调研问答全文
东华科技 (002140) 2013-11-06
以下内容是就投资者提问而形成：
一、介绍公司业绩变动情况
公司在三季报中，详细披露了前三季度有关进度滞后、结算延迟的项目，以及坏帐计提等情况，对财务指标同比发生重大变动的原因进行了分析。同时，公司预计2013年度业绩同比有所下滑，主要系部分设计咨询项目、工程总承包项目进度滞后，以及去年合同签约较少等原因所致。目前，公司已公告新签订单有60多亿元，合同总量仅次于2011年，但难以在本年度形成收益。
二、介绍煤化工行业发展情况
国家对于煤化工行业应该是总体支持、有序发展。本年度国家相继发放了项目路条，煤化工已显启动的迹象，但由于融资、决策等原因，项目的实质性启动尚需时日，预计将在明年能够形成行情。不过，地方政府对资源利用的积极性较高，对项目进展情况的推动性较大。
1．乙二醇。新疆天业乙二醇一期项目已成功投产，二期设计项目正在进行之中，前来洽谈的单位较多。乙二醇主要作为纺织业的原料，即聚脂，目前市场缺口每年近1000万吨，由于通行的乙烯法生产成本较高，煤制乙二醇的成本优势较大。日本宇部在乙二醇技术有个10多年的技术积累，在技术上具备了一定的优势。在乙二醇项目建设中，有着大型化的发展趋势，以形成规模优势。在项目投资上，以黔希项目为例，30万吨乙二醇建设投资约在50亿元。
2．煤制气。随着国家能源政策的调整，煤制气应该是煤化工的一个大方向，目前项目分布主要在新疆、内蒙等煤炭大省，未来甚至在江浙、华南地区，因气耗量较大，加上雾霾的日益严重，也有可能发展大型煤化工项目。同时，煤制气在技术上是成熟，与合成氨相似，属于常规路径，但装置规模更大。就目前生产和管道运输的成本而言，煤制气的经济效益明显。
3．煤制油。包括直接制油和间接液化。直接制油的技术难度较大，公司曾参与神华煤制油项目建设，项目本身具有一定的战略意义。间接液化是先把煤炭在高温下与氧气和水蒸气反应,使煤炭全部气化、转化成合成气,然后再在催化剂的作用下合成为液体燃料的工艺技术。技术相对成熟，如与公司正在合作的伊泰公司，在2009年就建成了16万吨/年的煤基合成油生产路线，运行稳定。油与气均涉及到国计民生，煤替代政策不仅要有效益性，同时还应具有战略意义。如果有国家支持，也可将煤炭外运，以减轻西部地区环境容量和水资源需求的压力。
4．煤制烯烃。中间产品是甲醇，产出比是3：1，甲醇与烯烃的市场价格，对烯烃项目建设的积极性具有一定影响。同时烯烃项目投资大，业主决策慎重，但技术已经成熟。
三、介绍公司发展方向
1．加强与国外工程公司的技术合作。在煤化工方面，一是开发大型煤气化技术，以减少项目投资，并降低水耗、能耗；二是针对复杂煤种进行气化创新，提高技术的适应性。技术合作主要是项目上的合作，如开展工业化试验装置建设等。
2．在项目管理上寻求发展。公司拥有一大批具有丰富项目管理和监理经验的人员，可跨行业输出项目管理能力，可有效分散风险，主动迎接行业调整的需要。
3．做强环保板块。在污染日益严重的情况下，环保已提上日程，并作为地方政府的考核指标，应该说，环保的投入将会有实实在在的增加。一方面，要发挥自身在环保方面的技术优势，另一方面要与国外工程公司进行合作，在煤化工污水、废气等处理上进行技术创新。
4．紧抓传统行业升级换代机遇。如氯化法钛白等。
5．拓展境外市场。利用在手项目进行布点，一定要通过项目的成功建设，产生带动和辐射效应，以持续获取境外项目。如非洲、东南亚和中东等，有着较大的市场。
四、介绍公司订单情况
去年订单不多，对今年的业绩产生了影响。今年前10个月，公司已公告新订合同达60亿元以上，加上在手结转的项目，支撑1-2年是不存在问题的。直觉上，公司认为今年的压力较上年有所减小，明年的市场机遇应更多，公司正要求经营部门和公司领导要加强与业主的沟通，把握住市场机会，多签项目。
交流结束。
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