达产后应该不会对成本造成影响。但通常而言，搬厂过程会对生产产生一些影响，如果良品率下降，这是会对成本有所影响。
Q5：目前公司与怡成、鱼跃的竞争情况如何？
回复：我们只知道自己的销售数据，不了解竞争对手的具体销售数据和实际增速。我们更多的是关注我们自己的产品做得怎么样，是否跟上了消费者需求。
Q6：客户对公司产品的评价如何？
回复：公司每年和每个季度都会做经销商和客服满意度调查，从调查结果上看，满意度是很高的，经销商的满意度达到了90%以上。公司也会定期分析客服中心回访电话中消费者的评价内容，好的评价还是占大多数的，也有很多消费者在使用了我们的产品后愿意向身边的人推荐。消费者对产品的质量和价格关注更多，公司产品的性价比相对来说是很高的。
Q7：“从低价转换到高价“和“从高价转换到低价“，哪一种转换更容易实现？
回复：市面上很多产品都经过转换的过程，早期都是外资品牌占领市场，一旦民族产品在用户体验、性能上与外资品牌没有明显差异了，用户转换就很容易实现，我们认为血糖仪也在经历这么一个过程。当检测准确性和稳定性与外资品牌没有差异了，同时价格又更低，转换就必然会发生。这样从高价到低价的转换成本是很低的。但国产品牌中同等价位产品间的转换相对就难一点。
Q8：公司给予大经销商的账期是怎样的？
回复：公司给予不同类型的经销商一定的信用额度，在信用额度之内可以先发货再付款，但年底会对当年的信用额度进行结算。
Q9: 核心经销商要达到多大的规模?
回复：我们并不是根据规模大小来确定核心经销商的，而是根据区域情况、过往信誉、终端能力等综合考虑的。
Q10: 医药市场有多少人？产品进展情况如何？
回复：公司对于医院市场的投入和准备，一是人员，二是产品。人员的增加取决于公司在这块市场的增速，公司会根据具体情况每年增加一部分人员，但不会大规模盲目增加。产品方面，公司针对医院市场开发的产品--贵金属电极，预计能在明年上市。
Q11:未来公司产品的发展方向是怎样的？除了血糖仪，对于糖尿病其他相关产品有无想法？对于产品中高低端产品线针对的消费群体有无细分定位？
回复：公司的定位是：在未来的3-5年内，血糖仪仍然是公司的主打产品。随着公司从“血糖仪普及者“到“糖尿病专家“的转变，肯定会伴随着相关产品的推出，如尿酸、尿微量蛋白的检测产品，但它们短期内不会成为公司收入的主要来源。同时，公司也一直在围绕其他重大慢性疾病研发相关检测产品。在产品规划中，我们会根据消费群体作细分定位，通过完善产品线，满足不同消费群体的需求。
Q12:无创血糖仪是否会对行业造成颠覆性影响？
回复：国际上，很多大公司都在研发无创血糖仪，但血糖监测受干扰的因素太多，我们认为，在未来3-5年，无创血糖监测很难对行业造成大的影响。
Q13:目前有多少客服人员？
回复：二十几人，这部分是指在公司客服中心服务的人员。另外公司的销售人员也会对顾客提供售后服务，我们也称他们是销售服务人员。
Q14:今年出口的毛利率有所上升，是什么原因？
回复：公司出口产品的价格一直是稳定的，没怎么变过，但生产成本逐年在下降，因此毛利率在逐步提升。
Q15:今年的海外订单的发货和确认情况？
回复：今年订单的70%-80%都会在年内确认。
Q16:市场上公司的对手说他们的产品是六电极，而三诺的是两电极，所以检测准确性不如他们，公司如何看待这个问题？
回复：公司最开始的产品是采用的三电极，但检测的准确性不取决于它的结构多么复杂，如果酶配方做得很稳定了，为什么要做那么多的电极？用简单的方法把产品做好，是很多产品成功的关键因素，把复杂的问题简单化是我们做产品的追求。
Q17:产品价格下降在未来是否会持续？
回复：公司产品价格在过去几年一直保持着下降的趋势，但在这个趋势下，公司的整体毛利率并没有受到影响，仍然维持在68%左右。如此高毛利率的产品，价格下降应该是趋势，我们是能够接受的。
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