调研问答全文
万润科技 (002654) 2013-10-22
1、公司11月11日迎来小非解禁，请问公司管理层有没有减持的计划？
回复：公司2013年11月限售股份上市流通的股东分别为嘉铭投资有限公司、深圳市齐心控股有限公司，公司管理层成员并未直接或间接持有上述两家公司的股份，且其所持有公司限售股份的解禁期限均在2015年2月。
因此，本次限售股份解禁，与管理层成员是否减持没有联系。
2、目前公司封装产品和应用产品的收入构成如何，其中封装产品中有多少属于背光源？各项产品的毛利率如何？
回复：2013年1-9月，封装产品、照明产品实现的营业收入占公司营业2总收入的比例分别约为70%、28%，其中封装产品中约15%应用于背光源领域。公司封装产品综合毛利率约25%，照明产品的毛利率高于封装产品。
3、今年以来公司的背光业务和照明业务增长都不算太理想，这与我们了解到的行业景气度不太相衬，请问其中的主要原因是什么？
回复：公司坚持稳中求进的经营基调，致力于打造健康、稳定和可持续的企业增长与发展模式，因此，公司产品、市场和客户群体均定位为中高端。
在背光领域，公司起步相对较晚，但凭借在LED封装领域多年的技术积累，成长非常快，特别是进入2013年以来，部分大客户开始放量，2013年1-9月背光领域实现的营业收入相对于上年同期，增长速度是公司最快的领域。
至于照明业务的增速，这个与公司目前的产品定位和销售策略相关，面对目前LED照明市场的竞争格局，公司并没有走通过大量降低价格谋求扩大市场份额的路子，而是推行在保证利润率的前提下稳步增长的策略。
4、公司的LED照明产品的毛利率要显著高于行业平均水平请问是什么原因？
回复：主要原因有：1）这个与公司目前的产品定位和销售策略相关，公司坚持产品、市场和客户群体为中高端的营销策略，照明产品也一样，面对目前LED照明市场的竞争格局，公司并没有走通过大量降低价格谋求扩大市场份额的路子，而是推行在保证利润率的前提下稳步增长的策略；2）
照明产品的光源器件直接由公司供应，照明产品具有成本、品质方面的优势；3）目前公司照明产品以外销为主，海外市场安规环保的门槛较高，而公司已经取得海外众多国家和地区在质量、安规、环保等产品标准认证的准入资质。
5、第三季度公司收入只增长了10%，但是经营性利润增加了50%，主要原因是什么？
回复：公司第三季度营业收入同比增长了17.53%，毛利率同比增长了7.2%，使毛利额同比增长52.37%，营业利润同比增长54.61%，这得益于公司坚持产品、市场和客户中高端路线的营销策略，以及公司在产品成本方面的良好管控。36、公司应收款接近单季度收入，怎样控制风险？
回复：公司非常重视客户的收款管理，对其执行严格的事前控制，目前已制定有效的应收账款管理办法，对赊销业务明确信用标准、信用期限，一旦客户出现回款异常，会及时采取相应措施，最大化避免或减少公司损失。从公司前三季度的经营活动现金流来看，公司应收账款总体处于可控范围。公司将继续主动地调整市场营销策略，实施大客户、强客户策略，进一步优化客户结构，提高公司应收账款的回款率和抗风险能力。
7、目前在封装环节国内还有很多闲置产能，公司如何看待这些闲置产能对于未来行业以及公司本身的影响？
回复：随着LED技术的不断进步、照明产品性价比的提高、节能环保理念的不断强化，下游照明应用市场需求的渐进释放，将逐步带动消化一部分闲置的封装产能。但对整个LED封装而言，产能过剩、价格竞争的局面短期内无法改变，LED封装企业可能需要通过兼并重组的资源整合来实现整体提升。在这种挑战与机遇并存的格局下，不具备技术、成本和资本优势的企业，将面临严峻的生存挑战。
对于公司而言，我们将抓住发展机遇，既通过LED下游照明需求的释放，带动公司LED封装产能的消化，也希望能够通过资源整合，将企业做大做强。
8、目前公司的各个产线产能情况如何，产能利用率有多少？
回复：目前公司封装产能约500KK/月，产能利用率平均在80%以上，第二季度以来，SMD的产能利用率保持在90%以上。
9、公司LED照明产品的经营模式是以代工为主还是以自主品牌为主？
回复：目前，照明产品在国内市场，主要是以“万润照明”自有品牌为主；国际市场的销售，是自有品牌结合贴牌（但主要是ODM而非OEM）。
10、从公司了解的情况看，目前国内的通用照明市场处于什么样的一个状态？
回复：根据我们了解，目前国内LED通用照明市场主要集中于商业照明和户外公共照明领域。近年来，随着LED技术的不断进步、照明产品价格的下降、节能环保意识的不断加强，国内民用照明市场需求正逐步释放。4在上述LED通用照明领域，国内尚未形成大规模、强品牌的垄断竞争企业，企业之间产品同质化和价格竞争非常激烈，消费群体也尚未形成高辨识度和高依赖度的消费偏好，LED通用照明市场整体处于“百家争鸣”的状态。
11、公司在照明领域的布局和战略？
回复：公司将把照明产品打造成企业新的增长点，建立强大的产业后发优势。国外市场，公司已引进一批富有丰富海外营销经验的人才，大力开拓北美及其他新兴海外市场；国内市场，公司已在北京投资设立控股子公司—
金万润（北京）照明科技有限公司，专门负责国内营销渠道的开发、建设和维护。
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