调研问答全文
金 螳 螂 (002081) 2013-11-13
1. 实际控制人朱总的相关传闻对公司的影响如何？
答：目前朱总仍然处于监视居住的状态，公司目前还未收到权力机关的最新通知。
现在市场出现各方猜测、甚至怀疑是可以理解的，当前某些机构做出抛售金螳螂股票的选择也是正常的资本运作，但这些情况都不会在实质上影响到公司的业务发展和投资价值。
其实早在2006年上市之前，公司就一直依靠职业化经理人团队进行日常经营管理，目前朱总已基本退居二线，仅挂职股份公司董事而已。公司现任的倪林董事长、杨震总经理以及王琼总设计师均是在上个世纪九十年代公司创业初期加盟金螳螂，三人担任现职的工作时间均已超过10年；其实公司的高管团队都是随着公司一同成长壮大的，在公司的平均工作年限也都在十年以上。这些年，在倪林董事长及杨震总经理所管理的团队带领下，已经形成了一套成熟的内部管控体系。应该说，公司全员上下会比以往更团结的在一起，齐心协力，将公司的业绩扎扎实实做上去，以实际的业绩回报股东和社会的支持和信任。
公司也将严格按照监管要求及时对该事项的进展进行及时披露。
2. 公司最新的经营状况如何？
答： 截至10月末，公司的经营情况都比较良好；三季报中对于全年的业绩做了预测，根据BI系统中营销信息的跟踪情况来看，按预期完成目标应该没有问题。
3. 公司明年的经营目标是否会受影响？
答： 公司对对行业的发展前景始终保持乐观的态度。明年的经营目标会根据BI管理系统中所跟踪的营销信息量来最终确定增长目标，据目前的反馈，公司经营情况良好，预计可以保持每年稳定的增速。
4. 公司目前的营销网络布局的怎样？业务结构和客户结构的分布呢？
答： 1）营销网络基本已经布局了除拉萨及港澳台以外的国内所有的省会城市，未来也将继续侧重营销网点的扩建和渗透。从目前的情况来看，公司承接业务的范围已经形成了省内向省外拓展的趋势，说明公司的业务也不再局限于某一个地区经济发展的限制；另外全国性的全面布局也说明在承接业务的时候，业主更看重的是公司的品牌和资质，看重公司服务的口碑，如果仅仅依靠个人的人脉网络是比较难以为继的也是很难扩张业务面的。
2）公司将业务结构大致分为：酒店会所、住宅别墅、公共空间；从最近三年的营业数据分析来看，酒店这一块的占比较为稳定，增速略有下降，公共空间占比提升，增速很快；公共空间即包括城市轨交建设、影剧院、博物馆、展览馆、医院等一系列与民生投资紧密相关的项目；住宅精装修的比例依然较小，变化不太大，但公司依然将持续关注住宅精装修的市场，相信未来也会有成长的潜力。
3）公司将客户结构大致分为：政府、国企、民企、外企；从最近三年的营业数据分析来看，政府与国企的比例在逐年下降，民企的比例稳步上升，目前占比约为70%左右，外企的占比相对较小。目前政府、国企投资的业务主要以民生工程居多，而所谓“楼堂馆所“占公司合同产值的比例很小，经统计,公司2010-2012年承接政府投资楼堂馆所项目合同金额分别为4.59亿、7.92亿、4.61亿，分别占当年合同总额的6.09%、6.61%、2.69%。因而，国家对于该部分的限制不会对公司承接业务带来实质性的影响。
5. 公司的成长驱动力来自哪里？
答：简单来说，公司的成长驱动力来自三点：
1）行业空间：关于行业空间其实无需多加强调，据中装协的官方统计，到2015年行业总容量将达到约3.6万亿，而目前公司占整个装饰行业的市占率仅为千分之六，若与其他同类公司（例如中国建筑、远大幕墙等）企业的行业市占率相比较可以看出公司的市场提升空间还是巨大的；
2）管理体系：装饰行业的特点是项目分布广、管理难度高、供应链难以整合，这些属性要求企业必须具备优质的管理团队和高效的管理工具才能实现市场占有率的一步一步提升。随着公司信息化管理的全面推广以及升级版的管理工具BI系统的上线，从硬件上实现了管理半径的突破，极大地利于公司扩大承接业务规模，不断提高市占率，并可将运营过程中的风险控制在最小程度，实现有质量的增长；
3）人才培养与激励：装饰行业的属性决定了这是一个劳动力密集型产业，但同时也是一个与创意和服务息息相关的产业。因此，企业对于优秀人才的吸纳和培养便显得尤为重要。从2012年年报数据中可以看出，公司目前在职员工人数已经达到历史新高，这也可以从侧面说明公司对于未来市场的信心。目前，金螳螂的人才培训体系已经覆盖到全部员工以及下游的劳务派遣工人，并根据不同的部门、不同的职级设定了有针对性的专业化培训机制。除开培训以外，公司还十分重视员工的激励机制和晋升机制。公司希望给每一位员工提供一个广阔的平台，让他们可以尽情施展才能。
6. 公司的成长瓶颈在哪儿？
答： 由于装饰行业的特性决定，每一个项目都是非标的项目，不能直接进行简单的复制；而每一个项目的完成都需要由人力来完成，机械可替代的部分相对较少；因而，规模的提升需要依靠人力的提升。公司未来规模的继续壮大必须建立在人才的储备与培养上。
对于单个企业来说，装饰行业的市场容量足够大并且可以循环出现（目前还没到存量市场的挖掘），只要项目符合公司承接业务的基本条件（第一、完工时候回款达到合同约定的70%；第二、合理的利润率区间；第三、尽可能选择单体规模较大的项目），公司都会积极争取，而至于项目的类型是灵活多变的。
未来公司需要进一步提升市占率，空间不是最大的问题，最关键是在项目出现之前，已经提前将合适的人才储备到位了。
7. 公司净利率逐年提升的态势是否能得到延续？
答：从利润表分析来看，在毛利率保持稳定、应收账款账龄结构不变的情况下，只要确保营收的增速高于期间费用的增速，净利率会依然上升。公司由于管控体系比较健全，成本费用控制得力，毛利率一直比较平稳，尤其是账龄结构得到了进一步的优化。公司相信净利率依然有提升空间，但可能会出现增速趋缓的情况。
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