调研问答全文
雪迪龙 (002658) 2013-10-29
首先由证代魏鹏娜就雪迪龙公司的基本情况做了简要介绍：
公司的主营业务集中于大气环境监测、水质环境监测、烟气监测、污水监测、工业过程分析等领域。公司已有针对不同领域的多系列产品。
公司的客户结构以国内知名环保工程承包公司、水泥工程承包
公司、骨干电厂和水泥企业等大中型企业客户为主。客户经济实力
较强、商业信誉好，对公司产品的需求持续稳定、数量较大。
公司所处的行业存在多重壁垒，产品属精密仪器，涉及多个交叉学科，技术含量高，设计和制造难度大；需要大量经验丰富的技术及销售人才。等等。
随后，针对研究员的提问，董事长敖小强、董秘赵爱学分别给予了回答：
问：现在供暖季节到了，众多的燃煤锅炉的运行导致对我们产品的需求如何？
答：冬天供暖季节，对于空气治理来说确实是一个严峻的考验，尤其是大中城市拥有大量的燃煤锅炉，只要烧煤就需要进行脱硫脱硝，就要进行监测。国家近期公布的《锅炉大气污染物排放标准》（征求意见稿）要求20吨以上的工业锅炉都需要安装污染物排放自动监控设备，要与环保部门的监控中心联网，并保证设备正常运行。这也意味着市场对脱硫监测设备的需求继续增加。
问: 您看烟气监测的高峰期是会在2015年就结束吗？将来怎样发展？
答：国家“十二五“规划要求到2015年，SO2的排放总量将比2010年减少8%，NOx的排放量要下降10%，“十三五“期间将继续控制减排。因此市场对环境监测的需求不会减少；烟气监测产品的使用寿命一般在6年左右，因此更新换代的需求也会循环增加；另外，目前我国监测的污染物只有SO2和NOx，烟气中汞含量在国外已有监测，我国对此也会逐渐纳入约束性指标；可挥发有机物VOCs对PM2.5的贡献也不小，未来对于VOCs的监测也会纳入监管要求。所以，总体来看对于环境监测的需求会持续很长一段时间。
问：目前脱汞和VOCs监测的政策尚不明朗，您估计市场会在什么时候释放？
答：市场什么时间释放不太好说，我们推测可能在十三五期间会逐渐启动，但我们已在进行产品储备，公司承担了环保部组织的2012年国家重大专项，负责烟气汞在线监测的研发任务，今年我们又申请了VOCs在线／便携监测设备开发和应用的研发项目，现在等待科技部的最终批复，同时我们还参与汞监测技术标准的制定。
问：近期，中央财政拨款50亿用于治理京津冀地区的大气污染，您估计公司可以受益多少？
答：这部分款项中，估计有相当一部分都会拨给治理领域，环境监测领域受益多少很难说。但我们已经组织了专门的团队，对京津冀的市场进行跟踪，加大投入，最后要看具体获得多少订单。
问：公司的超募资金计划怎么使用呢？募投项目进展如何？
答：超募资金计划用来做并购收购项目，或是引进新技术等；公司一直没有停止过寻找并购对象，但尚未找到合适的标的。公司估计仍会坚持在监测领域发展。募投项目一直在建设当中，计划于2014年上半年建成完工，但在今年脱硝监测需求爆发的状态下，并未耽误生产。公司已储备了大量的人员，尽管厂房的空间较为紧张，堆满了产品，通过加快存货周转，或是工人加班等提高了产能，目前每年产能约在1700套左右。随着明年脱硝市场的持续爆发，公司的生产销售等也会迎来一个高峰。
问：请问敖总公司未来3-5年的战略规划是怎样的？
答：公司将会继续在监测领域发展，保持在固定污染源监测方面水、气监测的市场地位；进一步拓展大气监测，水质监测领域，逐渐考虑向核辐射监测、实验室监测及第三方监测服务等领域发展；另外，也会在现代服务业方向发展，这是类似于物业管理的模式，可能会直接提供数据服务；另外，环境监测中也会不断增加约束性指标，汞、重金属、VOCs等，在这些方面我们也在进行相关研究等待技术突破。
在工业过程分析领域，公司拥有较为成熟的技术和大量的实践经验，只需要加大人力物力上的投入，也应该会获得不错的增长；
在资本市场上，公司会继续推进并购收购，积极寻找合适的对象。公司更倾向于拥有技术或是产品的对象，这也是公司一直未并购成功的原因。
问：公司烟气监测的增速非常快，公司是看中市场占有率还是净利率？
答：更看中市场啊，先抢占市场，拓展渠道，确保雪迪龙的品牌被广大客户广泛接受。竞争也总是存在，大家基本都倾向于先抢占市场，这也对我们的毛利率有所影响，但在竞争的同时会兼顾产品净利率和现金流情况，只有保证公司有合理利润才有可能更好的良性发展。
问：公司三季报时毛利率有所回升，估计以后会继续回升吗？
答：三季报时回升一点点，以后应该继续保持目前毛利率的水平，回升幅度不会太大。等到大电厂安装脱硝项目基本结束后，中小电厂脱硝需求上升后，毛利率会稍有回升。
问：今年运维项目怎么样？
答：三季度运维服务增长暂未达到我们年初的预期，目前增长不到20%，原因可能是，企业可能需要由国家或地方的财政支持或其他强制措施才会有足够的积极性，可是某些地区的财政有些紧张，导致运维业务的开展较慢。我们估计，当脱硝监测实行第三方运维后，运维市场会在现有基础上增加2-3倍，但这要看何时实行运维。公司对运维业务的增长还是持乐观态度，目前公司已在全国建立40多个运维中心，同时也投入了大量的人力来保证运维业务的增长。
问:公司大气监测、水质监测的发展怎么样？目前很多垃圾焚烧电厂都在开工，我们垃圾焚烧增长是否很快？
答：这两种产品都有所销售了，金额还不是很大，增长未达到预期；与韩国合资的公司已有部分产品生产，总体来讲还需继续加大拓展；垃圾焚烧监测也有所增加，虽然现在大量的垃圾焚烧电厂都在开工建设，但垃圾焚烧监测设备是在电厂开工前安装即可，需求滞后很多。估计明后年增长会明显一些。
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