调研问答全文
四维图新 (002405) 2013-11-07
调研内容记录：
问题一：免费的趋势会不会影响未来和百度合作的商业模式？
郭民清：首先要确认免费的范围，最大规模的是互联网和消费类电子行业，互联网免费历史就存在，此次免费的是消费类电子行业，但对消费者免费一直存在，影响较大的是消费类电子预装部分，消费类电子行业对用户免费但要要付费给图商，公司到目前为止跟诺基亚的合作没有改变合作框架。互联网方面，公司与百度采取分成的模式，有保底的基数。
问题二：车联网进展如何？商业模式有何改变？
郭民清：目前车联网进展良好，一块是长城拿到了国家发改委的资助，未来为长城提供整套的车联网业务，也已经公告了。另一块是大众这部分，我们和大众汽车一起成立了一家合资公司，负责大众汽车的车联网业务。车联网未来收入对我们贡献会比较大，会和车载一样成为我们支柱业务。
问题三：车联网车厂有没有续费率的概念？现在提供的服务有哪些？
郭民清：现在像G-book等已经到期，会有相关续费。现在的系统与原系统有差异，现在还包括互联的服务等，会提供更多服务。
问题四：现在互联网介入车联网，未来会不会像消费类电子一样有免费趋势？
郭民清：我们认为未来短时间内可能性不大，如中高端车型我们和车厂合作是定制性的，一些属性作为车辆控制部分存在，现在已经不再是作为简单的导航而存在。
问题五：百度和腾讯的街景是你们做的吗？以后会不会把地图边缘化？
郭民清：街景都是他们自己做的，现在的街景都是一段段展示，有设备就可以做，街景不是地图，类似三维全景照片，地图嵌在下面。街景没有地图是找不到位置的，需要地图做支撑，属于附加的更直接的功能。
问题六：腾讯的地图是否使用的是公司的数据？
郭民清：目前腾讯的地图不是我们的，但模式图是我们提供的，模式图是附在地图上的用来显示路口、岔道等。
问题七：中交宇科今年如何？中寰主要业务是什么？
郭民清：中交宇科今年会通过自己努力，达到盈利，主要做三维雷达图像、高速公路路政管理等。中寰是做商用车车联网，我们自己内部的一个部门做乘用车车联网，商用车主要是监控，乘用车主要是应用，目前乘用车车联网和大众有一家合资公司。
问题八：与丰田合作成立的公司情况如何？
郭民清：由于丰田整个计划推迟，对我们的贡献也在减少，明年情况如何要看装载率高低。
问题九：研发投入占比较大，以后会一直保持这个比例吗？
郭民清：因为新项目和为未来的投入，研发的投入规模需要保证，相比较收入下降了比例就相对高，。
问题十：综合地理信息服务收入包含哪些业务？明年是否会是业绩拐点？
郭民清：今年前三季度，导航地图收入占比59%，动态交通信息服务收入占比13%，车联网及编译服务收入占比20%，在线服务和行业应用收入占比8% ，后面三项属于综合地理信息服务收入，占比为40%。消费类电子收入占比10%。明年车联网和车载都会有增加，按我们测算应该是增长的。今年业绩主要受两方面影响，因为第一车载没有达到我们的预期，宝马对我们的贡献低于预期，日系车今年下降幅度较大，前半年是销售量下降，后半年是装配率在下降，第二是消费类电子对我们的贡献下降较快，因此三季报修正了年初预计。
问题十一：明年日系车和德系车比例如何？
郭民清：明年较大客户应该是大众、宝马和奔驰，日系车占比已经很小。
问题十二：在线服务方面除了百度，贡献收入的主要是哪些方面？
郭民清：还有行业应用、数字城市等，如为电力做电力线走向和维护。
问题十三：公司有国资成分引进战略伙伴会不会有困难？
郭民清：要看合作对象是谁，外资公司比较难，但如果不是从事地图测绘业务与外资公司建立合资公司并不受影响。
问题十四：车联网业务增长以后，净利率会不会达到之前的水平？
郭民清：会相对低一些，因为之前地图业务占比很大，而诺基亚对我们的贡献前年是4.5亿，今年是2000万，即使明年我们的总体收入恢复到原来的水平，也较难达到之前的净利率水平。
问题十五：大股东有没有增持的想法？
郭民清：我们目前没有得到信息。
问题十六：公司挣钱的速度减慢，成本控制方面有何打算？
郭民清：这一直是我们重视的问题，公司内部抓的很紧，人工和费用都有所控制，但为了未来必要的投入还是需要的，所以更多要考虑的是如何把收入提高。
问题十七：公司销售队伍人员占比较低的原因？
郭民清：我们的两家合资公司上海纳维和图新经纬是我们主要的销售渠道，而行业应用等是公司内部在做，人员比例相对较低。
问题十八：地图更新方面是否考虑外包？
郭民清：很多方式都尝试过，但很难按照公司的模式进行，质量上无法得到充分的保证，但公司在一些相对质量和工艺都可以保证控制的方面，也实施一些外包。
问题十九：账上现金较多，到明年年底楼建设完成会不会有现金上的压力？
郭民清：不会，公司现金流一直都是正的，但会对理财造成影响，理财的部分可能会减小。但建房之后房租的压力会减小，其他现金支出的话，如果是负现金流，一定都是投资，而投资会带来一定的投资收益。
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