调研问答全文
万昌科技 (002581) 2013-11-11
双方主要就以下事项进行了沟通:
1、冯先涛: 近期国内外原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯市场情况如何？公司产品价格情况如何？
张国昌：今年以来， 国内外原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯市场整体需求比较平稳。受国内经济大环境影响，产品增量需求略显不足。公司近期主要产品价格比较稳定。
2、冯先涛:我们注意到公司同行业企业抚顺顺特化工公司发生重大安全生产事故,估计其会何时再次恢复生产?
张国昌: 公司同行抚顺顺特公司于今年9月不幸发生重大安全生产事故,据我们了解的情况，人员伤亡较多，财产损失较大，性质比较严重。近年来各地安全监管工作都比较严格，但有些差异，其何时会复产尚不清楚。
3、冯先涛:公司募投项目进度如何？
张国昌：公司募投项目有3个，其中原甲酸三甲酯/三乙酯扩建项目已竣工，部分工序生产装置已开始试运行，生产出合格的产品，预计年内能够产生一定效益；技术中心升级改造项目研发楼已装修完毕，预计今年年底前即可启用；苯并二醇项目尚在建设中。
4、樊利安：目前国内的公司同行业生产商都有哪些？
张国昌：目前国内原甲酸三甲酯生产商主要是重庆紫光化工公司，原甲酸三乙酯生产商主要是临沭华盛化工公司，另外河北诚信公司近两年也在努力介入该产品领域，具有一定的竞争优势。
5、徐远航：公司的HCN原料供应情况如何？价格如何确定？
张国昌：氢氰酸是生产原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯的主要原料之一，公司所需的此种原料全部从齐鲁石化丙烯腈厂、齐泰石化公司采购，彼此为相邻企业，距离非常近，通过专用管线运输即可，安全、经济、便捷。氢氰酸原料价格由公司与上述供货方结合原油价格情况协商谈判确定。
6、樊利安：公司同行业其他企业的毛利率情况大致有多少？
张国昌：从工艺上讲，公司采用的是“废气氢氰酸法“技术，其他企业基本上采用“合成氢氰酸法“技术。相比而言，公司具备工艺流程短、生产成本低、无直接工业“三废“产生等优势，多年来产品平均毛利率保持在40-50%，其他企业的详细资料统计上有一定困难。从技术上定性地分析，公司产品毛利率相对较高。
7、樊利安：进入公司所在行业的壁垒有哪些？
张国昌：公司生产所需原料甲醇、乙醇、三氯化磷等均为易燃、易爆化学原料，HCN还属于剧毒化学品，因此对生产的安全要求标准非常高，公司“废气氢氰酸法“工艺技术已获得国家发明专利，同时还有几十种专有技术作为安全生产的保障。公司多年被评为省、市级安全生产先进单位。另外，原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯主要应用于农药、医药相关领域，生产企业对市场渠道的控制力也至关重要。经过多年的精心运作，公司已与先正达、DSM、新和成、新华制药等国内外知名企业建立起紧密的战略合作伙伴关系，为公司的长远发展奠定了良好的基础。
8、徐远航：公司限售股东的减持情况如何？
张国昌：公司首批限售股东所持股份已于2012年5月开始解禁，其中各法人股东大都从事其他实业活动，根据其经营业务的需要陆续减持了部分公司股份以补充资金，相关资料大家可以通过公司季报数据的对比即可了解到。
9、冯先涛:今年嘧菌酯市场情况如何？
张国昌：嘧菌酯是一种高效、广谱、低毒的农药杀菌剂产品。先正达公司及国内众多农药生产商均看好其发展前景。据公司了解，先正达公司依然高度重视该产品，继续不断加大投入，以增强在该产品方面的市场竞争力。国内已有约40家企业取得了生产许可登记证。今年国内嘧菌酯市场景气度较低，产品市场价格比去年下降幅度较大，加之国内生产商生产规模普遍较小，技术优势不明显，生产成本相对较高，因此国内嘧菌酯装置开工率较低。
10、冯先涛:公司新产品开发情况如何？
近年来，公司根据经营发展规划及客户的需要，陆续开发了一批新产品。现阶段的新产品主要是能够继续发挥我们在氢氰酸领域的研发优势，更好地满足客户差异化、多样化的需要，目前已具备了工业化生产的条件和能力。同时公司也在积极与国内化工院校、科研院所广泛开展技术交流与合作，逐步研究开发储备一批非氢氰酸类化工产品，为将来的发展拓展空间，增强整体竞争力。
11、樊利安：公司是否有股权激励的计划？
张国昌：公司目前实行绩效考核制度，全体员工按劳取酬，收入水平在本地区企业中居前列。管理层以前研究讨论过股权激励相关政策措施等事项，但考虑成本、税收等因素，目前时机尚未成熟。
12、徐远航：公司目前账面现金较多，将来如何规划使用？
张国昌：至今年9月底，公司货币资金约4.5亿元，主要是尚未使用完毕的募集资金和当期实现的净利润。公司根据募投项目资金使用进度，同时考虑资金的安全性，将部分募集资金以定期存单的形式存放，适当提高资金收益。公司目前也在积极主动地外出考察相关项目，条件合适的话将通过并购等方式进行合作，加快企业发展。
13、樊利安：公司募投扩建项目的新增产能如何消化？
张国昌：公司原甲酸三甲酯/三乙酯扩建项目已竣工，主产品原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯总产能达到22000吨/年，能够较好地满足公司未来2-3年生产经营需要，其中新装置将会结合市场变化情况适时全部启动，其产能的释放将是一个渐进的过程，公司将会努力平衡产品量价关系，争取获得最佳收益。
IR数据平台
