调研问答全文
桑乐金 (300247) 2013-11-13
2013年11月13日上午机构来访研究员与公司董事会秘书、证券事务代表在公司接待室进行现场互动交流：
【现场提问】：
问一、目前国内家用远红外健康理疗行业总的产业规模大致为多少？是否都以代工出口为主？
答：目前国内家用远红外健康理疗行业并未形成行业协会，这个产业的规模未有相应的数字说明。据公司的市场考察所知，目前国内该行业生产企业大部分还是以OEM/ODM出口为主。
问二、国内家用远红外健康理疗产品生产企业一般处于一个什么样的水平上？
答：目前国内家用远红外健康理疗设备生产企业正逐步发展。这些同行业中，只有极少几家形成规模生产，大多数还处于小规模OEM/ODM代工水平，年销售收入大部分在500万元以下，研发设计能力薄弱，拥有自主品牌的企业较少。
问三、公司认为未来行业的主要看点以及发展趋势如何？
答：随着未来国内市场对家用远红外健康理疗这一健康保健养生认知度的逐步成熟和消费需求的不断增长，我们相信，今后国内客户除了对产品消费需求之外，还会进一步延伸至更加关注产品后续增值报务和深度服务。公司自成立以来，矢志不渝提升产品的性能，竭尽全力为客户提供增值服务，已建立起完备的售前、售中及售后服务体系，这都有助于公司在未来为客户进一步提供个性化、差异化增值性服务，在市场中获得先行优势。
我们预计随着未来市场空间的深度开发，市场竞争将更加激烈的同时，行业进入的门槛将越来越高。公司在家用远红外健康理疗行业方面的多年的积累和综合实力，随着公司的研发创新能力不断提升，新品迅速推出将为企业赢得良好的市场竞争优势。
问四、关于三季报，公司前三季度收入增速从年初的67.65%，下降到第三季度的13.25%，扣除收购因素之外，公司实际收入增长情况如何？
答：就母公司来说，2013年1-9月营业收入约1.14亿，较去年同期下降约为9.6%。母公司销售收入下降的原因：首先是自今年以来国内整体经济环境较去年相比没有太大改善，加之公司所处行业与产品在国内尚在培育阶段，公司产品季节性还非常明显，自今年上半年以来公司进入行业与产品定位宣传转型阶段，正以理疗保健为主要导向整合各地经销商、代理商，并对挑选出的优质经销商、代理商进行扶持和培训，调整转型整合过程对公司淡季销售产生一定的影响；另外，出口销售的数量比去年同期上升，但是由于汇率上升导致公司产品价格变相降低，出口销售收入比去年同期相比也有所下降。
问五、公司目前在国内主要以那种形式开拓市场？已经进入多少家卖场？未来以进入卖场为主还是以自有渠道开拓为主？有多少家专卖店？
答：公司目前国内市场开拓主要形式是以地面代理、社区渠道、卖场渠道、家装渠道等为主，辅以电商渠道。其中，电商渠道主要为产品宣传服务，根据目前公司的定位转型，如公司淘宝天猫旗舰店的暂时关闭，标志电商渠道也在同步进行调整。现阶段渠道主要是地面代理商渠道，截至目前，卖场渠道中公司产品已进入5-6家卖场，并进一步开拓中；saunaking品牌专卖店目前在全国已建100多家，saunalux品牌旗舰店已建3家。
问六、公司9月中旬终止收购上海荣泰健身的主要原因是什么？公司有那些发展规划？未来是否会转型其他相关领域？
答：公司9月中旬终止收购上海荣泰的主要原因在于交易双方对标的资产的交易估值和盈利补偿等交易实质内容方面存在一定分歧，最终未能就核心交易条款达成一致。
公司的未来发展规划将立足健康产业，在现有产品基础上，向与家庭健康其他相关的品类衍生，丰富和优化产品结构，围绕家庭健康“空气、水、睡眠、理疗、按摩“相关产品集成，逐步形成健康环境、健康饮食、健康理疗、健康健身等系列多品类，覆盖到家庭健康生活各个方面。也将充分利用资本市场平台，整合相关产业，借助并购、参股等手段，不断整合资源，完善公司经营机制，提升公司价值。同时，公司将继续加大研发投入，提升技术积累，加快企业在家庭健康理疗方向的转型升级速度。
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