调研问答全文
深 赛 格 (000058) 2013-10-15
1. 请公司简要介绍目前行业及公司业务布局情况，公司上半年的收入和毛利结构，以及各部分的增长情况？公司业绩变动的驱动力是什么？
答： 公司主营业务是电子专业市场及配套项目的开发及经营、物业租赁服务业务、IT产品渠道零售终端业务、电子商务和小额贷款业务。
2013年上半年，公司完成营业总收入29,294.2万元，比上年同期增长21.06%，增加的主要原因是：1. 实体电子市场业务的发展，增加了公司的营业收入；2.赛格实业拓展代采购业务及零售渠道业务，营业收入有所增长；3.委托管理市场的增多，使得品牌使用费和管理费收入比上年同期有所增长；4.公司小额贷款业务收入有较大幅度增长。
2013年上半年，公司实现净利润（归属于上市公司股东的净利润）3,967.41万元，比上年同期增长25.47%。主要原因是：1. 各电子市场实现利润较上年同期有所增长；2.小额贷款业务规模发展使得利润增加；3. 报告期因有新的委托管理市场开业，使得公司获得的品牌使用费、品牌管理费及业务管理费等收益增加。
2013年1-6月营业收入及毛利分行业构成情况见下表:
单位：万元
项目 营业总收入 毛利 毛利率(%) 营业收入比上年同期增减（%） 毛利率比上年同期增减（%）
电子市场和物业租赁服务业务 18,174.12 6,561.63 36.10% 14.38% -1.62%
贸易业 8,774.43 204.44 2.33% 30.99% 0.79%
金融业 1,345.99 1,229.65 91.36% 158.33% -3.47%
电商业 21.09 -236.11 － -74.45 －
酒店业 978.57 267.39 27.32% 16.15% 8.79%
合并 29,294.20 8,027.01 27.40% 17.39% -0.26%
由上述图表可以看出,
(1)电子市场和物业租赁服务业务是公司营业收入和毛利的主要构成部分和业绩增长的重要驱动因素，,营业收入增长稳定，行业毛利同比率下降1.62%,主要是1-6月吴江赛格、顺德赛格等新建电子市场前期费用引起盈利能力较低，以及深圳地铁七号线施工围挡、交通管制对华强北物业租赁业务带来的不利影响引起。
(2)金融业（即小贷业务）由于1-6月贷款业务迅速发展，以及该行业的高毛利率水平，成为公司业绩增长的新兴驱动因素。
2. 请公司介绍一下电子商务这块业务的情况，以及公司未来转型的目标及策略。
答： 赛格电子商务公司于2011年3月27日挂牌成立，注册资本4800万元，首期注资人民币3000万元。其股权结构为本公司持股51%，赛格集团持股34%，赛格高技术持股15%。
公司电子商务的运营尚处于起步阶段，面临着市场竞争风险、商业模式风险和技术风险。众所周知，电子商务需要持续的高投入和业务培养期，在大者恒大、强者恒强的市场面前，赛格电子商务将在和优势资源有关的垂直细分市场方面寻找机会，同时与其他公司电子商务相比，我们的电子商务将努力在差异化方面下功夫。
公司2013年上半年对电子商务平台现有模式进行了重新定位，目前仍在不断完善中。鉴于涉及商业秘密，具体的情况暂不便披露。
下半年公司将继续贯彻2012年年报披露的公司2013年经营计划，加强电子商务在和主业优势资源相关的垂直细分业务上寻求突破。
围绕本公司“十二五“战略规划，赛格电商未来业务将从以下几个方面进行 ：
1)围绕电子市场商户，提供一站式供应链服务
2)供应链业务线上线下服务
3)打造商品交易服务平台
4)为电子市场和市场商户提供增值服务
5)争取政府资金扶持
本公司未来会持续不断提升市场运营能力，加快创新业务的推广步伐，深度挖掘电子市场、小额贷款、电子商务之间的战略关系，发挥整体综合优势，以保证公司各项业务战略目标的实现。
3. 请介绍公司小额贷款业务经营情况。目前贷款余额达到多少，增长情况如何？未来公司是否考虑成立小额贷款子公司/或者申请银行牌照？未来对这块业务的定位和规划目标是？
答： 2013年1-6月，小额贷款业务实现快速投放，在赛格小贷的资本金全部投放的基础上，利用了银行的融资，加大了贷款投放的额度，增强了盈利能力。截止2013年6月30日，贷款余额已达到16,379.06万元，比年初增长2,823.34万元。
小额贷款公司自2011年年底正式成立以来，坚持一切以市场商户为中心，为市场商户提供便捷高效的金融配套服务的理念，主要为有效解决客户短期的小额资金需求，为线上、线下提供资金信贷的支持。目前该公司业务已步入正常发展的轨道，贷款业务稳步发展，盈利能力正逐步增强。目前公司尚未考虑申请银行牌照事宜。
4. 请介绍深圳国资委旗下远致投资对公司的战略定位，股东层面对公司经营有何要求，未来是否存在国资整合可能性？
答：（1）公司控股股东为深圳市赛格集团有限公司（以下简称：赛格集团），实际控制人为深圳市国资委。深圳市远致投资投资有限公司的控股股东为深圳市投资控股有限公司，远致投资公司与本公司不存在股权关系。
（2）赛格集团通过股东大会对公司行使股东权力，在董事会上，赛格集团通过其派出董事依法履行董事权利和义务。作为上市公司，公司严格遵循“五分开“原则，控股股东赛格集团不直接干预公司的经营管理。
