调研问答全文
东土科技 (300353) 2013-11-06
本次调研形式为现场调研。首先，现场播放了公司宣传片。随后，公司董事长秘书李明、财务总监张利与调研人员进行互动问答。主要调研内容纪要如下：
问题1：公司对工业以太网行业目前发展阶段的特征及未来发展趋势的判断。
答：针对工业控制的实时性、高可靠性等要求，工业以太网设备比民用以太网设备增加了特殊的工业级设计，解决了工业通信中的恶劣环境适应性等特殊技术问题。目前，工业以太网已逐步应用于电力、交通、冶金、煤炭、石油化工、船舶等工业领域中。作为新兴产业，全球工业以太网行业目前仍处于产业发展的导入期，最近十年的增长速度高于工业通信原有的现场总线技术的增长速度，有着广阔的市场发展空间。未来，国内工业以太网交换机行业市场空间的成长将主要来源于已成熟应用行业对工业以太网不断增加的需求和工业以太网对现场总线技术的逐步替代机会。这两方面的结合意味着未来在整个工业通信市场规模不断增长的背景下，工业以太网在工业通信市场的比重将稳步快速增加。虽然从目前市场需求总量来看，工业以太网整体市场容量还不是很大，但我们认为，随着工业信息化的发展，工业以太网交换机整体应用情况的提升，各行业业主观念的改变，未来工业以太网市场将会产生持续快速增长。公司作为目前排名国内第一的本土工业以太网厂商，将在未来的竞争中保有应有的市场份额。
问题2：公司产品是否具备工业信息安全方面的功能？
答：考虑到工业以太网交换机应用于国民经济很多重要领域，所以公司在产品设计和技术研发过程中，已就工业信息安全功能方面有专门的立项和研发投入，但具体产品推出时间目前还不能确定。
问题3：未来是否会推出无线功能产品？
答：公司目前产品为有线，但由于在应用过程中有相关市场需求，所以，无线类产品也是公司产品研发方向之一。
问题4：公司在市场竞争中主要优势在哪里，短板在哪里？
答：公司凭借较早进入工业以太网领域的先发优势，及时跟踪掌握国际先进的工业以太网核心技术，能够根据客户需求提供定制服务，并具有24小时快速响应的客户服务优势，在国内工业以太网交换机厂商中居于领先地位。而国外厂商大多为标准化产品线，不能完全满足客户特殊定制需求，对国内用户的售后服务速度上也有一定的不足。
虽然国产品牌在技术水平和产品质量上并不逊于国外品牌，但受目前国内市场环境和客户观念的影响，在市场竞争中有时会遇到国产品牌歧视，对公司的业务开拓存在一定的影响。
问题5：工业以太网与现场总线相比有何优势，未来是否具有明显的替代性？
答：现场总线技术是上世纪80、90年代国际上的一项工业通信技术，是安装在生产过程区域的现场设备、仪表与控制室内的自动控制装置或系统之间的一种串行、数字式、多点、双向通信的数据总线。近二十多年，现场总线是现场级数据通信系统的主流解决方案。但由于各类现场总线采用不同的技术，相互之间缺乏互连性和互操作性，不能实现透明连接。而工业以太网可以构建互连、互通，更好互操作性的透明一体化工业控制网络，实现工业控制网络与企业信息网络的无缝连接，形成企业级管控一体化的全开放网络，实现管理层、控制层到现场设备层之间工业通信的“e网到底“。工业以太网与现场总线相比具有比较明显的技术优势。
在新技术发展过程中，市场都会有一个认识和接受的过程，在一定时间内可能各种不同观念会并存。工业以太网是一项新兴技术，是国家重点支持的战略新兴产业之一，是未来工业通信技术的发展方向，当然，我们也不能排除未来可能会产生更加先进的技术。目前，业主对两种技术的选择主要根据自身认知水平和对未来技术升级、可扩充性等多种因素考虑来选择。但从长远看，工业以太网对现场总线的替代优势十分明显。
问题6：公司收购上海远景公司对公司利润的影响？
答：上海远景公司产品是电力系统设备中不可或缺的重要组成部分，对电力系统的安全运行具有重要意义。除电力领域外，该公司产品也可应用于3G、4G移动通信领域以及北斗导航系统。未来基于北斗和GPS导航系统的时间同步、同步时间监控及测试整体解决方案在通信、航空、铁路、金融、公安、国防、石油石化等行业都拥有广泛的应用空间。
双方能够在精确时钟、时间同步等技术和产品方面进行有效结合，有助于公司在工业自动化通信产业链向电力系统智能化通讯和时间同步产品领域延伸，研发出更多的新技术、新产品。
因此，公司收购上海远景，主要是看重其所拥有的核心技术和双方未来整合发展所产生的协同效应。目前上海远景的业绩规模不大，对公司业绩的贡献有限。本次收购对公司的意义将在未来体现。
问题7：公司是否对董、监、高解禁股份有统一的减持安排？
答：公司目前对此无统一安排。董、监、高需根据监管部门的相关规定操作，并及时向公司报备买卖股份情况。
问题8：公司所处行业未来是否会有其他厂商进入，门槛是否会降低？
答：工业以太网交换机行业具有一定的技术门槛，同时各个不同应用行业也有相应的行业准入门槛，如电力行业的IEC61850标准，煤炭行业的本质安全标准等。只有符合标准的产品才可以进入相应市场。未来市场容量逐步扩大之后，一定会有其他厂商的进入，但对于新竞争者而言，进入行业打开市场还需要相当的技术积累和时间积累过程。
问题9：和利时三季报体现其业绩提升较快，公司未来是否会向系统集成方向发展？
答：就公司目前发展战略来看，公司不会向系统集成方向发展，而是会继续专注于工业以太网交换机领域的技术研发和产品推广，从这个角度扩大市场份额。
问题10：公司产品在智能变电站和配网自动化方面销售的比例情况如何？
答：公司在智能变电站方面的销售额占整个电力行业销售的60~70%，配网自动化方面约为10%。公司从三年前即开始为智能变电站提供可靠产品，在目前该市场份额中占比较高。
问题11：公司取得中石油供应商准入证对公司的影响？未来中石油市场规模有多大？
答：公司取得中石油供应商资质，对公司来说是与中石油建立合作关系的基础，但未来具体市场规模，还需要根据中石油具体的项目规划、投资情况和应用情况来判断，目前还无法准确估算。
问题12：公司三季度业绩下降的主要原因是什么？上半年国家电网未能中标是否原因之一？
答：今年三季度，公司业绩下降主要是受国家一些行业项目投资放缓因素的影响。年初，公司在国家电网工业以太网交换机招标中意外丢标事件，对公司业绩有一定影响。
问题13：公司是否会继续考虑并购，并购对象如何选择？
答：并购是为公司未来进一步发展考虑，因此将是一项长期的工作任务。在选择并购对象时，我们会注重考虑与公司未来发展战略相关性强、产品和技术互补性强、有利于行业应用和新兴市场拓展等方面。
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