在人事考核方面，赛格集团根据其下达的年度经营计划指标和其他指标的完成情况，对公司总经理进行年度经营业绩考核。
（3）问题中提出的国资整合可能性问题，鉴于此问题涉及股东层面的事宜，本公司不宜作出判断。
5. 请介绍公司目前的土地储备情况，公司目前在前海及华强北均有土地资产，请简要介绍基本情况，未来将如何开发？
答：首先，本公司在前海没有土地资源。
其次，公司在华强北的物业资源主要体现在：
（1） 本公司控股66.58%的深圳市赛格宝华企业发展股份有限公司在深圳市华强北拥有宗地面积2,213.7 平方米，建筑面积10,509.18 平方米的工业厂房（宝华大厦B 座），目前全部用于出租；宝华大厦A座13872平方米。
（2） 公司在 赛格广场2、4、5层的商业用途的房产，总面积大约14500平方米。
（3） 在现代之窗的办公面积约9978平方米
（4） 群星广场A座31楼1570平方米。
上述物业以开办电子市场、自用、物业出租等形式经营。
目前在江苏省南通市有一块土地资源，具体情况如下：2013年2月6日，本公司通过挂牌竞买方式，获得由南通市国土资源局公开挂牌出让的位于江苏省南通市地块编号为C13001号地块的国有建设用地使用权。上述地块土地面积为 31,472.35 平方米，土地用途：商业、商务，建筑面积：<108,000平方米,建筑密度：<54.5%，绿化率≥１５％，出让年限40年。上述地块成交价为人民币2550元/平方米（每平方米土地面积价）。总价款8,025.45万元。
该事项公司已于2013年2月8日进行了披露，详见《深圳赛格股份有限公司关于获得土地使用权的公告》。该地块目前以存货的形式体现在公司财务报表中。
公司通过竞拍土地方式获得地块的土地使用权，进行土地的开发建设，形成自持商业物业，并将利用该物业开办以电子市场为核心的城市IT 综合体，从而获得电子市场经营带来的收益以及物业升值带来的收益，这将进一步提高公司主营业务的经济效益。
6. 请介绍公司未来三年的收入和盈利目标？具体的措施是？国资委是否有相关考核目标？
答： 根据公司2013年3月30日披露的公司2012年年度报告，未来三年，公司将继续加快主营电子市场业务的发展步伐，着重发展自建模式的实体市场和赛格IT综合体，大力推进赛格电子商务、赛格小贷增值业务与渠道分销、赛格精品馆、商超店等业务的协调发展，强化竞争力，继续保持行业领先优势，成为有品牌影响力、对青少年成长与创业有帮助、对社会有贡献，有持续经营能力和盈利能力的企业。鉴于各种不确定因素，公司未来三年的收入和盈利目标不宜进行预测。
赛格集团对我们有指标规划，按照十二五规划的指标进行考核，国资委不直接对我公司进行考核。
7. 请问公司选择在南通开发自有物业的原因？
答：我们选择了南通开发自有物业主要由以下几个原因：
①当地政府招商的力度以及优惠政策吸引；
②南通在江苏省的经济水平排名第4，教育水平也居前列；
③苏通大桥修好后，交通更加便利，可辐射到连云港等多个区域；
④南通人居收入水平与消费水平较高，符合开办市场的条件。
基于以上几点，我们选择南通准备开办以电子市场为核心的城市IT 综合体。
8.看到半年报中公司的存货有8900万元，是否是实体商户经营日趋艰难，公司存货管理和应收坏账风险加大？
答：公司存货构成情况
单位：万元
公司名称 年初余额 6月末存货余额 所占6月末比重% 备注
南通赛格 8,701.62 97.33% 购置土地及开发费
赛格实业 234.25 201.79 2.26% 贸易业库存
赛格宝华 21.68 19.48 0.22% 酒店业库存
西安赛格 11.05 12.00 0.13%
西安海荣赛格 4.17 4.72 0.05%
长沙赛格 0.36 0.36 0.00%
合计 271.51 8,939.97 100.00%
由上表可见，2013年6月末存货余额比年初增长8,668.46万元,主要由于公司本年新投资成立南通赛格公司,该公司从事商业地产项目开发,上半年购置建设项目用地支付价款约8,025万元,并发生相应建设支出,该地产项目处于开发阶断，按照房地产开发企业核算方法,列入存货科目核算,是引起存货科目快速增长的主要原因,其他企业存货水平,均为维持业务经营的必要储备,处于正常水平。
公司应收账款构成情况
单位：万元
公司名称 年初余额 6月末应收账款余额 所占6月末比重% 备注
赛格实业 798.90 1,833.29 89.56% 贸易业务结算款
其他企业 275.34 213.65 10.44%
合计 1,074.24 2,046.94 100.00%
由上表可见，2013年6月末应收账款余额比年初增长972.70万元,主要由于赛格实业贸易业务增长，赛格实业贸易业务一般当月结算上月应收账款,由于2013年6月末贸易业务比上年12月贸易业务增长迅速,由此引起公司未结算的应收账款余额比年初增长，增长的应收款均在合同约定的收款期内，预计不会产生坏账损失。公司其他应收账款年内变化较小，存在收回风险的应收账款均已按照企业会计准则提足坏账准备，年初数已经会计师事务所审计。
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